Ежедневный обзор и новости крипторынка от Stormgain

Рынок NFT на подъеме: $1 млрд за неделю​

NFT (невзаимозаменяемые токены) значительно упрощают процессы купли-продажи объектов цифрового искусства, игровых предметов и элементов из метавселенных. За прошедший год рынок NFT вырос более чем в 10 раз, и сейчас его капитализация превышает $10 млрд.



Спрос на NFT-токены сильно коррелирует с общей капитализацией криптовалютного рынка, из-за этого объемы торгов в 2022 году значительно просели. Однако с середины апреля ситуация кардинально изменилась, а недельный оборот достиг $1 млрд.



Драйвером выступила коллекция Moonbirds, занимающая первую строчку рейтинга со $165 млн продаж в последнюю неделю. За это время 1309 участников совершили 1821 сделку. При этом самое дорогое изображение ушло за 350 ETH, что эквивалентно $1 млн. Всего в коллекции насчитывается 10 тысяч птиц.



Коллекция представлена на крупнейшем маркетплейсе OpenSea. Площадка предпринимает максимум усилий, чтобы оживить рынок NFT и представить как можно больше работ. На этой неделе стало известно о поглощении компанией NFT-платформы Gem. OpenSea уже внедряет ряд ее уникальных функций, например, инструменты для более удобного поиска и сбора коллекций.

Оживление рынка NFT усиливает позиции блокчейнов, поддерживающих смарт-контракты. Ethereum занимает лидирующую позицию в NFT с рыночной долей в 92% и оборотом в $876 млн за последнюю неделю. Высокая практичность сети обеспечила рост монеты против Bitcoin, начиная с 2020 года, а основное ралли пришлось аккурат на расцвет таких направлений, как NFT и DeFi.



Дальнейшая экспансия Ethereum во многом зависит от перехода сети на принцип proof-of-stake, что, в конечном итоге, приведет к повышению скорости и снижению стоимости транзакций. Событие ожидается в третьем квартале текущего года, однако сроки «переезда» уже многократно переносились.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Почему Bitcoin не прижился в Сальвадоре, и что ждет ЦАР​

Центральноафриканская Республика стала второй страной в мире после Сальвадора, принявшей Bitcoin в качестве официальной валюты. Опыт Сальвадора в полной мере раскрывает, почему этот шаг не окажет существенного влияния на экономическое положение страны. Котировки Bitcoin также проигнорировали эту новость.



В борьбе с инфляцией Сальвадор в начале нулевых вывел из обращения собственную валюту, заменив ее долларом США. Это позволило стабилизировать экономику, но привело к ряду негативных последствий.

Сальвадорцы в поисках работы активно иммигрируют в более развитые страны, продолжая поддерживать финансово своих родственников. В 2019 году объем переводов на родину составил 1/5 от ВВП или $6 млрд. От 5% до 10% этой суммы присвоили себе международные платежные системы, львиная доля из которых отошла Western Union. Президент Сальвадора Наиб Букеле одними из ключевых целей принятия Bitcoin назвал снижение издержек за трансграничные переводы и уменьшение влияния американского доллара на экономику.

Для облегчения принятия Bitcoin правительство выпустило кошелек Chivo, позволяющий без комиссии проводить обмен между криптовалютой и долларами. По телевидению и радио была запущена информационная кампания, а для стимулирования населения использовался бонус в $30 для каждого пользователя. Экономический стимул был достаточно весомый для страны, где эта сумма эквивалентна 0,7% среднего годового дохода на душу населения.

Несмотря на все усилия правительства, основным мотивом граждан стало обналичивание бонуса с последующим отказом от использования криптокошелька. Национальное бюро экономических исследований США (NBER) провело исследование, в ходе которого открылись негативные тенденции. Были опрошены 1800 человек с доверительным интервалом в 95% и погрешностью выборки в 1,94%. Так выяснилось, что 61% респондентов больше не обращались к Chivo после использования бонуса.



21% опрошенных слышали о Chivo, но так и не скачали приложение. Одной из ключевых причин они назвали отсутствие мобильного телефона с доступом в Интернет.

Низкая грамотность населения и отсутствие доступа к информационным технологиям – одна из ключевых причин провала кампании по внедрению Bitcoin. Сальвадорцы привыкли расплачиваться наличными и не доверяют, либо не понимают новые технологии. До запуска Chivo более 70% респондентов не пользовались банковскими услугами и почти 90% – мобильным банкингом.

В качестве средства для проведения трансграничных платежей Chivo также не пользуется спросом. В феврале 2022 года только 1,6% денежных переводов были получены при помощи цифрового кошелька, и это у респондентов с установленным на телефоне приложением.



Можно с уверенностью сказать, что в основной своей массе сальвадорцы оказались просто не готовы к новым технологиям, вызывающим непонимание и отторжение. Так чего стоит ожидать от ЦАР, являющейся одной из самых бедных стран Африки с годовым ВВП в $2,4 млрд?..


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Метрики Bitcoin: пружина сжимается​

Затянувшаяся консолидация, как правило, приводит к резкому разряжению на финансовых рынках. На протяжении четырех месяцев Bitcoin «кружит» вокруг $40 тыс., а развязка может произойти уже на следующей неделе.



Объем торговли бессрочными фьючерсами на Bitcoin (без фактической поставки криптовалюты) в прошлом году сравнялся по объему со спотовым рынком из-за большого притока спекулянтов и краткосрочных инвесторов. Однако в последние восемь месяцев фиксируется значительное падение объемов торгов производными инструментами: со средних $70-80 млрд до текущих $31 млрд в сутки.



Ставка финансирования – это плата трейдера за удержание бессрочного фьючерсного контракта. Если большинство покупает, то за удержание длинной позиции (покупки) они уплачивают ставку в пользу продавцов. Соответственно, в случае превалирования медведей ставка становится положительной уже для покупателей.

Этот инструмент отлично визуализирует настроения на рынке. Сейчас ставка финансирования демонстрирует значительное сжатие и свидетельствует как о падении активности трейдеров, так и о растущей неопределенности на рынке.



