15:07:06 09:19 Дорогой Бен, Пришло время перевести дух. Ты взял слишком резкий старт для управляющего самого влиятельного Центробанка в мире. Нет, дело не в твоей политике. Учитывая ультра аккомодационное наследство, которое досталось тебе от твоего легендарного предшественника, три повышения на 25 базисных пунктов на каждом из трех заседаний имеют смысл. Дело куда более деликатное - это твое умение излагать перед финансовыми рынками внятные и последовательные мысли. Это ключевой пункт в твоей должностной инструкции. От него зависит не только доверие к тебе как к политику, но и доверие к заведению, которое ты возглавляешь. В конце концов, без доверия - Центробанк бессилен. Ты, конечно, прекрасно знаешь об этом. Будучи одним из наиболее ярых приверженцев инфляционных целей, ты не раз подчеркивал преимущества связи ожидания финансовых рынков в отношении монетарной политики с простым ценовым правилом. Учитывая то, что сегодня ни одному Центробанку не обойтись без ценовой стабильности, а чистая инфляция в США, да и по всему миру, очень близка от священной земли ценовой стабильности, было бы очень неплохо подчеркнуть твердое намерение закрепить успехи, достигнутые нелегким трудом в течение последних 25 лет. Для тебя это может стать блестящей возможностью. При всем моем уважении, Бен, ты близок к тому, чтобы ее упустить. Прозрачное правило имеет ряд достоинств, в частности, оно помогает минимизировать неожиданные и нежелательные колзабавния на финансовых рынках. Однако, каждое правило хорошо лишь тогда, когда есть кому проследить за его выполнением. Центральные банки призваны донести до народа его суть, а также степень соответствия ему на текущий момент. Мне больно об этом говорить, но то, что ты пытаешься донести, остается загадкой для всех, возможно, и для тебя в том числе. Я имею ввиду целый ряд твоих противоречивых выступлений за последние два месяца. Все началось 27 апреля на выступлении перед экономическим комитетом Конгресса, в котором ты открыто сообщил о возможности "необоснованной паузы" в ходе ужесточающего цикла ФРС. Затем, 5 июня на международной монетарной конференции в Вашингтоне ты говорил о своей обеспокоенности в отношении "неблагоприятных развитий" инфляции. Сразу после этого, 28-29 июня в сопроводительном заявлении после заседания FOMC ты подчеркнул, что ФРС "ожидает замедления роста совокупного спроса, что должно со временем ограничить инфляционное давление". Даже не вдаваясь в детали видно, что за столь непродолжительный промежуток времени твои официальные заявления из нерешительных превратились в решительные, а потом вновь стали нерешительными. Такое непостоянство вызывает серьезную обеспокоенность в отношении твоей способности завоевать доверие, необходимое главному монетарному политику в мире. К слову сказать, и тебе, и твоим коллегам из ФРС следует денно и нощно помнить о международном контексте и последствиях ваших действий. Ваша невнятная болтовня пришлась на очень важный момент в мировом цикле ужесточения. Жан-Клод Трише на прошлой неделе удивил всех достаточно резкими высказываниям, практически объявив о повышении ставки в августе, в месяце, когда, традиционно, вся Европа загорает на пляже. В то же время управляющий Банком Японии Тошихико Фукуи также ведет себя достаточно агрессивно вот уже несколько месяцев, сигнализируя о завершении семилетнего периода нулевой процентной ставки и о начале долгожданного процесса нормализации японской монетарной политики. И он может сделать свой первый шаг уже сегодня - 14 июля. Бен, таким образом, последствия твоих метаний принимают совсем иной смысл. Инвесторы по всему миру настроились на то, что ФРС, банк, который начал повышение раньше всех, раньше всех достигнет своей цели. Мысль о том, что остальные Центробанки "подтянутся" за вами уже давно была учтена в прогнозе циклического ослабления доллара. Однако, учитывая то, что европейский и японский Банки сообщают нам о своих планах, а ты нет, Штаты могут лишиться фактора доверия к монетарной политике. Принимая во внимание огромный дефицит