Аналитические обзоры от компании MasterForex

Текущая ситуация в еврозоне

По мнению Всемирного банка, Европу ждет крайне непростой год. Ситуация с долговыми проблемами осложняется другими дестабилизирующими факторами, что может вызвать более серьезную рецессию, чем в 2008-2009 годах. ВВП 17 стран Еврозоны снизится на 0.3% (ранее прогнозировался рост на 1,8%) – заявляют аналитики банка. Однако организация не исключает, что в данной ситуации такой прогноз еще можно назвать оптимистичным – факторы, тянущие мировую экономику вниз, могут оказать и гораздо более серьезное влияние.

Одним из таких факторов являются решения рейтинговых агентств о снижении показателей стран, находящихся в сложном финансовом положении. Такие снижения однозначно подливают масло в огонь. Во-первых, у населения укрепляется чувство нестабильности в отношении экономик отдельных стран и мира в целом. Это может вызвать панику, остановить которую гораздо сложнее, чем предупредить. Во-вторых, большинство крупных инвесторов имеют жесткий регламент вложений, не позволяющий приобретать и держать в собственности долговые финансовые инструменты стран, чей рейтинг ниже определенного уровня. Такие инвесторы просто будут обязаны избавиться от «сомнительных» активов, что также окажет деструктивное влияние на проблемные экономики.

29 января в Брюсселе пройдет исторический саммит Евросоюза, на котором решится, будет ли создан Бюджетный союз в рамках еврозоны, введут ли налог на финансовые операции. Кроме того, будет установлен объем увеличения Европейского фонда финансовой стабильности.

Михаил Глос, бывший федеральный министр экономики и технологий Германии высказал свое мнение по поводу сложившейся ситуации. Он заявил, что кризис поможет преодолеть срочное введение мер, рекомендуемых Ангелой Меркель и Николя Саркози. Он также считает, что рейтинговым агентствам стоит подождать с вынесением вердиктов, хотя бы до тех пор, пока меры по противодействию кризису не будут реализованы. Михаил уверен, что в этом случае евро окажется в безопасности и будет стабильно еще долгое время.

 

Экономика и политика: сводка новостей

Важной новостью для мировой экономики стало согласие большинства стран Европы заключить фискальный пакт, призванный ужесточить меры финансового регулирования и предотвратить повторение долговых кризисов. Фискальный пакт должен быть подписан в марте. Последним препятствием на пути утверждения соглашения были разногласия Франции и Польши по поводу участия в саммитах стран, пока не входящих в ЕС. Не подписали пакт лишь 2 из 27 стран региона: Британия, заявившая о своем отказе еще в декабре прошлого года, и Чехия, решившая дождаться ратификации документа чешским парламентом.

Основными двигателями прогресса в отношении стабилизации ситуации в Европе являются Германия и Франция. Страны ЕС поддержали инициативу Германии в отношении введения вышеуказанного пакта, однако предложение Ангелы Меркель об особом режиме контроля над бюджетной политикой Греции не получило поддержки. Остается еще один открытый вопрос: последуют ли страны еврозоны за Францией, установившей налог на финансовые операции в размере 0.1%. Президент Франции Николя Саркози прокомментировал введение налога следующими словами: «Мы хотим подать пример, показав, что те, кто привел мир к финансовому кризису, должны помочь из него выйти».

Интересные новости также пришли из другого региона. Чрезвычайный и Полномочный посол Ирана в России Махмуд Реза Саджади в своих интервью сделал несколько заявлений. Вот важнейшие из них:

- Европа начала использовать энергетику в качестве политического инструмента

- Иран собирается прекратить поставки нефти в Европу раньше 1-го июля – срока, данного покупателям иранской нефти на поиск других поставщиков

- Эмбарго не станет серьезным ударом по экономике Ирана

- Ормузский пролив будет перекрыт в случае агрессии в сторону Ирана

- Иран заблаговременно заявил о готовности сотрудничать с МАГАТЭ, в том числе и по поводу допуска проверок на завод «Форду»

- Иран настроен дружественно по отношению к России и открыт для диалога с западными странами

Такая позиция Ирана говорит об открытости и прозрачности намерений Исламской Республики, в то время как Запад, по мнению посла, не преследует цели мирного и справедливого урегулирования разногласий.

 

Валютные войны

Вчера ночью было выступление Бена Бернанке – председателя ФРС США. На выступлении Б. Бернанке заявил, что ФРС в случае необходимости готова включить печатный станок. Кроме того он говорил, что даже если количественное смягчение не будет продолжено, стоит ожидать очень мягкой финансовой политики до тех пор пока безработица не достигнет нормального уровня.

В результате заявлений практически все рынки пошли вверх. Dow Jones вырос на 1.23% до 13 241.63, S&P 500 прибавил 1.39% до 1 416.50, NASDAQ Composite потяжелел на 1.78% и составил 3 112.50. Кроме того нефть Brent держится выше 125 долларов за баррель. Заявления Бернанке перекрыли опасения по поводу замедления темпов роста экономики Китая и ограничили падение цены черного золота.


