Структура Forex

Тема в разделе "Теория устройства рынка, философские размышления, ", создана пользователем creation, 19 апр 2009.

  1. creation

    creation Новичок

    Почти весь оборот на Forex проходит через сети ECN. Сеть ECN объединяет участников рынка, подключенных к сети, где каждый участник является не только клиентом сети, но и по сути дилером для других участников рынка. Любая сделка в сети осуществляется с реальной поставкой валюты. Это основные моменты сети ECN, которые кардинально отличаются от Forex-брокеров или дилинговых центров, в которых для фиксирования позиции, должна быть обратная операция ранее совершенной сделки.

    Currenex - самая крупная сеть ECN для торговли валютой была создана в США в 1999 г. в Калифорнии, и теперь ее офисы расположены в Чикаго, Нью-Йорке, Лондоне и Сингапуре.

    Участвовать в торгах через Currenex имеют право лишь лица, получившие членство на этой бирже. Членами Currenex могут быть банки, казначейские департаменты компаний, менеджеры по управлению корпоративными финансами, государственные ведомства, международные организации и центральные банки.

    В настоящее время в число членов Currenex входят такие мощные корпорации, как Autodesk, Compaq, Ericsson, Intel Corporation и порядка 40 ведущих мировых банков, выступающих в роли маркет-мейкеров, включая ABN Amro, Barclays Capital и Merrill Lynch.

    Currenex обеспечивает участников торгов полным электронным комплексом услуг, именуемым Straight Through Processing (STP), что означает полную автоматизацию торгового процесса - от размещения заявки клиентом до ее исполнения и проведения всех расчетов. Следует отметить, что сама биржа не проводит такие расчеты, а лишь обеспечивает их проведение посредством надежной электронной связи.

    Currenex проводит торги круглосуточно в режиме реального времени, обеспечивая их участников постоянным доступом к рынку иностранной валюты с ежедневным оборотом более 1,5 трлн долларов.

    Т. е. практически половина всего оборота на Forex проходит через сеть Currenex.

    Atriax была создана в Великобритании в июне 2001 г. и расположена в Лондоне. В силу этого на нее распространяется действие закона Великобритании 1986 г. "О финансовых услугах", а сама биржа находится под надзором государственного органа по регулированию финансовых услуг.

    Atriax - независимая компания, крупнейшими акционерами которой являются такие корпорации, как Citibank, Deutsche Bank, JP Morgan and Reuters.

    Для участия в торгах на этой бирже, необходимо пройти процедуру регистрации. Членами биржи могут быть корпорации, финансовые учреждения и банки со всего мира (физические лица к торгам не допускаются). Членство на этой бирже уже получили около 60 ведущих банков, уполномоченных на совершение валютных операций, и их количество постоянно увеличивается. Система Atriax разработана с расчетом на то, чтобы обслуживать без технических сбоев практически неограниченное число участников торгов и совершаемых ими сделок.

    Atriax также обеспечивает своих участников комплексом услуг Straight Through Processing, то есть полной автоматизацией торгового процесса. Участники могут воспользоваться автоматическим вводом заявок и исполнением сделки (используя заранее заданные условия), а могут провести ее вручную.

    FXall - электронный организатор торгов на валютном рынке, который начал свою работу в мае 2001 г. с запуска полностью автоматизированного торгового портала. Эта биржа имеет несколько офисов в Нью-Йорке, Лондоне, Токио и представительство в Гонконге.

    FXall - самостоятельное юридическое лицо, образованное в форме общества с ограниченной ответственностью (LLC). Для управления этой биржей создан штат менеджеров во главе с исполнительным комитетом. Инвесторы биржи представлены в совете директоров FXall. В целях наиболее эффективного учета потребностей клиентов биржи при ней создан консультационный совет клиентов (Customer Advisory Board), куда входят наиболее активные участники рынка иностранной валюты - небанковские организации со всего мира. В работе совета принимают участие как корпорации, так и институциональные клиенты.

    Услугами FXall могут воспользоваться казначейские департаменты компаний, менеджеры по управлению корпоративными финансами, хеджевые фонды, центральные банки и иные институциональные клиенты. Для того чтобы участвовать в торгах на FXall, эти организации должны заключить соответствующее соглашение с членами биржи - ее маркет-мейкерами. На бирже постоянно присутствует около 50 маркет-мейкеров - крупнейших мировых банков, обеспечивающих ликвидность рынка. Среди них - Bank of Tokyo-Mitsubishi, Dresdner Kleinwort Benson, Royal Bank of Canada, Royal Bank of Scotland. Список маркет-мейкеров не закрыт - любая крупная финансовая организация, имеющая достаточное количество корпоративных и институциональных клиентов, может подать заявление о вхождении в число маркет-мейкеров на данной бирже.