текущего счета, ослабление доверия может спровоцировать резкое падение доллара - и столь же резкий рост реальных долгосрочных процентных ставок в США. Это никак не нужно американскому потребителю, увязшему в долгах и зависящему от собственных активов. Возобновление падения доллара, начавшееся не так давно, говорит о том, что не стоит относиться к данной проблеме легкомысленно. Никто не говорил, что будет легко отучить рынки от размеренного ужесточения ФРС, разворачивающегося без остановки в течение 24 месяцев. Когда в июне 2004 года ставка по федеральным фондам была на уровне 1%, не нужно было быть семи пядей во лбу, чтобы догадаться, каков будет следующий ход. Но сейчас, когда она находится на отметке 5,25%, все не так просто. Твоя неуверенность в отношении экономического и инфляционного прогноза вполне понятна, однако, не надо трансформировать ее в оценку политических рисков по типу "а сейчас риски есть, а теперь опять нет". Однако из твоего печального опыта последних двух месяцев также можно извлечь пользу. Работа Центробанка это не только наука, но и искусство. В этом смысле важно помнить об основных ловушках, которые нам приготовил текущий климат на финансовых рынках - семь лет спекулятивных пузырей лопались один за другим. Настало время положить этому конец. Это те самые пузыри, которые привели к перекосам в зависимости от активов и сбережениях, а также к массивным мировым дисбалансам. Тебе не только следует поддерживать ценовую стабильность у себя дома, но и вместе со своими коллегами из Европы, Японии и Китая делать все возможное, чтобы избавиться от избыточной ликвидности и вернуть миру твердую почву под ногами. Это подчеркивает необходимость придерживаться более жесткой политики при относительно низкой инфляции. Однако, как показывает история, ни один переход от одного управляющего к другому не прошел безболезненно. Алан Гринспен прошел проверку на прочность в 1987 году, после обвала на фондовом рынке, рынок облигаций испытывал Пола Волкера, а долларовый кризис начался при Дж. Вильями Миллере. А так называемая тенденция уклонения от риска, начавшаяся в мае, может войти в историю как проверка Бернанке. У тебя еще есть хороший шанс вернуть себе доверие и доброе имя во время полугодового выступления в Конгрессе 19 июля. Правда он может быть последним, по крайней мере, на некоторое время. Если ты вновь изменишь свою позицию, репутация ФРС может серьезно пострадать. Рынкам хватило серийных пузырей, и меньше всего им сейчас нужно это серийные метания. С уважением, Стивен С. Роуч Старший экономист Morgan Stanley Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс Что скажете??? Народ???
Сомнения в подлинности??? Вроде оснований нет... И, кстати, чем в переводе с аглицкого отличается Вы и Ты???
много букв. не осилила ^rofl^ за выходные прочитаю. если Пипсовщик такое сотворил, надо читать вдумчиво
<span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><a href="http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" target="_blank"><span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203" rel="nofollow" target="_blank">http://www.forexpf.ru/_newses_/newsid.php?news=300203<span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span></a></a></a></a></a></a></a></a></a></a> Бразир, точнее давай подписи, а то они наложились, и я было подумал что у нас у же сайт Моргана появился на русском С уважением, Стивен С. Роуч Старший экономист Morgan Stanley Forexpf.Ru - Forex News / Новости Форекс Там и коменты есть
В онглийском нет "ВЫ". Есть YOU. Как хочешь, так и переводи, смысл же письма в том, что его специально выставили 15 июля, написано оно 14 июля. Короче говоря, Беня уже принял все к сведению, будет играть по правилам. ХА-ХА-ХА.
Посмотрел прогнозы Стива Роуча. Он прогноз дал 1.50 через год по евробаксу. Чего уж удивляться при таких прогнозах, поневоле будешь колотить во все колокола, письма писать, прогнозы то наполеоновские.
вывод прост, 1.5 может быть и не будет, а 1.45 вполне реально. что ж, на откатах покупаем, на пиках продаем.