В данном случае я бы задался вопросом о характере роста цен на рынках. Цены начали расти не после конкретных действий в отношении улучшения качества и силы экономического роста, ведь при гонке вооружений ВВП страны тоже растет, а качество экономического роста оставляет желать лучшего. Стимулом роста стали заявления одного человека, что это, как не надувание очередного пузыря? Цены продолжают расти несмотря на замедление ведущих и крупнейших экономик мира. Главный вопрос, а кто сможет подкрепить рост на рынках реальным спросом на товары и услуги? Ответ: ФРС США! Каким же образом потребители смогут позволить себе все больше и больше товаров и услуг? Конечно же, через систему кредитования, которая в США работает как часы. В идеале, средства, выделяемые ФРС на смягчение должны направляться на конечное потребление. Но зачем так поступать с бесплатными деньгами, если их можно вложить в растущие рынки? Бесплатная халява даром, дамы и господа. Сделки Carry Trade, которыми так любят промышлять институциональные инвесторы продолжат свой рост, а валюта США так и будет обесцениваться.

Что делать в данной ситуации? Никто не знает, ведь политика США никогда не изменится до тех пор, пока доллар будет доминировать как резервная валюта большинства стран. Ситуация продолжит развиваться таким образом: ФРС будет накачивать экономику стероидами, а потом будет тратить еще больше денег на лечение, как бывший губернатор Калифорнии.

Дамы и господа, помните, когда дорожает нефть, когда растут индексы, всегда есть вероятность того, что старина Бен просто давит доллар к земле. Стоит ли напоминать, что начиная с появления существующей системы обмена валют для осуществления «честной международной торговли» доллар терял в цене по отношению ко всем валютам, к золоту и к индексам. Самое печальное, что США вынуждает идти на подобные шаги и другие страны. Вспомним объем программы количественного смягчения Евросоюза – более 3 трлн. eвро. Аналогичный объем был у США, но Бернанке все-таки оказался скромнее. Что мы имеем в итоге? Валютные блоки обесценивают собственные валюты. Деньги теряют стоимость, зато рынки растут. К чему может привести такая ситуация в мировом масштабе? К очередному витку валютных войн? К потере контроля над собственными долгами?

Итак, мы имеет два пути развития. Согласно первому пути растущие экономики востока задавят своей мощью старую и немощную экономику США и молодую и неопытную экономику стран Единой Валюты. Второй пут также имеет право на жизнь, в данном случае гениальные экономисты в Штатах придумают другой способ держать мир в кулаке и перестанут наводнять бесплатными долларами всю планету, тогда, возможно, мировая экономика отделается малой кровью. В прямом и переносном смыслах этого выражения.

 

Германия - единственный спаситель Европы?

За последнюю неделю произошло много интересного. Рассмотрим главные темы.

Информационное агентство Reuters передает, что безработица в Еврозоне достигла пятнадцатилетнего максимума 10,8%. Обратимся к карте, иллюстрирующей текущую ситуацию на рынке труда:



Видно, что в наиболее проблемных регионах, таких как Греция и Испания, ситуация критическая. Однако, худшее впереди. Условия, на которых ЕС предлагает финансовую помощь, такие как ужесточение трудового законодательства и реструктуризация госдолга, неизбежно повлекут за собой новый скачок безработицы.

30 марта РБК опубликовало новость о том, что «Еврогруппа приняла решение увеличить суммарный кредитный потенциал антикризисных фондов EFSF и ESM с текущих 500 млрд евро до 800 млрд евро.» Сама по себе новость, конечно, позитивная. Но, с другой стороны, предоставление долгов в качестве помощи бедствующим странам, как я писал выше, вызовет рост безработицы. Расширяя фонд помощи, европейские лидеры получают возможность кредитовать больше стран одновременно, а не по очереди, как планировалось раньше. Если это произойдет, то суммарная безработица единовременно взлетит до небес. Но если страны будут откладывать оказание помощи, это приведет к общественным волнениям из-за непонимания, почему бы не дать денег, если они есть. В этом кроется главная проблема Европы – годы жизни в долг загнали в западню весь регион. Просто вбрасывание денег в проблемные страны – не выход, а менять ситуацию на экономическом уровне уже поздно. Одна надежда – мощная экономика Германии, которая ради будущего влияния готова вытащить всю Европу из долговой ямы.

 

Греция уступила место Испании?

Испания оказалась под угрозой повторения греческого сценария. Доходность по 10 – летним облигациям достигла 6.02%, что сопоставимо с доходностью по греческим облигациям, которые достигали уровня доходности в 7%. В связи с этим планируется программа экономии бюджета в большинстве регионов страны.

Такая ситуация должна быть рассмотрена с нескольких точек зрения. С точки зрения самой страны данная ситуация, безусловно, является негативной. В первую очередь это продиктовано необходимостью сокращения бюджетных расходов. Во-вторых, подобная ситуация может повести страну по греческому сценарию. Однако при этом пока катастрофы не произошло, и если власти страны смогут вовремя затянуть пояса, то есть вероятность, что страна обойдется без займов и кредитов, которые были выданы Греции.

С другой точки зрения, эта ситуация может вызвать очередную волну паники на финансовых рынках, что заставит инвесторов в очередной раз отказаться от рисковых активов и задуматься о сохранении стоимости капитала. В таком случае - рост спроса на активы «тихой гавани», а также традиционный спрос на драгоценные металлы. В результате паники стране будет еще сложнее выбраться из кризисного положения и могут повыситься шансы того, что стране потребуется помощь извне.

С точки зрения Евросоюза в целом, бюджетные проблемы Испании, безусловно, являются значительно более серьезной проблемой, чем греческие долги. Экономика этой страны больше, поэтому в случае роста панических настроений понадобится значительно больше ресурсов для стабилизации ситуации. В связи с этим можно предположить, что ситуация может развиваться по двум направлениям.