Аргументом за рост Bitcoin выступают сильные настроения накопления на спотовом рынке. По данным аналитического агентства CryptoQuant, совокупные запасы Bitcoin 21-й отслеживаемой биржи находятся на самом низком уровне с сентября 2018 года. При этом отток монеты с криптовалютных бирж близок к рекордным уровням.



Ранее мы раскрывали, почему усилий одних криптоэнтузиастов недостаточно для роста цены. Институциональные инвесторы продолжают сворачивать инвестиционные программы, а ВВП США по итогам первого квартала вышел на отрицательную территорию. Сейчас доходность по криптовалютным фьючерсам составляет 3%, что сопоставимо с доходностью 10-летних облигаций и что значительно ниже инфляции в 8,5%. При отсутствии уверенности в скором росте Bitcoin инвесторы перекладываются в более доходные активы.

3-4 мая состоится очередное заседание ФРС, на котором ключевая ставка может быть повышена сразу на 0,75% (при благоприятных обстоятельствах подъем осуществляется по 0,25%). Это повысит долгосрочную стоимость доллара, увеличит риск рецессии в США и может спровоцировать распродажу рисковых активов, таких как Bitcoin.



В ожидании новой коррекции различные аналитические агентства рассчитывают наиболее крепкий уровень для Bitcoin, ниже которого цена уже вряд ли опустится. По данным Whalemap, таким уровнем является зона в $25-27 тыс. При этом киты готовы к активным покупкам уже по $34 тыс. и примерно на этом же уровне находится текущая себестоимость добычи Bitcoin для майнеров.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Крупные инвесторы бегут из Bitcoin​

С 2020 года институциональные инвесторы (компании с вложениями от $1 млн) стали ведущей инвестиционной силой для криптовалютного рынка. Появились ETF на спотовый и фьючерсный Bitcoin, увеличилось число публичных майнинг-компаний и инвестиционных фондов. Даже западные государственные пенсионные фонды не гнушались инвестициями в Bitcoin.



Во многом это явилось результатом активной печати долларов со стороны ФРС для обеспечения федеральных программ по поддержке населения и бизнеса. Так, американская криптобиржа Coinbase зафиксировала четырехкратное увеличение пополнений ровно на сумму стимулирующих выплат в $1200 в апреле 2020 года. В те дни Bitcoin стоил $7 тыс.



За два года было напечатано свыше трети новых долларов, а баланс ФРС раздулся вдвое до $9 трлн. Инвесторы вкладывали деньги во все секторы экономики от недвижимости до криптовалют, что привело к росту инфляции в США значительно выше целевого уровня.

Теперь же для охлаждения рынков ФРС вынуждена развернуть свою политику на 180 градусов – повысить ключевую ставку и продать часть ценных бумаг. Это неизбежно приведет к падению стоимости большинства рисковых активов. Так, фондовый рынок (индекс S&P500) с начала года уже просел на 13%.

Эти тенденции не могли не затронуть и криптовалютный рынок. В результате чистый отток инвестиций из криптовалютных фондов достиг исторического уровня в 14 327 BTC. Наибольшее бегство демонстрируют американские инвесторы, сократившие за месяц объем вложений на 11%.



Bitcoin, как и фондовый рынок, торгуется в этом году с дисконтом, однако с поправкой на волатильность демонстрирует гораздо меньшую просадку. Это связано с активностью мелких инвесторов, продолжающих верить в силу монеты. Так, группа инвесторов с кошельками от 0,1 BTC до 10 BTC только в апреле удвоила свои позиции, доведя суммарный запас до 2,5 млн BTC.



Если бы мелкие игроки были ведущей силой на рынке Bitcoin, сейчас мы бы наблюдали рост цены вместо коррекции.



Однако таковой все еще остаются институциональные инвесторы, чьи стратегии построены с оглядкой на действия ФРС. Ожидается, что регулятор на сегодняшнем заседании повысит ключевую ставку сразу на 0,75%. Резкий подъем вкупе с намечающейся разгрузкой баланса ФРС, вероятнее всего, приведет к усилению оттока крупного капитала из Bitcoin.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Майнить Ethereum выгоднее, чем Bitcoin​

Несмотря на наибольшую капитализацию Bitcoin, майнинг Ethereum требует меньше вложений, а отдача наступает раньше. И даже статус Bitcoin, как «хранилища ценности», не играет майнерам на руку.



Bitcoin многие сравнивают с цифровым золотом – о таком замещении в предпочтениях инвесторов писали в ведущих банковских организациях, включая Goldman Sachs и JPMorgan. Сеть является наиболее децентрализованной и защищенной, однако не поддерживает смарт-контракты, а скорость (TPS) ограничена семью операциями в секунду.



Из-за этого основной доход майнеров представляет вознаграждение за блок: сейчас оно составляет 6,25 BTC, а доля комиссии за транзакции не превышает 1%.

В Ethereum обратная ситуация, где высокий спрос на операции приводит к значительному росту комиссий. Сеть ненамного быстрее Bitcoin и не способна обработать свыше 20 TPS. Это вынуждает пользователей предлагать больше «чаевых» майнерам, чтобы их транзакция как можно быстрее попала в следующий блок. Сейчас в среднем комиссия составляет $13, однако 04 мая она в пике достигла небывалых $6 тыс.

Такой всплеск был вызван запуском NFT-коллекции от Yuga Labs, где каждый токен предоставляет доступ к виртуальному участку земли в новой метавселенной «Otherside». Спрос превзошел все ожидания, а покупатели взвинчивали «чаевые», чтобы успеть приобрести один из 55 тыс. токенов. Коллекция была распродана за три часа.

Из-за ажиотажа майнеры за сутки заработали $231 млн, что стало новым историческим рекордом. Предыдущий максимум составил $117 млн в мае 2021 года.



Не обошлось и без Илона Маска, который 04 мая изменил аватарку в Twitter на коллаж из скучающих обезьян (Bored Ape Yacht Club или BAYC) от той же Yuga Labs. Причем сделал он это с нарушением авторских прав, поскольку не покупал NFT и не получал разрешение на его использование. Автор коллажа Майкл Буханна попросил либо удалить его, либо купить у правообладателя.