    FXall предлагает своим клиентам комплекс услуг Straight Through Processing, который позволяет существенно экономить время и средства клиентов, сокращая ручной ввод данных в систему, и уменьшить риск ошибок, возникающих при составлении заявки.

    Практически весь оборот на Forex проходит через эти три крупные сети ECN. Остальные участники рынка подключаются к сетям не напрямую, а через посредников по иерархическому принципу.

    <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://forex.firstreason.ru/forex.html" rel="nofollow" target="_blank">Источник</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>
     
  2. creation

    creation Новичок

    Оказывается статья старая...
    Узнал, что Atriax уже нет, а Currenex уже давно не самая большая сетка... :)

    Самая большая на данный момент - EBS (ICAP) и D2 (Reuters).
    Эту инфу на пауке подсказали... :)
     
  3. поручик

    поручик настоящий полковник

    Описание ECN (Electronic Communication Networks)
    С развитием компьютерных технологий стали появляться различные системы прямого доступа (Electronic Communication Networks, ECN), обеспечивающие безопасность проведения торговых операций на американском фондовом рынке. Используя ECN, участники рынка получают возможность осуществлять трейдинг без участия маркет-мейкеров, т.е. покупать по «bid» и продавать по «ask». Первые прототипы подобных систем были разработаны в США в 1987 г., когда биржа потерпела крах. Тогда Security Exchange Commissions ввела систему SOES (Small Order Execution System), благодаря которой частные инвесторы получили прямой электронный доступ на рынок ценных бумаг наравне с профессиональными игроками. Это дало возможность мелким инвесторам обеспечить ликвидность своих ценных бумаг в период экстремальных ситуаций. На всех ECN можно торговать акциями, котируемыми на NASDAQ. В настоящее время многие ECN — это система «спаривания» ордеров (Order Matching System). В ней находят друг друга и автоматически исполняются (при совпадении показателей «цена» и «количество») встречные «парные» заявки — одна на покупку, другая на продажу актива. При этом все заявки поступают в так называемую книгу ордеров (Order Book), т. е. фактически в базу данных системы. Если заказ не исполняется внутри ECN, он становится виден другим участникам рынка. Важно то, что можно размещать заказы через различные системы прямого доступа, а также выбирать конкретного маркет-мейкера. Сейчас существует более 10 различных ECN, и их терминалы объединяют миллионы инвесторов всех стран мира.

    Ключевым элементом систем прямого доступа является возможность оперировать так называемыми котировками второго уровня (Level2), которые показывают всех участников рынка и их заказы, а не только цены «bid» и «ask». Это повышает информированность трейдера и способствует принятию более обоснованного решения о купле/продаже акций. Работа с терминалом Level2, обеспечивающим равные с «акулами» Уолл-стрита условия торгов, стала прерогативой нового поколения трейдеров. Вместе с тем, при работе с системами прямого доступа, инвестор несет большие риски, чем при посредничестве брокера, который выполняет функции амортизатора между клиентом и рынком. Поэтому при самостоятельном управлении счетом частным инвесторам рекомендуется работать в клиентских залах сервисных компаний, где они будут обеспечены полноценной информационно-аналитической поддержкой. Иногда для обслуживания счетов клиентов привлекаются команды профессиональных трейдеров — это так назваемый Proprietary Trading. Сервисная компания, как правило, осуществляет риск-менеджмент торговых операций таких команд. У разных категорий потребителей услуг прямого доступа свои запросы: частным трейдерам важны стоимость транзакций, качество связи, юридическая защищенность, профессиональная среда, система подготовки и обучения. Профессиональные управляющие активами заинтересованы в дополнительных сервисных возможностях ведения портфеля в рамках одного счёта и в информационной поддержке. Инвестиционные компании и банки, желающие оказывать услуги своим клиентам в этом развивающемся секторе рынка, должны подготовиться к их реализации.