Первый сценарий - демократический. Он предполагает рост националистических настроений в обществе, в результате чего к власти придут социал-националистические политические партии. Такое положение в странах Евросоюза может привести к его развалу.

Второй сценарий - авторитарный. Как предлагалось ранее заемщиками EFSF, в случае несоблюдения мер экономии, под которые даются средства, контроль над планированием и исполнением бюджета может быть передан централизованным органам Евросоюза. В результате страны-должники могут утратить часть суверенитета.

 

Что делать инвесторам в текущей ситуации?

Число первоначальных пособий по безработице достигло двухмесячного максимума на прошлой неделе – 380 тысяч человек. Вкупе с падением количества новых рабочих мест до 120 тыс. уровень безработицы имеет тенденцию к росту. Как мы помним, Бен Бернанке говорил, что реализация третьей программы количественного смягчения зависит от ситуации на рынке труда США.

В последнем отчёте ФРС также говорится о вероятности продолжения программы количественного смягчения. Вот только в том же заявлении сказано, что количественное смягчение слабо связано с уровнем безработицы. При этом многие экономисты США полагают, что положение в экономике страны существенно улучшилось.

В то же время темпы экономического роста Китая замедляются существеннее, чем предполагалось ранее, что вызывает дополнительные опасения у инвесторов. При этом фокус внимания сместился с Греции на Испанию.

В целом замедление темпов роста наблюдается по всему миру. Кроме того, инвесторы выводят деньги с развивающихся рынков. Однако ситуация не является критической. В данный момент инвесторам стоит проявить внимание к рынкам и, возможно, искать тихие гавани для сохранения стоимости своих активов.

 

Экономика Китая сильно влияет на мировые финансовые рынки

Мировые финансовые рынки снижаются на фоне замедления китайской экономики. Спад второй по величине экономики мира привел к снижению цен на сырьевые товары, нефть, металлы.

Выделим и сопоставим ряд обстоятельств:

1) Темп роста ВВП страны снижается вот уже с начала 2011 года.

2) Китай заблаговременно предупредил о планах снижения темпов роста.

3) Китай решил увеличить в два раза ежедневный торговый диапазон юаня по отношению к доллару США.

4) Ключевые макроэкономические показатели страны снижаются стабильно, синхронно и пропорционально.

5) Влияние руководства страны на экономику достаточно велико.

6) Китай заявил о смене приоритетного курса развития страны с экономического роста на совершенствование социальной сферы страны.

На основе выделенных фактов можно сделать два вывода:

- Неблагоприятные внешние факторы, такие как мировая экономическая нестабильность, рост цен на сырье и ресурсы, долговой кризис еврозоны, не являются основной причиной снижения темпов экономического роста Китая.

- Главные задачи, которые поставило перед собой руководство страны – это стабилизация экономики, повышение уровня жизни граждан, в том числе за счет оптимизации занятости населения.

Выполнение перечисленных задач позволит достичь долгосрочной цели, к которой идет Китай – сделать юань полноценной конвертационной валютой, альтернативой доллару США. Это не только снизит влияние Штатов на экономику азиатского региона, но и кардинально поменяет расстановку сил на мировой арене.

 

Ситуация в Европе. До стабильности еще далеко.

Неопределенность в экономической и политической ситуации в странах Еврозоны в очередной раз оказывает влияние на единую валюту. Предвыборная гонка во Франции вносит много нестабильности в возможности развития внешнеэкономической политики во второй по мощности экономики Европы. Нынешнего президента Франции Николя Саркози обвиняют в использовании денег Каддафи на свою предвыборную кампанию. При этом Марин Ле Пен – лидер партии ультраправых отказалась поддержать обоих лидеров.

Кроме того накануне стало известно, что один их левых политиков в Греции активно призывает бойкотировать требования Евросоюза к строгой экономии и соблюдению бюджетной дисциплины. Подобная агитация проводится с точки зрения того, что Еврозоне обойдется дороже отделение Греции, поэтому ее не исключать из зоны единой валюты. Видимо политик плохо представляет себе методы формирования бюджета страны, однако подобные призывы могут насторожить инвесторов.

Кроме того, отсутствие статистики заставляет инвесторов нервничать. В данный момент в Европе проходят майские праздники, в Японии проходит «Золотая неделя». Таким образом, инвесторам требуется определенное время для формирования мнения.

С технической точки зрения пара EURUSD отскочила от линий сопротивления 1 и 2 и начала нисходящую тенденцию. На недельном графике цена находится у верхней границы нисходящего канала, что является хорошей точкой для открытия короткой позиции. (рис. 1) В данном случае трейдерам стоит ориентироваться на уровень поддержки 1.3055. Закрепление цены ниже него будет означать продолжение нисходящей динамики.

Аналогичная ситуация складывается на младших тайм-фреймах (рис. 2).


Рис.1


Рис.2

 

Планы Германии рушатся

Ситуация в Европе накаляется с каждым днем. На плечи несчастной Германии навалилось сразу несколько проблем.