С расцветом рынков NFT и децентрализованных финансов Ethereum стало выгоднее не только майнить, но и удерживать. В паре ETHBTC уже несколько лет сохраняется устойчивый восходящий тренд, который будет поддерживаться дальнейшей экспансией виртуальных активов и появлением новых метавселенных.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Почему TRX за неделю вырос на 24%​

В то время как большинство монет подверглось распродаже, а криптовалютный рынок демонстрирует 7%-ую коррекцию, TRX проекта Tron уверенно растет в цене. Все дело в запуске нового стейблкоина USDD и желании Джастина Сана догнать по капитализации блокчейн Terra.



05 мая состоялся запуск алгоритмического стейблкоина USDD, привязанного к американскому доллару в соотношении 1:1. За соответствие курса отвечает привязка USDD к внутренней монете TRX. Если цена USDD снижается, арбитражеры могут за стейблкоин получить TRX на сумму в $1. Соответственно, при росте USDD арбитражеры тратят TRX на сумму в $1 и получают USDD.



Преимуществом алгоритмических стейблкоинов является независимость эмиссии от воли разработчика. В отличие от централизованных стейблкоинов (например, Tether) нельзя напечатать больше монет для покрытия каких-либо расходов. Недостатком же является относительная устойчивость всей системы, так как паническая распродажа криптовалют способна разорвать связку 1:1 с фиатом и привести к обесцениванию стейблкоина.

Чтобы минимизировать риски Terra дополнительно связывает UST с собственным резервом в Bitcoin, который сейчас насчитывает 80 394 BTC или $2,9 млрд. Этот шаг позволил UST выйти на третье место по капитализации среди стабильных монет с $18,7 млрд, а в секторе DeFi Terra с рыночной долей в 14,3% уступает только Ethereum.



USDD является калькой стейблкоина UST, из-за чего трейдеры рассчитывают на повторение успеха Terra и активно покупают TRX. Однако Джастин Сан пока не делился планами о формировании резерва для стейблкоина, а ряд скандалов с его участием отпугивает потенциальных инвесторов.

Сейчас Tron занимает 19-ю строчку рейтинга с $8 млрд капитализации. Сеть насчитывает свыше 90 млн адресов и за счет низких комиссий вышла на первое место по обороту TRC-20 USDT с показателем в $41,7 млрд. Если Джастину Сану удастся убедить общественность в надежности нового продукта, TRX ждет продолжение роста.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Фиаско года: резерв стейблкоина UST опустошен, LUNA рухнула на 90%​

Terra до последнего был одним из многообещающих проектов: его стейблкоин занимал третье место по капитализации с $18 млрд в рейтинге стабильных монет, в секторе DeFi он уступал только Ethereum, а монета-балансир LUNA единственная из ТОП-10 обновила исторический максимум в 2022 году. Падение оказалось настолько громким, что привлекло внимание министра финансов США Джанет Йеллен.



Своей целью Terra называла создание моста между традиционными финансами и криптовалютами. Для этого проект запустил несколько стейблкоинов, включая привязанный к доллару США UST. За соответствие курса 1:1 отвечает алгоритм взаимодействия UST и LUNA, внутренней монеты системы с плавающим курсом. Из-за этого UST называют алгоритмическим или децентрализованным стейблкоином. О преимуществах и недостатках этого подхода мы не раз писали, в том числе, в последней статье.

Чтобы усилить позиции стейблкоина, в марте Terra объявила о будущей привязке UST к собственным криптовалютным резервам. После накопления $3 млрд, половину из которых составил Bitcoin, средства 09 мая были переведены маркетмейкерам для поддержания падающего курса UST.



Первоначальными причинами снижения UST к 0,98 USD и ниже стали распродажа на криптовалютном рынке и атака неизвестного продавца, реализовавшего 08 мая стейблкоин на $300 млн. Это сопровождалось обсуждением слабости UST в соцсетях, что привело к панике и значительному давлению со стороны других участников рынка. Какое-то время маркетмейкеры пытались сдержать курс UST за счет реализации Bitcoin и других криптоактивов, но это не спасло ситуацию.

На данный момент доподлинно неизвестно – потеряла ли Terra все свои запасы в попытке удержать курс UST, либо же приняла решение о прекращении его стабилизации за счет резерва. Поскольку резервы выбыли из игры, основной удар на себя приняла монета-балансир LUNA, чье недельное падение достигло 90%.

Доходность стейкинга UST доходила до 20%, что нашло отражение в росте числа инвесторов и объеме заблокированных средств, несмотря на общий спад криптовалютного рынка в 2022 году. Однако падение курса UST сделало нерентабельным дальнейший стейкинг, из-за бегства инвесторов объем заблокированных средств в DeFi за несколько дней сократился втрое. На данный момент UST торгуется по $0,82, что говорит об отсутствии нормализации и рисках дальнейшего снижения LUNA.



Инвестор Лин Олден сравнила привязку UST и Bitcoin с попыткой развивающихся стран спасти экономику за счет сжигания золотовалютных резервов, намекая на закономерный итог такого шага. А Джанет Йеллен 10 мая призвала Конгресс как можно скорее разработать законопроект о регулировании стейблкоинов, приводя в пример UST.

Для выравнивания ситуации фонд Terra планирует привлечь дополнительный $1 млрд инвестиций, а разработчик проекта До Квон написал во вторник, что скоро будет представлен план восстановления. Однако репутация уже подорвана, а вероятность восстановления проекта к историческим показателям оценивается как крайне низкая.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Реквием по Bitcoin​

Распродажа криптовалют усиливается, а недавний крах UST вызывает вопросы о жизнеспособности стейблкоинов как класса активов. На этом фоне выросло число прогнозов о скоропостижной кончине Bitcoin и забвении всей криптовалютной индустрии.



Продолжение коррекции Bitcoin назревало еще в марте-апреле, однако креветки (пользователи с кошельками менее 1 BTC) в эти месяцы поглотили 0,58% всего оборотного предложения, увеличив свою долю до 14,3%. Тем не менее активности этой группы было недостаточно, чтобы удержать цену от давления объективных факторов. В апреле и мае мы рассказывали, почему ключевая инвестиционная сила – институциональные инвесторы – бегут из Bitcoin.



