Аналитика и рекомендации ИФК «СОЛИД»

Вечерний обзор.

Российский рынок торгуется в узком диапазоне при незначительном негативном внешнем фоне. Аппетиты к риску на глобальном рынке по-прежнему слабые. От Китая ждут дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -0,75% до 1712,21, а РТС на -1,29% до 1960,22. Собственных существенных историй на российском рынке по-прежнему нет. Поэтому игроки сосредоточены на тех вариантах, что предлагаются на внешних рынках. При этом внешние рынки в Азии показали существенное падение, которое оказалось не столь значительным в Европе. В утренние часы индекс ММВБ снижался до отметки 1711 пункта а ближе к открытию торгов в США до 1710, но встретил поддержку, и активность продавцов была подавлена. Почти всю торговую сессию индекс колеблется в очень узком диапазоне при средних объемах торгов. Слабость нефтегазового сектора компенсируется более высокой устойчивостью банковского и металлургического: «Газпром» -1%, «Роснефть» -1,19%, «ЛУКОЙЛ» -1,54%, ГМК «НорНикель» -0,1%, «Северсталь» -0,45%, «Сбербанк» -0,3%, «ВТБ» -0,97%. Из историй роста также можно выделить: «НоваТЭК» +1,18%, «Полиметалл» +0,92%, «Верхнесалд» +0,52%. А из аутсайдеров: «Татнефть» -2,35%, ММК -1,9%, «Акрон» -1,58%.

Рубль вполне ожидаемо несет потери против доллара. На глобальном рынке под давлением находятся сырьевые валюты, чему способствует снижение цен на нефть и металлы. Ухудшение макроэкономических показателей по развитым экономикам и Китаю обещает спад в реальном спросе на сырьевые товары. Поскольку рубль во многом зависит от цен на нефть, то его ослабление смотрится вполне логичным. С другой стороны, разговоры о возможном новом этапе количественного смягчения ФРС могут спровоцировать новую спекулятивную волну роста сырьевых активов. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,2% до 27,854, а евро слабел на -0,02% до 39,50.

Европейские рынки снижаются при достаточно скудном информационном фоне. Вялотекущий долговой кризис в еврозоне сохраняется. Доходности по испанским и итальянским облигациям вновь обновили исторические максимумы. Однако пресс-секретарь Еврокомиссии заявила, что план финансовой помощи Испании и Италии не рассматривается, даже на фоне роста стоимости заимствований для этих стран. Меж тем, агентство DJ сообщило, что в Италии собирается в срочном порядке комиссия, которая рассмотрит возможные меры по борьбе с текущим кризисом, который привел доходности по 10-летним бондам Италии до 6,15%. Макроэкономической статистики было немного. Индекс деловой активности в Швейцарии вырос в июле до 53,5 с 53,4. Индекс цен производителей еврозоны не изменился в июне, а в годовом выражении вырос в рамках ожиданий на +5,9%. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,62%, а германский DAX 30 на -0,94%.

Давление на сырьевых рынках во многом связано с Китаем. Еще на прошлой неделе проходила информация, что инфляция в КНР может составить до 6,7% в июле. Агентство MarketWatch со ссылкой на китайские источники сообщило, что уже 10 августа ЦБ Китая может вновь повысить ставку с целью сдерживания инфляции. Однако ужесточение денежно-кредитной политики приводит к охлаждению экономического роста. Индекс PMI Ассоциации Менеджеров по Логистике снизился в июле до 50,7, а HSBC PMI упал до 49,3 пункта. Нефть, как наиболее активно торгуемое сырье, непосредственно реагирует на макроэкономическую статистику по Китаю и развитым странам. Впрочем, укрепление доллара также приводит к росту давления на нефть. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,4% до $116,34, а американская WTI на -0,91% до $94,03 за баррель.

В отличие от промышленных металлов, золото чувствует себя более уверенно. Законопроект о повышении лимита по гос. долгу США так и не дал вразумительных ответов по поводу мер экономии бюджетных расходов в США. Фактически, законодатели ограничились полумерами и незначительными сокращениями при очередном резком повышении потолка гос. долга. Иными словами, золото остается одной из немногих альтернатив, которая может защитить инвесторов от размывания стоимости денег. К 16:00 мск медь дешевела на -0,65%, золото дорожало на +0,55%, а серебро на +1,12%.