Во-первых, политическая нестабильность в Греции поставила под сомнение выполнение Афинами всех договоренностей. Информационное агентство РИА Новости со ссылкой на Рейтер приводит слова министра иностранных дел Германии Гидо Вестервелле: “Будущее Греции в еврозоне лежит в руках самой Греции. Мы хотим и намерены помочь этой стране, но она должна быть готова принять эту помощь. Если Греция отклоняется от согласованного пути реформ, то выделение дальнейшего транша международной финпомощи будет невозможно”. Греки получили колоссальный объем денег для решения проблем с кредиторами. Однако выполнять свою часть договора не торопится. Проблема усугубляется тем, что народ загнан в угол – доверять партии, которая привела страну в упадок, никто не станет, а альтернативная власть готова плюнуть в лицо Еврозоны, протянувшей руку помощи тонущей в долгах стране. Таким образом, партия СИРИЗА во главе с Алексисом Ципрасом по результатам опросов получила наибольшую популярность среди народа. Шансов на организацию коалиции у демократов остается все меньше. В итоге, в случае проведения дополнительных выборов, вероятна победа партии СИРИЗА, что чревато выходом Греции из еврозоны.

Во-вторых, выборы во Франции обернулись сменой прогерманского президента Саркози социалистически настроенным Олландом. Франсуа Олланд заявил о намерениях пересмотреть фискальное соглашение, подписанное предыдущим президентом. К чему это приведет, пока что не ясно, но Германия явно теряет главного союзника в деле продвижения мер жесткой экономии.

И, наконец, рейтинговые агентства бесконечно пересматривают рейтинги государств и банков в худшую сторону с негативными прогнозами. В частности, агентство Standard & Poor’s понизило рейтинги 15 ключевых испанских банков. Испания, и без того терпящая бедствие, раз за разом подвергается нападкам рейтинговых контор, что в конечном итоге ложиться на плечи Еврозоны.

Германия, недавно вытащившая Европу из критической ситуации, оказалась в схожем положении, но уже без союзников. Остается только следить за развитием событий и надеяться на вменяемость новых властей вышеупомянутых стран.

 

Рынок Forex лихорадит

Падение на мировых торговых площадках продолжается. Нестабильность в Евросоюзе раскачивает ситуация в Греции. Тем не менее, наметилась определенная стабилизация в политической ситуации страны. Было назначено временное правительство, а лидеры Еврозоны согласились пойти на определенные уступки в отношении мер жесткой экономии.

В очередной раз рейтинговые агентства США снизили рейтинги многих европейских банков, что вызвало рост спроса на долговые обязательства Германии. Причиной этому стал рост волнений по поводу экономической ситуации в Испании. Кроме того, рынок труда находится в стагнации во всей Европе.

В результате рынок Forex лихорадит. Паника, которая началась на рынках после того, как лидирующие места в греческом парламенте заняли леворадикальные партии, вызвала падение евро по отношению к доллару. Можно сказать, что это стало результатом слухов о взаимных уступках, на которые готовы пойти как лидеры Еврозоны, так и греческие лидеры.

 

Позитивный тренд?

Рынки приобрели заряд позитива. Первой новостью, воодушевившей трейдеров, стало заявление Китая о том, что страна намерена продолжить стимулирование экономики и замедлять темпы роста не так быстро, как ожидалось ранее. В результате цены на нефть начали расти, в частности, на NYME нефть марки WTI с поставкой в июне прибавила 1.09 доллара за баррель и закрылась на уровне 92.57 доллара за баррель.

Саммит G8 продемонстрировал позитивные тенденции в поддержке мировой экономики лидерами сильнейших стран. Также, после встречи Пьера Московичи и Вольфганга Шойбле, было сделано заявление о том, что Германия сделает все необходимое, чтобы удержать Грецию в Еврозоне. В целом наметился тренд на сближение позиций Греции и Евросоюза в решении вопроса долгов страны.

В ближайшее время продолжатся переговоры по ядерной программе Ирана, за ходом которых будут пристально следить трейдеры. Результаты переговоров могут в первую очередь повлиять на нефтяные котировки. Кроме того, можно будет понять общий настрой политической ситуации в регионе.

 

О терзаниях при выборе валютной пары

Дорогие друзья, сегодня мне бы хотелось обсудить выбор валютной пары для торговли. Мы знаем, что основной валютной парой рынка является EURUSD. Какие плюсы данной пары? В первую очередь информационная наполненность торговли. Эта одна из самых предсказуемых пар. Обе экономики достаточно крупные и могу позволить себе собственные статистические агентства, достаточно глубокий и оперативный обзор экономик. Тем не менее, нельзя сказать, что волатильность по данной паре самая высокая. Кроме того наибольшее число трейдеров предпочитают технический анализ, а лишняя статистика может вызвать дополнительные внеплановые колебания. По данной паре хочешь-не хочешь, а приходиться изучать фундаментальный анализ.

Пара GBPUSD имеет очень высокий уровень корреляции с основной парой. Поэтому вариант диверсификации операций по одной паре операциями по другой даже не стоит рассматривать. Пары USDCHF и USDJPY также достаточно прозрачны в плане статистики. Тем не менее, в каждой паре есть свои особенности: например, Банк Японии часто проводит интервенции, при этом одним из ориентиров для интервенции является фаза луны. Вот такие особенности бывают.