С падением капитализации крипторынка обострились проблемы частного характера. Так, рост Terra (LUNA) во многом был связан с высокой годовой доходностью, достигавшей 20% при удержании стейблкоина UST на платформе Anchor. Перед крахом стабильной монеты Anchor удерживал 75% циркулирующего предложения или $14 млрд. Как только связка UST и американского доллара была разорвана, инвесторы ринулись выводить свои средства (подробнее во вчерашнем материале).

Крах третьего по капитализации стейблкоина поднял вопрос о состоятельности данного класса активов, а министр финансов Джанет Йеллен призвала Конгресс в срочном порядке разработать законопроект регулирования стабильных монет.

Риск обвала касается не только алгоритмических стейблкоинов, но и централизованных, таких как Tether с капитализацией в $82 млрд. Проведенный в прошлом году аудит показал, что вместо обещанных долларов на банковских счетах в качестве резерва компания преимущественно удерживает ценные бумаги. Это также способно привести к кризису ликвидности в случае активной распродажи USDT. Осторожные инвесторы уже избавляются от USDT – его капитализация за несколько дней сократилась на $1,4 млрд.



В случае разрыва связки USDT-USD криптовалютный рынок, действительно, может столкнуться с полномасштабным кризисом и серьезным оттоком капитала. Так, апологет золота Питер Шифф уже предрекает падение Bitcoin ниже $10 тыс. И все же этого мало для похорон Bitcoin, чья сила в децентрализации, независимости, отсутствии политики и географических границ.



В этом плане примечательна статистика сайта 99Bitcoin, где ведется некролог Bitcoin с 2010 года. За это время криптовалюту похоронили 448 раз, а пик пришелся на 2017 год со 124 смертельными исходами. В этом году некрологов только семь, однако последние события намекают на усиление погребальных настроений.

А как вы считаете, что ждет Bitcoin? Напишите нам об этом в комментариях!


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

ZCash «выстреливает» на 37% в преддверии крупного обновления​

В этом году значительно вырос спрос на анонимные монеты, позволяющие скрывать как личность участников, так и сумму транзакции. ZCash является второй по капитализации конфиденциальной сетью с $1,4 млрд. 11 мая разработчики объявили о грядущем обновлении 5.0.0, что вызвало рост монеты в последующие дни на 37% от локального минимума.



ZCash использует протокол zk-SNARK, где транзакции шифруются, а за достоверность операций отвечает доказательство с нулевым разглашением. Оно позволяет одному участнику доказать другому истинность утверждения, не раскрывая выходящей за рамки самого утверждения какой-либо информации. Проще говоря, для проведения операций не нужно обладать всей полнотой информации, и при этом они будут проверены в должной степени.

В первых протоколах с нулевым разглашением участникам было необходимо совершить несколько раундов обмена информацией, чтобы подтвердить достоверность утверждения. Сейчас для этого достаточно одного сообщения, длина самого доказательства составляет менее килобайта, а на проверку требуется несколько миллисекунд.

31 мая на блоке 1 687 104 состоится обновление NU5, которое включает защищенный платежный протокол Orchard и систему проверки Halo. Обновление откроет возможность проведения конфиденциальных и надежных переводов на мобильных телефонах. По мнению основателя ZCash Брайса Уилкокса, NU5 – исторический шаг для всего человечества, так как переводит доказательство с нулевым разглашением в технологию общего назначения.



Zcash обладает высокой степенью защищенности и опирается на работу майнеров, как и Bitcoin. Однако Bitcoin является публичной сетью, чем могут воспользоваться злоумышленники, отслеживая кошельки с крупными транзакциями для последующей идентификации потенциальной жертвы. Кроме того, отправитель может скомпрометировать себя в случае переводов в адрес «нежелательных» лиц. В ZCash эти риски исключены.

В апреле этого года стало известно, что одним из участников церемонии запуска ZCash был Эдвард Сноуден. Как сказал экс-сотрудник АНБ США: «свободная торговля невозможна без свободной валюты, и именно ZCash приближает нас к этому идеалу».


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Terra (LUNA): есть ли жизнь после смерти?​

На прошлой неделе мы рассказывали о драматичном падении блокчейна Terra, еще в апреле входившем в ТОП-10 рейтинга с капитализацией в $40 млрд. Сеть не смогла удержать курс алгоритмического стейблкоина UST, из-за чего монета-балансир LUNA обесценилась за несколько дней. При этом до сих пор неизвестно, использовала ли команда в полной мере имеющийся криптовалютный резерв в $3,5 млрд для спасения системы.



Паритет UST и USD поддерживался за счет сокращения, либо же увеличения предложения LUNA. Поскольку спрос на UST оставался высоким из-за обещанных 20% годовой доходности от стейкинга, LUNA демонстрировала рост и стала единственной из ТОП-10 монетой, обновившей максимум в 2022 году.

Компания обещает в ближайшее время выступить с подробным отчетом о причинах последовавшего обвала.



Ряд аналитиков полагают, что предпосылки созрели намного раньше майского кризиса, а привязка UST к резервам компании – один из признаков кризиса системы.

UST – алгоритмический стейблкоин, чья эмиссия изначально связана только с ценой LUNA. Это отличает его от централизованных стейблкоинов (например, Tether), где за стабильность курса отвечают резервы на банковских счетах. Terra пошла на необычный шаг, добавив алгоритмическому UST $3,5 млрд криптовалютного резерва.

Продавая Bitcoin, Terra должна была удержать курс UST при падении стоимости LUNA. Либо объема резерва попросту не хватило, либо он не был использован в полном объеме. Аналитическое агентство Elliptic проследило путь монет и выяснило, что 28 тыс. BTC было отправлено на счет криптовалютной биржи Binance, а 52 тыс. BTC – на счет Gemini.



Однако дальнейшую судьбу активов им проследить не удалось. Terra могла использовать средства для поддержки UST или же перевести их в адрес неустановленных лиц. Если компания сохранила свой резерв, это создает возможность для перезапуска проекта.