Из макроэкономических данных на вечер остается статистика из США: в 16:30 мск личные расходы и доходы американцев, а также ценовые индексы потребления. Ситуация в последние часы торгов на российском рынке смотрится достаточно сложной. Индекс ММВБ подошел к зоне поддержки, и для ее прорыва необходим негативный толчок извне. Впрочем, поводов для пессимизма в последнее время достаточно много. Поэтому пробитие может состояться достаточно неожиданно. С другой стороны, американские индексы могут начать небольшое коррекционное движение вверх на позитиве от принятия закона о лимите гос. долга. Тем не менее, особых стратегических идей на текущее время нет, а поэтому лучше не передерживать позиции слишком длительное время.

 

Торгуем «классику»

Акция: Татнефть, 60 мин.

Посмотреть вложение алерт_татнефть_0208.doc

 

Утренний обзор.

Тревожность на рынках сохраняется. Рискованные активы под давлением, а золото продолжает обновлять рекорды на общем недоверии к ведущим валютам.

По итогам торгов 2 августа, индекс ММВБ снизился на -0,69% до 1713,25, а RTS на -0,89% до 1968,14 пункта. Российский рынок оказался под давлением внешнего негативного фона. Однако усилия продавцов оказались слабыми. Индекс ММВБ не смог пройти, или хотя бы закрепиться в зоне поддержки 1700-1710 пунктов. Впрочем, на вечерней сессии продажи продолжились на фоне падающих цен на нефть, укрепления доллара и обвального падения индексов в США. «Голубые фишки» завершили день в легком минусе: «Газпром» -0,78%, «Роснефть» -1,29%, «ЛУКОЙЛ» -1,34%, «Северсталь» -1,12%, «ВТБ» -0,9%, а «ИРАО» даже выросли на +1,29%. Из лидеров роста также можно отметить: ТГК-13 +2,01%, «Полиметалл» +1,81%, «Верхнесалд» +1,07%. А из аутсайдеров: ММК -3,21%, «Акрон» -2,96%, «Татнефть» -2,69%, привилегированные «Сбербанк» -1,85%. С технической стороны, индекс удержался выше зоны поддержки, но в рамках дневной сессии обвал в Нью-Йорке еще не успел проявиться. Поэтому важным будет график за 3 августа. В случае прохождения и закрытия ниже 1700 пунктов индекс ММВБ будет сигнализировать о продажах. Учитывая отставание российских индексов от внешних рынков, коррекция вниз может оказаться скоротечной и достаточно глубокой.

Торги на американском фондовом рынке проходили по негативному сценарию. Личные расходы американцев снизились на -0,2% в июне, что стало прямым доказательством негативной ситуации в экономике, которая выросла за II квартал всего на +1,3%. При этом в значительной степени потребители ограничены в расходах благодаря высоким ценам на топливо. Впрочем, потребление энергоносителей в США также снижается. При достаточно позитивных корпоративных отчетах американская экономика не в состоянии показать ударные темпы роста. Рынку не помогло также то, что законопроект о повышении лимита по гос. долгу США успешно прошел голосование в Сенате и был подписан президентом Обамой. В итоге обвала, который усилился к закрытию торговой сессии, DJIA упал на -2,19% до 11866,62, а SNP 500 на -2,55% до 1254,05. Таким образом, SNP 500 вошел в минус относительно конца 2010 г. Техническая картина по индексам остается негативной и указывает на возможный потенциал снижения до уровней 1190-1210 по SNP 500. Агентства SNP и Fitch Ratings подтвердили, что продолжают изучать кредитный рейтинг США с целью его возможного пересмотра. В частности, Fitch обещает завершить процесс к концу августа. Агентство Moody’s подтвердило рейтинг США на уровне AAA, но с негативным прогнозом. Текущая неделя может оказаться весьма нервной для инвесторов, так как 5 августа будут опубликованы очередные данные по безработице за июль, а 3 августа должна выйти статистика ADP Services.

Торги в Азии проходили по предсказуемому сценарию. Индекс MSCI Asia-Pacific провалился на -2,2% под давлением негатива из Нью-Йорка. Сокращение расходов в США и негативные прогнозы по американской экономике ухудшают перспективы продаж азиатских экспортеров на крупнейшем потребительском рынке. При этом спад в доходах компаний может привести к замедлению азиатских экономик и снижению потребительской активности в самой Азии. Собственно говоря, розничные продажи в Австралии снизились по итогам июня, показав негативную динамику второй месяц подряд. Японский Nikkei 225 снижался более чем на -1,8% за час до закрытия торгов, а китайский Shanghai Composite балансировал на грани закрытия предыдущего дня перед уходом на дневной перерыв.