Многим трейдерам нравятся экзотичные пары, например SGDJPY. Нельзя сказать, что пара чем-то примечательна. Однако для примера подойдет. Для начала определим, что кроссы штука достаточно непростая. Если на пару EURUSD влияет ситуация только по двум валютам, то на кроссы влияют сразу три валюты. В примере с нашей SGDJPY влияют сингапурский доллар, йена и… Американский доллар, потому что все обменные операции по кроссам в любом случае идут через доллар. И если по какой-либо причине по доллару наблюдается высокая волатильность, например, вышли non-farm payrolls, это может существенно затруднить торговлю кроссами. Кроме того по экзотическим валютам очень мало статистики и любой другой экономической информации. Банки могут проводить интервенции, а поскольку рынок валюты ограничен и не бездонный, как по евро или доллару, интервенции для банков обходятся не так уж и дорого. Тем не мене, когда по валютам мало экономической информации, можно в большей степени полагаться на технический анализ. Тем не менее, кроссы и экзотические валюты достаточно коварны. Расскажу историю из жизни, хоть и не связанную с рынком. Тем не менее, она мне каждый раз напоминает, при принятии любого решения стоит руководствоваться, в первую очередь, своим опытом.

Однажды я с ребятами из института поехал кататься на сноуборде. Меня попросили поучить знакомого, я согласился. К тому времени я уже катался неплохо, плюс у меня было все снаряжение. Дал парню вторые ботинки, защиту и шлем. Катались, учились, 4 часа прошло незаметно. Я решил отдохнуть и развеяться. Надо сказать пару слов о том, как я вставал на доску. Я начинал кататься как дуалист, т.е. челочек, который может катиться любой ногой вперед. Потом как-то привык ездить левой ногой. Тут я решил, что я мегапрофи и ультрадуалист… Так сказать, решил тряхнуть стариной… Покатился правой ногой, упал, еще раз и опять упал… Думаю… разгонюсь посильнее, будет легче держать равновесие… Лечу со склона, и во время поворота падаю назад. Напомню, шлем был у товарища. Ударился головой о снег… Минут 15 приходил в себя, пешком добрел до подножья склона, сел на пенек. И тут я понимаю, что не помню, ни как я оказался на склоне, ни с кем приехал.… Забыл даже, где живу и есть ли у меня девушка. Благо меня обнаружили друзья. Так бы до следующего дня сидел на склоне… Память возвращалась с трудом, но к концу дня я уже был в состоянии вспомнить большую часть событий. Главная мораль рассказа такова: не катайтесь без шлема, пользуйтесь стопами. Не думайте, что если что-то однажды получилось, то получится и второй раз. И самое главное, не пытайтесь торговать тем, к чему не привыкли! Все мы в чем-то профессионалы, но опыт нарабатывается практикой. Поэтому, прежде чем менять валюту, или выбирать что посложнее, типа экзотических кроссов, попробуйте поторговать на демо-счете. Всем желаю профита, не торгуйте против тренда!

 

Программы смягчения или Меры жесткой экономии?

В Еврозоне стартовал очередной аналог программы смягчения – ELA (Emergency Liquidity Assistance). В отличие от прочих программ, ELA направлена на конкретные финансовые единицы, а не на государственные бюджеты стран-участниц валютного союза. Фактически, ELA представляет собой систему синдицированного кредитования 17-ю Центральными Банками при посредничестве ЕЦБ. При этом основные риски ложатся именно на Центральные Банки. Процедура утверждения займа предполагает согласие 23 управляющих совета ЕЦБ. Объем программы оценивается примерно в 150 млрд. евро. Интересной особенностью является то, что ЕЦБ не предоставляет информацию о ELA в своем еженедельном финансовом отчете, что подтверждает факт об асимметрии распределения рисков.

Некоторые эксперты полагают, что эта программа позволяет обойти принцип формирования единой кредитно-денежной политики на одинаковых условиях для всех участников валютного союза. Кроме того, все кредиты, выданные по программе, находятся на балансе Центральных Банков тех стран, где кредиты были выданы. Если принцип действительно нарушается, существование программы может привести к дезинтеграции стран Еврозоны.

Кроме программы ELA обсуждается возможность введения единых облигаций Еврозоны. Сторонником этой идеи является Франсуа Олланд. Противником единых бондов выступает канцлер Германии Ангела Меркель. В результате можно заметить расхождение в позициях двух ведущих держав Евросоюза. Еще одним звеном в процессе дезинтеграции Союза является Греция.

По последним опросам, в повторных выборах может победить партия Syriza, которая выступает против мер жесткой экономии. Многие инвесторы впадают в панику, когда слышат подобные прогнозы. Однако в данном случае необходимо разобраться в программе самой партии. Отказ от мер жесткой экономии может преследовать две диаметрально противоположные цели. В первом случае средства будут направлены на стимулирование экономики (или финансового сектора). Во втором случае предполагается вернуть социальные расходы на прежний уровень.

Если ситуация будет развиваться по первому сценарию, то в какой-то мере отказ от мер экономии оправдан. Если же партия намерена продолжить кормить граждан страны за счет кредитов, страна может снискать немилость всей зоны обращения единой валюты. В данном случае могут вступить в силу все возможные меры давления. Однако, если дешевле будет содержать экономически отсталую страну, есть вероятность того, что страна не только останется в зоне обращения евро, но и получит новые кредиты. Единственное, чего не могут понять европолитики, так это то, что Греция и пальцем не пошевелит для выхода из кризиса в случае последнего варианта исхода событий. И страну придется тащить тяжким бременем налогоплательщикам всей Еврозоны. Есть вероятность, что такое положение вещей может привести к полному распаду союза. В таком случае, Греции придется рассчитаться по всем своим обязательствам. И даже сложно себе представить, каким будет объем обязательств на душу населения в таком случае. Российский кризис 1998 года покажется легким экономическим спадом по сравнению с кризисом в Греции. Основной причиной является различие в национальном богатстве страны. Россия располагает запасами нефти, газа, алмазов, золота, большинства редкоземельных металлов. В Греции нет ничего, кроме греков. Видимо, рассчитываться придется потерянными жизнями миллионов людей.