13 мая До Квон предложил план восстановления с образованием новой ветки в блокчейне Terra и распределением 1 млрд токенов между держателями LUNA и UST на основе снимка, сделанного до потери UST привязки к американскому доллару.

С критикой такого варианта выступили глава Binance Чанпэн Чжао и ведущий валидатор Terra Джиюн Ким. Чжао отметил, что «развилка не создаст новой ценности», призвав компанию к выкупу монет для их последующего сжигания. А Ким, чей пул сократился с $1 млрд до $3 млн, и вовсе предлагает сообществу объединиться для создания совершенно нового блокчейна.

Отсутствие согласия в команде Terra значительно снижает шансы на перезапуск сети. К тому же в отношении До Квона в скором времени может начаться судебное расследование, поскольку часть инвесторов уже обратились с заявлением в правоохранительные органы.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Еще один стейблкоин рухнул, очередь за Tether?​

Криптовалютная сфера сталкивается с институциональным кризисом, поскольку рушится доверие к стабильным монетам. И если на падение небольших проектов мало кто обращал внимание, то обвал третьего по капитализации стеблкоина UST (Terra) вызвал настоящий переполох. Капитализация UST рухнула с $18,7 млрд до $1,4 млрд, а монета-балансир LUNA обесценилась (подробнее в предыдущих статьях).



Стабильные монеты являются связующим звеном между фиатом и криптовалютами, облегчая обмен и оценку валютных курсов. Их влияние сложно переоценить, поскольку подавляющее большинство криптовалютных бирж использует стейблкоины в качестве базовой валюты для котирования прочих инструментов.

После падения UST напора продавцов, спасающих свои сбережения, не выдержал стейблкоин DEI проекта DEUS Finance. DEI, так же как и UST, является алгоритмической стабильной монетой.



Если бы USDD сети Tron стартовал раньше и успел бы собрать достаточный объем инвестиций, он бы стал следующим в очереди на выбывание. USDD построен с оглядкой на UST и использует аналогичную механику. Для привлечения инвесторов Джастин Сан предлагает годовую доходность за стейкинг в размере 30%, тогда как в UST показатель составлял только 20%. Сейчас капитализация USDD насчитывает всего $300 млн.

Падение доверия к стейблкоинам не могло не сказаться на Tether, являющегося фаворитом в данном классе активов. Последнюю неделю его капитализация неуклонно снижается, сокращение достигло 9%.



Tether, в отличие от вышеперечисленных монет, является централизованным стейблкоином, чья стабильность подпитывается резервами компании. Можно было бы вздохнуть спокойно, если бы компания придерживалась изначальных обещаний: удерживать на банковских счетах резерв в USD равный объему выпуска USDT.

Под прессингом NYAG (Генеральной прокуратуры штата Нью-Йорк) Tether провела аудит, который раскрыл состав резервов: фиатом USDT обеспечен менее чем на 5%, а более половины объема занимают коммерческие бумаги.



Другими словами, выпуская Tether, компания инвестирует в том числе в другие криптовалютные проекты. Не исключено, что часть средств была вложена и в Terra. Такая вероятность резко обесценивает USDT и грозит риском ликвидности в ведущем стейблкоине с капитализацией в $76 млрд. Обескураживает и тот факт, что Tether неоднократно просила регулирующие органы отменить обязанность публичного раскрытия состояния резервов.

О качестве коммерческих бумаг в резерве Tether нельзя судить, так как их состав скрыт от общественности. Опасениями инвесторов объясняется отток средств из USDT в USDC – за последнюю неделю его капитализация выросла с $48 млрд до $52 млрд.

USDC обладает большей инвестиционной привлекательностью, так как материнская компания Circle зарегистрирована в США, а бухгалтерская отчетность о состоянии резервов публикуется независимой фирмой Grant Thornton LLP на ежемесячной основе. 13 мая финансовый директор Circle Джереми Фокс-Джин подтвердил, что USDC обеспечен на 23% непосредственно фиатом и на 77% краткосрочными казначейскими облигациями США.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Китай вернулся на тропу майнинга​

Несмотря на запрет финансовым организациям работать с криптовалютами и наделение майнинга статусом нежелательной деятельности, китайские криптодобытчики вернулись в строй.



По данным Кембриджского университета, после небольшой паузы китайские майнеры перезапустили установки, а страна вышла на второе место в общемировом зачете с долей в 21,1%. Сейчас первое место занимают США с 37,8%, на третьем месте Казахстан с 13,2%, а Россия выбыла из тройки игроков и переехала на пятую строчку после Канады с 4,7%.

Еще в 2021 году Китай был абсолютным лидером с 50% долей и хешрейтом в 80 Eh/s. Однако руководство страны расценило растущую популярность криптовалют как угрозу цифровому юаню и избрало репрессивный курс. Криптовалютные биржи стали массово отказываться от работы с китайскими гражданами, многие финансовые учреждения в срочном порядке сменили юрисдикцию, а значительная часть майнинговых установок мигрировала в другие страны.

Руководитель проекта CBECI Александр Ноймюллер подчеркнул, что эмпирические показатели подтверждают ранее высказывавшееся предположение о сохранении майнинга в Китае. Расчеты получены на основе обработки данных четырех крупнейших пулов по добыче Bitcoin: BTC.com, Poolin, ViaBTC и Foundry. Ноймюллер также призвал другие майнинговые пулы присоединиться к исследованию, чтобы данные максимально точно отражали фактическое положение вещей.



Несмотря на падение Bitcoin на 55% относительно рекорда и рост сложности вычислений, майнинг остается прибыльным занятием. Топовая установка от Bitmain S19 Pro генерирует $5,5 суточной доходности при работе в сольном режиме. А в мае начинаются поставки обновленной версии с жидкостным охлаждением S19 Pro+ Hyd, чья расчетная доходность составит уже $11 в сутки.