Нефть оставалась под давлением на азиатской сессии. Согласно статистике Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 29 июля, запасы «черного золота» в Америке сократились на -3,31 млн. бар. до 354,9 млн. бар., запасы бензина выросли на +2,55 млн. бар. до 212,2 млн. бар., а дистиллятов увеличились на +1,38 млн. бар. Тем не менее, основным поводом для продаж остается негативный прогноз по экономике США и другим ключевым регионам. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -0,5% до $115,87, а американская WTI на -0,53% до $93,29 за баррель.

Удручающие макроэкономические данные не оставляют шансов для промышленных металлов. Однако золото остается в центре внимания. Одним из способов борьбы с дефляцией и экономическим спадом является печатный станок, которым широко пользуются от Японии и Пекина до Лондона и Вашингтона. Поэтому в условиях ухудшения макроэкономической ситуации золотые инвесторы уже ожидают очередных количественных мер стимулирования. На фоне принятия закона о повышении лимита гос. долга США золото в Лондоне выросло до $1661,95, а в Нью-Йорке коснулось отметки $1664,5 за тройскую унцию. Золотые аналитики продолжают указывать на долговые проблемы Европы, которые лишь отошли на второй план во время дебатов по лимиту гос. долга США, а также на то, что США не предпринимают достаточные усилия по сокращению расходов. С технической стороны, золото находится на неизведанной территории. Поэтому риски коррекции начинают возрастать. Тем не менее, среди наиболее распространенных идей на рынке можно выделить $1700, $1900 и $2000 за унцию. Совершенно очевидно, что верхняя цифра пока является трудно достижимой. Хотя за июль желтый металл вырос почти на 10% и не испытал какой-либо серьезной коррекции к своему движению. К 10:00 мск, медь торговалась почти без изменений, золото дорожало на +1,08%, а серебро на +1,79%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 12:00 мск комбинированный индекс деловой активности в еврозоне, в 12:30 мск индекс деловой активности в сфере услуг Великобритании за июль, в 13:00 розничные продажи в еврозоне за июнь, в 16:15 мск данные по рынку труда в США от агентства ADP Services (ожидается +100 тыс. новых рабочих мест), в 18:00 мск заказы в обрабатывающей промышленности и индекс ISM США вне производственной сферы, в 18:30 мск статистика запасов и потребления нефти и нефтепродуктов в США. Ситуация перед открытием российских площадок явно негативная. Однако разрыв вниз на открытии может оказаться поводом для покупки бумаг с целью закрытия этого гэпа. Дело в том, что падение американского рынка продолжается седьмую сессию подряд и это многими рассматривается в качестве повода для игры на технический отскок. Однако необходимо быть крайне осторожным в условиях тонкого летнего рынка, когда решение крупного игрока по выходу из бумаг может спровоцировать лавину продаж.

 

Взгляд на день.

Анализ и рекомендации.

Посмотреть вложение Анализ и рекомендации.zip

 

Вечерний обзор.

Ситуация на рынках остается сложной, но российские индексы упорно сопротивляются падению. Рискованные активы под давлением, а золото устанавливает новые рекорды на фоне валютных интервенций.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -1,72% до 1683,77, а РТС на -1,69% до 1934,97. Открытие на российском рынке состоялось при крайне негативном внешнем фоне. Поэтому индексы начали день с разрыва вниз. Значение индекса ММВБ быстро опустилось до 1685, где начались покупки в расчете на технический отскок. Впрочем, покупки эти были достаточно оправданы, так как после утренних распродаж на больших объемах рынок попытался протестировать снизу уровень в 1700 пунктов. Однако внешние рынки не располагали к особому оптимизму, и длинные позиции столь же быстро были закрыты. Особое давление испытывал нефтегазовый сектор на фоне снижения цены на нефть. Более устойчивым оставался сектор электроэнергетики. Индекс ММВБ на открытии пробил сверху уровень поддержки 1700 пунктов, который превратился в уровень сопротивления. Закрытие ниже этой отметки подтвердит курс на дальнейшее снижение, которое может натолкнуться на повышенную активность покупателей уже на уровне 1640-1650 пунктов по ММВБ. «Голубые фишки» также приняли активное участие в снижении рынка, хотя электроэнергетика сформировала антитренд: «Газпром» -1,86%, «Роснефть» -1,8%, «СургутНефтеГаз» -2,2%, «Северсталь» -2,1%, «Сбербанк» -1,2%, «РусГидро» -0,2%, «ИРАО» +0,75%. Из историй роста можно выделить: «7 Континент» +0,4%. А из аутсайдеров: «Мечел» -4,82%, «Татнефть» -2,89%, «Холдинг МРСК» -2,66%, «Ростелеком» -2,65%.