    Один из первых практических шагов для компании или частного лица, не являющихся резидентом США, — открытие счёта для предоставления услуги прямого доступа. Счёт открывается в одном из американских клиринговых домов. (Крупнейшие из них — SLK, Penson Financial Services, JP Oxford, Southwest, Instanet.) Сделать это можно несколькими способами. Можно отправиться в Штаты и попытаться открыть счет напрямую. В этом случае потребуется большой первоначальный капитал и солидные рекомендации. Можно также прибегнуть к помощи американского брокер-дилера, который и выступит «представляющей фирмой» перед клиринговым домом. И наконец, можно обратиться в одну из российских консалтинговых компаний — участниц этого круглого стола и решить все организационные вопросы с наименьшими затратами времени и денег. Условия по ставке комиссии обещают быть выгодными, не говоря уже о квалифицированной информационной, аналитической и технической поддержке. Нужно иметь в виду, что легальность открытия счета может быть обеспечена только благодаря оформлению полного комплекта документов установленной формы, в том числе и справки W8, подтверждающей статус нерезидента. Следует также понимать, что ни клиринговый дом, ни брокер-дилер, ни тем более компании, осуществляющие консалтинговую и техническую поддержку трейдеров в России, не являются посредниками при проведении собственно торговых операций. Прямой доступ к рынку — это не просто слова.

    На сегодняшний день наиболее популярны следующие ECN:

    ARCHIPELAGO (ARCA) — одна из 4-х Электронных Коммуникационных Сетей (ECN), образование которых было одобрено Федеральной комиссией по ценным бумагам и биржам США в январе 1997 года. Начинала работу как площадка для торговли акциями NASDAQ. Основную часть оборота обеспечивают институциональные инвесторы. Сеть имеет выход на другие ECN. Если система исполнения не находит парную заявку на ордер, поступивший в систему, ордер немедленно переправляется в другую сеть. Система позволяет участникам рынка одновременно взаимодействовать со всеми ECN и с маркет- мейкерами. Клиентами являются институциональные инвесторы, маркет-мейкеры NASDAQ, брокеры-дилеры, индивидуальные инвесторы. В январе 1997 года, Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) ввела в действие Новые Правила осуществления заказов, совершившие революцию в торговле ценными бумагами на NASDAQ. Правила позволили таким ECN как Archipelago, напрямую взаимодействовать с Nasdaq National Market System. Правила требуют от маркет-мейкера выводить на рынок лимит-ордера клиентов на исполнение «по определенной цене или лучше» в том случае, если они немедленно не исполнены. Маркет-мейкер может также размещать ордера через ECN. В марте 2000 года Archipelago и Pacific Exchange объявили о планах создания первой полностью электронной биржи для акций New York Stock Exchange, American Stock Exchange и Nasdaq. Ордера в книге ордеров ARCA могут «сводиться» внутри системы или направляться внешним участникам торгов. Ордера, которые на данный момент не могут быть выведены на рынок, добавляются в Книгу записи ордеров Nasdaq (National Order Book). Archipelago обеспечивает инвесторам доступ к акциям, допущенным к торговле на биржах (listed stocks), Nasdaq National Market, Nasdaq SmallCap (компании с низкой капитализацией, чьи акции представлены на Nasdaq и составляют отдельно котируемую группу).

    ISLAND (ISLD) — была основана в 1996 с целью обеспечения всех участников рынка (от индивидуальных инвесторов до крупных финансовых институтов) возможностью проведения транзакций с наименьшими затратами без традиционных посредников и дилеров. Island начала размещать ордера на монтаже Nasdaq Stock Market 17 января 1997 года, и сейчас её подписчиками (subscribers) являются более 300 брокерских фирм. Island-зарегистрированный член National Association of Securities Dealers (NASD) и Корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги (Securities Investor Protection Corporation (SIPC)). Ежедневный оборот сети — 8 млрд. долларов. Через Island ECN ежедневно торгуется более 200 млн. акций. Из них контрагента «находит» около 40%. Остальные ордера выводятся на открытый рынок, при этом их вносят в книгу записи ордеров Системы. Cимвол Island ECN — «ISLD».

    INSTINET (INCA) — Instinet, первая ECN, была введена в действие в 1969 г. и изначально предназначалась для институциональных трейдеров. С ее помощью можно было выставить свой бид или офер и исполнить сделку по акциям, торгуемым как на биржах (NYSE, AMEX), так и в торговой системе NASDAQ. Первоначально Instinet обслуживала только финансовые институты, которые хотели торговать с другими финансовыми институтами. Позже брокерским компаниям также было разрешено использовать эту сеть. Вплоть до настоящего времени Instinet недоступен большинству частных инвесторов. С момента возникновения система Instinet рассматривалась как обособленная торговая система для институциональных инвесторов и брокерских домов, т.к. большинство заказов и сделок в INSTINET не было доступно для публичного обозрения. Поэтому об Instinet говорили как о независимом рынке, участником которого не могли быть частные инвесторы и трейдеры. Подобное положение давало явное преимущество группе профессиональных участников рынка над непрофессионалами и шло в разрез с правилами и положениями Комиссии по Ценным Бумагам США.