Постоянное обновление ведущими майнинг-компаниями линейки асиков приводит к беспрерывному росту сложности. В силу большей способности американских компаний привлекать частный инвестиционный капитал, вероятно, США и далее будут удерживать лидерство в рейтинге мирового хешрейта.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

SHIBA INU предвещают смерть к 2030 году​

По мере развития коррекции на криптовалютном рынке все чаще звучат мрачные прогнозы о судьбе тех или иных монет. На этот раз агентство Finder выступило с предупреждением о скорой кончине SHIBA INU и снижении интереса ко всему классу мем-криптовалют.



В лучшие месяцы SHIB обеспечивал инвесторов 1000% доходности, а капитализация сети в пике превышала $40 млрд. От максимумов монета «похудела» практически в восемь раз, и даже приближающийся листинг на нашумевшей площадке Robinhood не вызывает бычьего импульса. А ведь петиция с просьбой добавить SHIB набрала свыше полумиллиона подписей.



Как пояснили в Finder, смерть SHIB – это вопрос из раздела «когда», а не «если». Криптовалютный рынок проходит естественный эволюционный путь, а инвесторы все чаще выбирают инструменты, несущие практическую полезность, либо обладающие ценностью. Проходит то время, когда трейдеры покупали сотни разношерстных монет в надежде, что некоторые из них покажут сумасшедший прирост. А основной интерес к SHIB – шуточной монете – как раз сформирован под влиянием эмоций, а не базируется на сухом расчете.

Это подтверждает и анализ факторов, приводящих к ценовым всплескам. Опрошенные Finder криптоэксперты ведущей силой для SHIB назвали «шумиху» и упоминания медийных персон. Например, 14 марта 2021 года Илон Маск написал твит о своем желании заполучить Shiba Inu, только позднее пояснив, что подразумевал собаку данной породы. Однако в соцсетях быстро разнеслась информация о монете, которая за несколько дней показала 300% прирост.



SHIB построен с оглядкой на Dogecoin, а первоначальной целью проекта значилось достижение такой же капитализации. Осенью прошлого года цель была достигнута, с тех пор монета продолжает проигрывать своему предшественнику.



В отличие от Dogecoin SHIB представляет собой всего лишь токен ERC-20, выпущенный анонимом в объеме 1 квадриллион. Такая большая эмиссия вызвана желанием обеспечить низкую стоимость монеты для вовлечения как можно большего числа инвесторов.

Разработчики не так давно запустили децентрализованную биржу, а SHIB обзавелся собственным механизмом сжигания. Однако это не помогло: объем заблокированных средств в ShibaSwap продолжает снижаться и на данный момент насчитывает менее $60 млн. По оценкам Finder, к концу 2025 года SHIB будет стоить $0.0000025 или в пять раз дешевле текущей стоимости.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Крах Terra вызвал кризис в Avalanche​

Крах третьего по капитализации стейблкоина UST проекта Terra бросил тень на весь сектор децентрализованных финансов. За последние 30 дней кросс-цепные мосты потеряли 20% капитализации, а сумма заблокированных средств в DeFi сократилась вдвое до $88 млрд.



В секторе Defi Terra занимала второе место после Ethereum, что еще больше повышало инвестиционную привлекательность проекта как для трейдеров, так и для потенциальных партнеров. В числе поклонников оказалась команда Avalanche – с Terra они работали над рядом совместных проектов. Чтобы закрепить партнерские взаимоотношения, стороны произвели взаимный обмен монетами. Terra получила AVAX на $200 млн, а Avalanche – $100 млн в LUNA и $100 млн в UST.

Еще до краха Terra Avalanche начал испытывать сложности с расширением сети, из-за чего команда запустила программу Avalanche Multiverse с фондом в $290 млн для привлечения сторонних разработчиков (мы писали об этом в апреле). Однако сейчас ситуация выглядит более угрожающей для проекта, который несколько месяцев назад входил в ТОП-10 по капитализации.



В попытке удержать привязку UST к американскому доллару Terra реализовала практически весь свой резерв в 80 тыс. BTC. Однако запас AVAX в 2 млн ($60 млн по текущим ценам) остался нетронутым. Сейчас компания решает как ей быть с проектом, а среди вариантов рассматривается компенсация потерь мелким инвесторам из остатков резерва.

Проблема усугубляется начатым расследованием со стороны правоохранительных органов Южной Кореи, а также сообщением от южнокорейского информационного агентства о долге Terraforms Labs на сумму в 100 млрд вон (~$79 млн) перед налоговым органом. Если Terra одномоментно выкинет 2 млн AVAX на рынок, это приведет к падению стоимости токенов и может вызвать панику среди оставшихся держателей.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Tether меняет резерв под шквалом критики​

Крах стабильной монеты UST проекта Terra привел к переоценке прочих стейблкоинов. Под удар попал USDT компании Tether, поскольку состав резервов не соответствовал обещаниям еще до возникшего кризиса. В результате капитализация первого по величине стейблкоина снизилась на 12% за две недели.



Изначально Tether дала обещание каждый выпущенный USDT обеспечивать $1 на банковском счете, но не выполнила его. В 2018 году компания напечатала почти $1 млрд для предоставления кредита криптобирже Bitfinex, которая столкнулась с кризисом ликвидности (подробнее в нашем материале).

Правда вскрылась, когда Генеральная прокуратура штата Нью-Йорк начала собственную проверку. Для досудебного урегулирования Tether обязали выплатить штраф в размере $18,5 млн и на постоянной основе публиковать отчет о состоянии резервов. Так выяснилось, что в фиате Tether держит менее 5% резерва, а более половины занимают коммерческие бумаги. После аудита Tether изменила формулировку об обеспечении «долларовыми резервами», добавив криптоактивы и доходы от кредитования.



Драматичное падение LUNA и отвязка стейблкоина UST вновь актуализировали вопрос ликвидности Tether. 12 мая курс USDT опускался до $0,94, а панические настроения коснулись даже Bitcoin, который просел до $25 тыс.



Tether удалось нормализовать ситуацию, однако отток средств при недостаточном качестве резервов способен привести к повторению ситуации и более негативным последствиям.