 

О терзаниях при выборе типа счета

Уважаемые трейдеры, сегодня я бы хотел рассмотреть вопрос выбора типа счета у своего дилера. Как мы знаем, дилеры предлагают несколько видов счетов. У разных брокеров бывают разные условия, однако есть и сходства. Например, ECN счета. Но давайте по порядку.

Начнем с самых бюджетных счетов – центовых. Что собой представляют центовые счета?

Центовый счет – это аналог обычного счета с одним существенным отличием: он предполагает большее дробление лотов и самой валюты депозита. Эти счета, как правило, используют новички рынка. Они удобны тем, что торговля идет по тем же самым принципам, что и на обычных счетах, но прибыли и убытки в 10 раз меньше. Если трейдер достаточно уверенно чувствует себя на демо-счете, он может попробовать торговлю на микро счете. В данном случае трейдер столкнется лицом к лицу с основной сложностью торговли – эмоциями. Такие счета являются промежуточным пунктом между стандартными и демо-счетами. Страх и азарт, так или иначе, присутствуют при торговле живыми деньгами. Кроме того, смириться с первыми потерями будет легче, осознавая, что можно было проиграть в десять раз больше. Мало кто из трейдеров сразу становился успешным, а тех, кто не проигрывал никогда, на рынке просто не существует.

Стандартный счет – это самый обычный счет у дилера. Но и тут всё не просто. Чтобы понять его особенности, необходимо параллельно рассматривать ECN счет. Стандартный счет – это счет консервативных трейдеров. Здесь нет минимальной суммы депозита, в случае, если цена изменилась за время, пока приказ шел до дилера, инвестор получит запрос с реквотом, т. е. дилер спросит, готов ли инвестор заключить сделку по изменившейся цене. Как правило, такие счета используются для позиционной торговли, но они плохо подходят для скальпинга. Кроме того, на стандартных счетах у большинства дилеров фиксированные спреды (разница между ценой покупки и продажи валюты дилером). Это также дает трейдеру дополнительную защиту в моменты, когда рынок очень активный и может произойти скачок размера спреда, или же когда рынок, наоборот, слишком медленный и разница между ценой спроса и ценой предложения весьма существенна.

Существует ECN счет. Как правило, такие счета открывают достаточно опытные трейдеры. На этих счетах есть ограничение по минимальной сумме депозита, а также отсутствуют реквоты, т. е. если цена меняется, пока приказ идет до дилера, сделка заключается по изменившейся рыночной цене. Плюсом этого счета является возможность играть на новостях во время активного рынка. Однако на таких счетах, как правило, спреды не фиксированы дилером - их формирует сам рынок. Также отличительной особенностью ECN счета является стакан заявок. Здесь стоит вспомнить, что основу колебаний составляют отложенные ордера. Большинство маркет-муверов имеют собственное представление о ценах, которые их интересуют, часто это бывает независимо от выгодности цены для заключения сделки. В таком случае отложенные ордера составляют стакан заявок на продажу или покупку. Трейдеры, которые входят в рынок по текущим ценам, могут купить валюту по лучшей цене, которая представлена на рынке. То же самое с продажей.

Каждый имеет возможность выбрать счет по своему вкусу. Тем трейдерам, которым необходимо совершить сделку, чтобы сыграть на моментальном движении, больше подойдет ECN. Те инвесторы, которые предпочитают иметь более долгосрочные позиции, могут предпочесть стандартные счета. Новички могут выбрать центовый счет. Торгуйте по тренду, и - хороших вам профитов.

 

Коррекция пары EURUSD

Несмотря на все ожидания, пара евродоллар существенно скорректировалась. Коррекция началась со второй половины пятницы и закончилась в первой половине вторника. На часовом графике расстояние от минимума до максимума коррекции составляет более 250 пунктов. Для подобного скачка рынок должен был получить очень серьёзные основания. Первой причиной такого движения стала публикация индекса non-farm payrolls в США. Индикатор составил 69 тыс. против прогноза в 150 тыс. В результате доллар резко ослаб по отношению к основным валютам. В понедельник пара выросла более чем на 70 пунктов, этому способствовала слабая статистика по заказам на товары длительного пользования. Все индикаторы, входящие в состав индекса, оказались хуже ожиданий. Заказы в обрабатывающей промышленности без учета транспортного сектора упали на 1.1% против прогнозных 0.6%, затраты на капитальные товары без учета авиационной техники снизились на 2.1% против прогноза в 1.9%.

В результате основным драйвером коррекции стали статистические новости. Поскольку основную часть новостного фона трейдеры уже отыграли, в данный момент ожидается продолжение трендового движения. Ключевым уровнем я бы выделил уровень предыдущего минимума 1.2322. При пробитии его трейдеры получат окончательный сигнал о продолжении тренда. С макроэкономической точки зрения, пока нет причин для смены настроений трейдеров. Ключевыми ориентирами для фиксации прибыли могут служить линии 1 и 2.