    REDIBook — REDI Products была создана для проведения электронной торговли опционами, фьючерсами, акциями на биржах и на внебиржевом рынке и начинала с REDI Classic Dot system в 1992 году, разработанной для трейдеров SLK и отдельных клиентов. REDI Products позднее разработал программный интерфейс, который в настоящее время известен под названием REDIPlus. Она позволяет осуществлять доступ на основные биржи, на которых осуществляется торговля акциями и опционами, на Nasdaq, REDIBook ECN. Объем торговли через REDIBook — 70 млн. акций в день. Через неё на NYSE и AMEX попадает наибольшее количество электронных ордеров. REDIBook ECN в настоящее время предлагает расширенную торговую сессию для определенных акций NYSE и AMEX. Дополнительные часы торговли акциями установлены с 8:00 до 9:15 ET и с 16:15 до 22:00 ET. Ордера по ценным бумагам NASDAQ могут выставляться в SelectNet с 8:00 до 18:30 ЕТ и в Island с 8:45 до 18:00 ЕТ. Начиная с 18:30 до 10:00 ЕТ «сведение» ордеров происходит только между подписчиками REDI. Все ордера, введенные после 16:00 ЕТ, должны быть лимит-ордерами.

    Tradebook ECN — Tradebook ECN предоставляет доступ к информационно- аналитическим ресурсам Bloomberg. Через неё осуществляется торговля ценными бумагами NASDAQ. В рамках системы возможно скрывать реальный размер позиции клиента («порционное исполнение») или цену, по которой должен исполниться ордер. Клиенту предоставлена возможность установления диапазона цены, внутри которого может быть исполнена его заявка. Клиенты Tradebook имеют доступ к другим ECN.

    <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.lt-group.ru/pageECN.htm" rel="nofollow" target="_blank">http://www.lt-group.ru/pageECN.htm</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>

    ECN Forex брокеры

    Список ECN Forex брокеров, которые предоставляют Forex трейдерам прямой доступ к другим участникам рынка Forex — розничным и институциональным. Результатом этого являются некоторые достоинства — нет анти-скальпинга, нет «охоты на стопы», очень низкие спрэды; а также недостатки — ECN брокеры взимают комиссионные за торговлю на Forex.

    Сортировать по: порядку | мин. размеру счета | рейтингу | названию
    Имя Forex брокера Мин. размер счета WebMoney MT4 CFD Браузерная
    платформа Зарегистрирован
    у регулятора Простое он-лайновое
    открытие счета Рейтинг
    FastBrokers 500 $ - + - - + + 4.2
    Interactive Brokers 5000 $ - - + + + + 4.3
    MB Trading 400 $ - + - - + - 6.1
    Hotspot FX 7500 $ - + - - + - 6.9
    EFX Group 400 $ - - - - + + 7.6
    Dukascopy 50 000 $ - - - - + - 7.2
    Forex Club 10 $ - - - - + + 5.9
    ATC Brokers 3500 $ - + - - + - 6.0
    WH SelfInvest 2500 € - - + + + - 8.4
    ATG 50 000 $ - - - - + - 7.0

    <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.earnforex.com/ru/ecn_forex_%D0%B1%D1%80%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D1%80%D1%8B.php" rel="nofollow" target="_blank">http://www.earnforex.com/ru/ecn_forex_%D0%...D1%80%D1%8B.php</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>

    "ECN рулит на фьючах и в стакане по акциям. Почти все нормальные брокеры-фьючерсники используют эту штуковину в своих терминалах. Иначе, теряется смысл электронных торгов. Я работал (ПыСы - не -я) через терминал Strategy Runner - мечта пипсунов по мгновенному исполнению, хотя, анализ там никакой. Для анализа использовал WHCшный Метатрейдер и их котировки, а открывался через SR. Этот терминал теперь должен быть в питерском Броко. Говорят, очень сильная прога у OpenECry - анализ и торговля в одном флаконе.
    На форексе, вроде, тоже ECN предлагают, но я, если честно, не могу понять на каких площадках там торгуют. Это же межбанк! Возможно, кухонные имитации. Хотя, исполняют классно. Глянь для понимания, неплохой имитатор и один из лучших по скорости исполнения на форексе"

    <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.mbtrading.com/forex.aspx" rel="nofollow" target="_blank">http://www.mbtrading.com/forex.aspx</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>
     
  4. Mnogo

    Mnogo Активный пользователь

    Нет ничего вечного и постоянного, собственно сам паук загнулся тоже)). Что значит привести на форум троллей)). Превратили его сначала в помойку, а потом и вовсе пропал форумец.
     

Поделиться этой страницей