С 2022 год компания проводит перебалансировку резервов, о чем говорит недавно опубликованный отчет (по состоянию на 31 марта) от MHA Cayman, базирующейся на Каймановых островах. Так, общая сумма консолидированных активов незначительно превышает обязательства и составляет $82,4 млрд. При этом на долю коммерческих бумаг приходится около четверти или $20,1 млрд, тогда как в четвертом квартале 2021 года эта группа насчитывала $24,2 млрд. Во втором квартале 2022 года Tether обещает ее сокращение еще на 20%.

По мере сокращения доли коммерческих бумаг растет объем резерва в американских облигациях – с $34,5 млрд до $39,2 млрд.



Нужно также учитывать, что данный отчет не является аудитом, а представляет собой финансовую информацию на основе бухгалтерской книги. MHA Cayman подчеркивает, что оценка активов Tether основана на текущих условиях и не отражает возможную крупномасштабную коррекцию на рынках или последствия дефолта ключевых контрагентов.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

MimbleWimble грозит делистингом Litecoin​

Когда-то входивший в ТОП-5 криптовалют, Litecoin сейчас находится на 18-й строчке с капитализацией в $4,9 млрд. Но и эта позиция под угрозой после обновления MimbleWimble, вызвавшее риск делистинга с ведущих южнокорейских криптобирж.



Обновление MimbleWimble (MVEB) позволяет пользователям совершать конфиденциальные транзакции за счет объединения множества транзакций в одну запись. Блоки также проходят проверку, но запись о предыдущих переводах теперь выглядит как набор случайных символов. Поскольку предыдущая история не вовлечена в запись, увеличивается производительность сети.

MVEB был запущен в Litecoin на прошлой неделе, а 23 мая ведущие южнокорейские биржи – Bithumb и Upbit – выпустили предупреждение для инвесторов о связанных с этим рисках. В частности, проведенные с MVEB платежи не могут быть возвращены по какой-либо причине. И появляется вероятность делистинга Litecoin, так как конфиденциальные операции мешают проведению политик KYC (идентификация клиента) и AML (борьба с отмыванием средств).



В 2019 году под давлением регуляторов южнокорейские биржи уже проводили массовый делистинг анонимных монет, в результате чего за месяц они потеряли в стоимости около 25%. Теперь их участь угрожает Litecoin, который при аналогичном развитии событий скорректируется до $53.

При этом MVEB обладает меньшей защищенностью и степенью конфиденциальности, чем Monero или Zcash, а с развитием квантовых компьютеров представленный алгоритм защиты потеряет актуальность. Но вряд ли подобные аргументы остановят южнокорейские биржи от закручивания гаек.

Проблема усугубляется недавним крахом Terra (LUNA): представителей крупнейших южнокорейских криптобирж вызвали в парламент для выяснения обстоятельств потери средств большим числом инвесторов, а полиция Сеула направила им запрос о заморозке активов Luna Foundation Guard для предотвращения дальнейшего вывода средств потенциальными злоумышленниками. Негативный фон усиливает вероятность скорого делистинга Litecoin.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

MimbleWimble грозит делистингом Litecoin​

Когда-то входивший в ТОП-5 криптовалют, Litecoin сейчас находится на 18-й строчке с капитализацией в $4,9 млрд. Но и эта позиция под угрозой после обновления MimbleWimble, вызвавшее риск делистинга с ведущих южнокорейских криптобирж.



Обновление MimbleWimble (MVEB) позволяет пользователям совершать конфиденциальные транзакции за счет объединения множества транзакций в одну запись. Блоки также проходят проверку, но запись о предыдущих переводах теперь выглядит как набор случайных символов. Поскольку предыдущая история не вовлечена в запись, увеличивается производительность сети.

MVEB был запущен в Litecoin на прошлой неделе, а 23 мая ведущие южнокорейские биржи – Bithumb и Upbit – выпустили предупреждение для инвесторов о связанных с этим рисках. В частности, проведенные с MVEB платежи не могут быть возвращены по какой-либо причине. И появляется вероятность делистинга Litecoin, так как конфиденциальные операции мешают проведению политик KYC (идентификация клиента) и AML (борьба с отмыванием средств).



В 2019 году под давлением регуляторов южнокорейские биржи уже проводили массовый делистинг анонимных монет, в результате чего за месяц они потеряли в стоимости около 25%. Теперь их участь угрожает Litecoin, который при аналогичном развитии событий скорректируется до $53.

При этом MVEB обладает меньшей защищенностью и степенью конфиденциальности, чем Monero или Zcash, а с развитием квантовых компьютеров представленный алгоритм защиты потеряет актуальность. Но вряд ли подобные аргументы остановят южнокорейские биржи от закручивания гаек.

Проблема усугубляется недавним крахом Terra (LUNA): представителей крупнейших южнокорейских криптобирж вызвали в парламент для выяснения обстоятельств потери средств большим числом инвесторов, а полиция Сеула направила им запрос о заморозке активов Luna Foundation Guard для предотвращения дальнейшего вывода средств потенциальными злоумышленниками. Негативный фон усиливает вероятность скорого делистинга Litecoin.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Антирекорд Bitcoin​

Внешний фон остается негативным, а институциональные инвесторы продолжают выводить деньги из криптовалют. Это оказывает давление на Bitcoin, который вот-вот обновит антирекорд: снижение восемь недель подряд.



Отток средств из криптовалютных инвестиционных фондов на прошлой неделе достиг максимального уровня с июля 2021 года – $141 млн. Общая сумма в управлении фондами сократилась до $38 млрд.



Инвесторы выводят средства из высокорискованных активов из-за ужесточения монетарной политики ФРС. Тенденция наблюдается в широком спектре финансовых инструментов, включая фондовый рынок, из-за чего индекс доллара США достиг семилетних максимумов.

Криптовалютные биржи испытывают отток Bitcoin, а число транзакций сокращается. Совокупный удерживаемый криптобиржами объем сократился до 2,5 млн BTC. Наибольший запас демонстрирует Coinbase с долей в 34%.



Низкая активность сети проявляется в падении комиссионных сборов: после недавнего всплеска из-за краха Terra (LUNA) и обращении к Bitcoin как сберегательному активу, общие сборы вновь снизились к уровню 10-12 BTC в день.