 

О терзаниях при выборе торгового плеча

Уважаемые коллеги, сегодня я бы хотел подумать над таким важным вопросом, как выбор кредитного плеча. Когда я был новичком на рынке, я думал, что чем выше плечо, тем больше я заработаю. Это оказалось большой ошибкой и теперь, когда я вижу плечо 1 к 1000, я понимаю, что выиграть с ним практически невозможно.

От чего же зависит выбор плеча? В первую очередь надо определить, какого рода трейдером вы являетесь. Если вы предпочитаете позиционную торговлю, среднесрочные и долгосрочные позиции, вам большое плечо будет только мешать, однако в данном случае вам будет необходим достаточно существенный депозит. Например, чтобы держать позицию объемом 1 лот при плече 1:100 вам необходимо будет не менее 1 000 у.е. Если же вы предпочитаете стремительную торговлю на новостях, ловко снятые несколько пунктов и прочие экстремальные виды трейдинга, то вам может понадобиться достаточно большое плечо. Однако в данном случае необходимо помнить, что скорость заработка равна скорости потерь. В случае, если тенденция пойдет в сторону, противоположную позиции, можно быстро потерять весь депозит.

После определения стиля торговли вы можете подумать над другими параметрами, от которых зависит выбор плеча. Например, соотношение объема депозита, объема открытых позиции, объема максимальной просадки, которую может позволить себе трейдер исходя из своего депозита. Есть правила, руководствуясь которыми можно распределить депозит по рынкам.

1) Разделите депозит на 3 части. Две из них могут быть инвестированы в любые инструменты, которые имеют низкий уровень корреляций. В идеале, инструменты должны иметь нулевую корреляцию, однако такое встречается достаточно редко. Третья часть является страховой.

2) Из одной трети, выделенной на трейдинг, часть стоит потратить на рыночные операции с инструментами, часть оставить в качестве страховки при просадке. Этот объем депозита будет вашим максимально допустимым объемом просадки по инструменту или группе инструментов. Как правило, объем просадки одной операции не должен превышать 10% от объема инвестиционных средств, т.е. 10% от 30%.

3) Далее стоит оценить вероятные объемы просадок в пунктах по каждому конкретному инструменту. В случае с EURUSD – это порядка 25-30 пунктов. В результате получится объем пунктов, который необходим, чтобы пересидеть просадку. Исходя из этого стоит выбирать плечо. В данном случае объем просадки в пунктах должен быть умножен на плечо, чтобы получить объем просадки в денежных единицах. Полученное значение должно быть не больше тех средств, которые трейдер готов потерять по каждой из открытых позиций, т.е. на каждую треть должно приходиться по 10% резервных средств. В результате из этого соотношения может быть вычислено плечо.

4) После всего вышеперечисленного стоит скорректировать результат на стиль торговли. В данном случае необходимо принимать решение не основе личного экспертного опыта.

Выбор плеча у крупных игроков, как правило, ограничен 1:100 или 1:50. Также часто встречается плечо 1:33. На рынке ценных бумаг максимальное плечо, которое может быть получено где-либо - это 1:20. Это плечо доступно только профессиональным трейдерам на Нью-Йоркской бирже. Чтобы получить статус профессионального трейдера, необходимо сдать экзамены, а также регулярно подтверждать статус. В остальных случаях на фондовых рынках плечо ограничено размером 1:3. Делайте собственные выводы об объеме депозита, размере плеча и максимально допустимом объеме позиции. Подобная информация будет полезна не только во время подготовки к торговле, но и во время самого процесса. В частности, расчет корреляций позволит вкладывать в малозависимые друг от друга рынки, средний объем просадки позволит грамотно расставлять стоп-лоссы. Самым важным аспектом подобной подготовки является самодисциплина. Без этого навыка на рынке очень и очень сложно оставаться в прибыли. Торгуйте по тренду, хороших прибылей.

 

Европейская экономика получила тайм-аут в борьбе с кризисом

Судя по всему, в греческом кризисе наметилась определенная передышка. 17 июня в стране прошли выборы. Греки проголосовали за единство с зоной евро. В результате голосования появилась возможность формирования коалиционного правительства, которое поддерживает политику ЕС в отношении антикризисных мер. В частности, партии поддерживают меры жесткой экономии и также не отказываются от бюджетных обязательств страны. Одним из условий политиков являются определенные послабления в отношении мер жесткой экономии. Европейские политики согласны пойти на некоторые уступки ради сохранения единства валютного союза. В результате многие трейдеры вздохнули с облегчением.

Тем не менее, многие риски продолжают сохраняться. В частности, большинство средств, которые Греция будет получать от внешних кредиторов, пойдут на рефинансирование кредитов. При этом на сами реформы финансовой системы практически не остается средств.

Надо отметить, что центральные и периферийные экономики Еврозоны развиваются по-разному. Периферийные страны имеют более слабые темпы роста экономики, другие темпы инфляции. При этом ядру валютного союза для поддержания темпов роста своих экономик требуется другая финансовая и кредитно-денежная политика. Таким образом, зона евро разделилась на два лагеря, которые нуждаются в разной политике со стороны ЕЦБ и других регуляторов.

Еще одной проблемой является недовольство и социальная напряженность в странах валютного союза. Греки не могу понять, почему некоторые кредитные транши почти полностью приходится отдавать внешним кредиторам. Граждане требуют поддержки безработных и малоимущих. Граждане сильных экономик возмущены тем, что половину их зарплаты идет на то, чтобы «прокормить греков».

Как говорится, друг познается в беде. В данном случае, граждане Германии и Франции поступают не по-дружески. Грецию спасать придется в любом случае. Если этого не сделать, граждане Германии ощутят на себе всю силу финансового кризиса. Банки потеряют стабильность, страховые компании лишатся огромной части своих средств и у них не будет достаточно стабильного объекта инвестиций. В стране начнется безработица и инфляция. Другой вопрос – это граждане Греции. При 10-миллионном населении текущие обязательства страны равны 35 000 евро на каждого гражданина. Я бы спросил греков, почему они бастуют, выходят на политические демонстрации вместо того, чтобы попытается отработать хотя бы часть своего долга. Я думаю, что политикам понятно, что долги будут оплачены в любом случае. Не деньгами, так собственностью или другими активами. Самым печальным для греков будет потеря финансово-экономического и бюджетного суверенитета страны. В таком случае немецкие граждане позаботятся о том, чтобы каждый евроцент, потраченный на восстановление греческой экономики, вернулся к ним в кошельки.

 

Кристин Лагард усилила позиции быков на рынках всего мира

Кристин Лагард – глава Международного Валютного Фонда, сообщила, что на борьбу с кризисом удалось собрать 456 млрд. долларов. Эта новость является вторым позитивным фактом за прошлую неделю. Ранее стало известно, что Греция продолжает программу жесткой экономии, а также не отказывается от своих обязательств перед кредиторами. В результате настроение инвесторов существенно улучшилось. Сработал главный принцип финансовых рынков: «Покупай на ожиданиях, продавай на фактах». В результате большинство площадок получили сильный импульс к росту. Положительные новости снизили ожидания в отношении кризиса в еврозоне. Новость об аккумулировании средств для борьбы с кризисом говорит о наличии определенного запаса прочности экономик евросоюза и о готовности зарубежных партнеров прийти на помощь Европе.

Китай предоставил второй по объему транш. Трейдеры могут трактовать действия Китая двояко. С одной стороны, страна может получить больший контроль над фондом. Страны БРИКС выдвинули определенные условия при кредитовании фонда. С другой стороны, Китай демонстрирует свою готовность поддержать проблемную экономику. Экономике еврозоны может сыграть на руку наличие такого сильного союзника, как Китай. Следует учитывать, что Китаю выгодно поддерживать евросоюз и с меркантильной точки зрения. Европа является одним из ключевых потребителей китайского экспорта. Поэтому крах европейской экономики скажется, в том числе, и на экспортере. Таким образом, ожидания трейдеров по поводу стабилизации экономической ситуации в зоне евро укрепились.

 

Следующий! Кипр?

Европейский кризис захватил еще одну страну. Власти Кипра обратились к лидерам Евросоюза за кредитом для сдерживания финансовых рисков в банковской системе страны. В данный момент сообщается о потребностях в размере 7 млрд евро на расходы правительства и 3 млрд евро на рекапитализацию банков. Подобная ситуация вызвана плотным сотрудничеством между Кипром и Грецией. В частности, два крупнейших банка активно вкладывались в греческие облигации. Laiki банк имеет потребность в 2 млрд евро. Вторым банком, которому может потребоваться рекапитализация, является Народный Банк Кипра.

Стоит отметить, что объем запрошенной помощи превышает половину всей экономики Кипра, которая оценивается в 17.3 млрд евро. Важно, что экономика Кипра достаточно уязвима для текущего кризиса. В первую очередь это продиктовано ее структурой. Около 25% ВВП составляют доходы от туризма. Британские и русские туристы являются самыми популярными гостями на острове. Учитывая замедление экономики России, можно предположить, что объем туристов может сократиться. Британская экономика также находится далеко от пика, что может повлечь за собой желание сэкономить на отпуске.

Второй проблемой для экономики страны являются тесные связи с Грецией. В частности, 30% внешней торговли приходится именно на эту страну. Учитывая критическое положение в Греции, объем торговли будет падать месяц от месяца. В результате экономика островного государства может пострадать наравне с финансовой и банковской системами. Показательно, что всё чаще встречаются неработающие банкоматы Laiki банка. Это может быть первым сигналом о том, что банк пытается сохранить максимальную ликвидность. Если кризис перекинется на остров, последствия могут быть весьма и весьма плачевными.

 

Тенденции в борьбе с кризисом

Европейский кризис охватывает все новые страны. Республика Кипр стала жертвой неудачных вложений в греческие ценный бумаги, и теперь стране требуется финансовая помощь в размере 10 млрд. евро. Кипрские политики уже обратились к мировым финансовым институтам с просьбой о кредитном транше. Недавно стало известно, что европейский кризис сказался на Словении. По заявлениям международных СМИ, страна может обратиться за кредитами уже в ближайшее время.

Тем не менее, на рынке появились и позитивные новости. В частности, Ирландия вернулась на рынок заимствований. Пятого июля инвесторам будут предложены векселя на сумму 500 млн. евро, что, безусловно, говорит о формировании позитивных тенденций в борьбе с кризисом.

Несмотря на позитивные новости, негативные ожидания оказались сильнее, в результате пара евродоллар продолжает закрепляться ниже уровня 1.2600. В данный момент цена находится в районе уровня поддержки 1.2570, пробитие которого может быть сигналом дальнейшего падения. Несмотря на позитивные новости из Еврозоны, трейдеры остаются в напряженном ожидании разрешения текущей ситуации.