Основные метрики свидетельствуют об осторожности участников: торговая активность снижается, Bitcoin перетекает на холодные кошельки, а в торговле опционами соотношение пут/колл выросло с 50% до 75% из-за стремления хеджировать риск дальнейшего снижения.

Под влиянием слабости криптовалютного рынка усиливаются негативные высказывания о Bitcoin. Так, 22 мая глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что криптовалюта не имеет обеспечения, которое могло бы служить стабильности. А 23 мая глава банка Англии Эндрю Бейли сказал, что Bitcoin не имеет внутренней ценности и не подходит в качестве платежного средства.

Неудивительно, что под таким влиянием все чаще звучат прогнозы о сильном падении Bitcoin. Например, Скотт Майнерд из Guggenheim Partners пророчит снижение до $8 тыс, сравнивая криптовалюту с пузырем доткомов в начале 2000-х.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Майнинг буксует – цены на видеокарты снижаются​

Видеокарты преимущественно используются при добыче Ethereum, который от максимумов ноября 2021 года скорректировался уже на 60%. Из-за падения доходности майнинга фиксируется долгожданное снижение цен на видеоускорители.



Последние три года основной инвестиционной силой на криптовалютном рынке являются институциональные инвесторы – компании с вложениями от $1 млн. В том числе речь идет о публичных майнинг-компаниях с долгосрочными целями инвестирования.

Криптовалютный бум 2021 года побудил многих из них увеличить активность в гонке вооружения. По оценке Digital Trends, на долю майнеров в прошлом году пришлись 25% всех реализованных видеокарт или 700 тысяч устройств. Это нашло отражение в ускорении роста хешрейта сети, который увеличился более чем в два раза за последние 10 месяцев.



Однако сейчас наблюдается переоценка перспектив роста криптовалютного рынка из-за действий ФРС и снижение инвестиционного пыла у майнеров. Например, и без того неудачная линейка CMP (усеченных под майнинг видеокарт) от NVIDIA рухнула в продажах до «номинального уровня», а акции компании удивительным образом повторяют движение Ethereum, потеряв 51% от максимумов ноября 2021 года.

Отказ майнеров от покупки видеокарт благоприятно сказалось на розничной цене последних. Так, модель RTX 3080 на европейских площадках стоит в диапазоне $1000 - $1300, тогда как в пике цена достигала $1800; а вся серия третьего поколения уже близка к рекомендуемой розничной цене.



Несмотря на коррекцию Ethereum, сложность майнинга продолжает расти, а доходность – снижаться. Сейчас за 1MHash майнеры в среднем получают 2,4 цента в день, что сравнимо с уровнем середины 2020 года. Основной заработок в сети Ethereum для майнеров составляют комиссионные сборы, однако снижение активности привело к их удешевлению. Исключение составили всплески из-за запуска новой коллекции NFT и краха Terra (LUNA).



Поскольку внешний экономический фон для криптовалют остается агрессивным, предполагается, что доходность майнинга сохранится на невысоких уровнях, а цена видеокарт в ближайшее время снизится еще на 10-20%.


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)

 

Противоречивое возрождение Terra (LUNA)​

Несмотря на возражения сообщества, валидаторы проголосовали за появление второй цепи. Новые «лунтики» будут доступны владельцам на основе двух снимков, сделанных до и после краха стейблкоина UST. Большинство крупных криптобирж поддержало появление новой ветки.



Terra – криптовалютный проект, выпустивший алгоритмический стейблкоин UST с привязкой к американскому доллару. Для поддержания курса использовалась внутренняя монета LUNA, однако нехватка ликвидности привела к отвязке курса UST и обесцениванию LUNA.

Для криптовалютного рынка обвал стейблкоина – не редкий случай. Но Terra наделала много шума, так как UST по капитализации входил в ТОП-3, а сеть удерживала второе место в секторе децентрализованных финансов сразу после Ethereum. Таких высот было невозможно достичь без команды разработчиков и поддержки многомиллионного сообщества. По этой причине валидаторы проголосовали за возрождение блокчейна и сохранение бренда Terra (LUNA).



Новая цепочка не является вилкой в классическом виде, поскольку будет построена из блока genesis и не унаследует историю транзакций. В результате перезапуска исчезнет стейблкоин, старая LUNA будет переименована в Terra Classic (LUNC), а новая ветвь получит прежнее название. Команда разработчиков мигрирует в новую сеть, о своем желании поддержать новую ветку уже высказались: Spectrum, Nebula, Prism, Astroport и другие партнеры.

Среди криптовалютных бирж, поддержавших возрождение блокчейна, можно выделить Huobi и Binance, а подразделение Coinbase Cloud, напротив, объявила о приостановке поддержки Terra и любых смежных цепочек. Выжидательную позицию заняли в BitMEX, поскольку новая ветка сначала должна набрать необходимую надежность и ликвидность.



Держатели LUNC получат новые LUNA на основе двух снимков:



В зависимости от суммы владения UST и/или LUNA меняется сумма возврата и сроки начисления оставшейся суммы. На первоначальном этапе владельцам будет перечислено не более 30% от первоначального объема, а получение оставшейся суммы растянется в периоде от полугода до четырех лет.

Возврат сумм – основной камень преткновения, из-за которого сообщество в проводимых опросах не поддержало появление новой ветки, призывая к выкупу LUNA с последующим сжиганием. Так, купившие UST за 10 центов спекулянты получат тот же возврат, что и купившие UST за $1 инвесторы до краха стейблкоина.

Крест на быстром восстановлении Terra ставит отказ от стейблкоина UST. Последний год основной движущей силой для LUNA было желание инвесторов получить доходность в 20% годовых от стейкинга UST на площадке Anchor. В пике сумма заблокированных средств превышала $17 млрд, из которых 75% составляли вложения в UST.

Ряд противоречий и боль инвесторов из-за потери вложений накладывают сомнения на удачный перезапуск проекта и возвращение Terra к утерянным показателям. А как вы считаете, есть ли у Terra шанс? Напишите об этом в комментариях!


Аналитическая группа StormGain
(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)