Российский рубль начал день с активного ослабления против корзины валют. Однако к середине дня ситуация заметно поменялась из-за разворота на глобальном валютном рынке. Судя по движениям в основных валютных парах, Национальный банк Швейцарии решился на интервенции, что позволило франку ослабнуть против доллара и евро. Одновременно евро начал наступление на валюту США. Тем не менее, валютная корзина укрепила свои позиции против рубля из-за снижения цен на нефть, а также общего ухода инвесторов из рискованных активов. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,04% до 27,81, а евро на +0,58% до 39,784.

Европейские индексы продолжили снижаться. Негативные корпоративные отчеты европейских компаний, продолжающееся давление на долговые бумаги Италии и Испании, а также опасения относительно сползания крупнейшей экономики мира в рецессию добавили пессимизма на рынке. Доходность по десятилетним бондам Италии выросла до 6,21% на утренней сессии. Индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны снизился в июле до 51,6 с 53,7. С другой стороны, розничные продажи в июне выросли на 0,9% против ожиданий 0,5%, а в годовом выражении упали всего на -0,4% против -1,0% ожиданий. Индекс деловой активности в секторе услуг Великобритании вырос в июле до 55,4 с 53,9 месяцем ранее. Тем не менее, под давлением находились французские банки после квартального отчета Societe Generale. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,05%, а германский DAX 30 на -0,84%.

Давление на нефть и металлы сохранилось. Спад в экономической активности от Японии до США говорит в пользу сокращения спроса на нефтепродукты. В американском Национальном бюро экономических исследований (NBER) полагают, что шансы рецессии в США составляют около 50% на текущий момент. К 15:35 мск североморская смесь Brent дешевела на -0,86% до $115,45, а американская WTI на -0,94% до $92,91 за баррель. Промышленные металлы также находились под давлением, чего нельзя сказать о золоте. Национальный банк Швейцарии оказался среди активных игроков на валютном рынке. Одновременно с валютными интервенциями было оглашено решение о снижении трехмесячной ставки с 0,00%-0,75% до 0,00%-0,25%. Данное обстоятельство немедленно придало очередное ускорение котировкам желтого металла. В Нью-Йорке цена на металл поднималась до $1675,9, а в Лондоне до $1672,8 за унцию. Банк UBS поднял свой краткосрочный прогноз на золото до $1725 с $1575, а на три месяца до $1850 с $1600. Глобальные резервы фондов, инвестирующих в золото, выросли накануне на 23 тонны до 2173,9 тонн. Резервы крупнейшего фонда SPDR Gold Trust выросли до 1281,75 тонн. Центральные банки Таиланда, Ю. Кореи и Казахстана купили золота на $2,43 млрд в июле. К 16:00 мск медь дешевела на -1,15%, золото дорожало на +1,58%, а серебро на +2,37%.

На оставшийся отрезок торгов остаются данные по США: в 16:25 мск данные по рынку труда в США от агентства ADP Services (ожидается +100 тыс. новых рабочих мест), в 18:00 мск заказы в обрабатывающей промышленности и индекс ISM США вне производственной сферы, в 18:30 мск статистика запасов и потребления нефти и нефтепродуктов в США. События на рынке становятся плохо предсказуемыми, так как статистика и реакция на нее становятся неожиданными. Американский рынок имеет потенциал к дальнейшему снижению, если он не будет ограничен позитивной статистикой.

 

Торгуем «классику»

Акция: Северсталь, 60 мин.

Акция: Сбербанк, 60 мин.

Посмотреть вложение Сигналы.zip

 

Утренний обзор.

Российский рынок провалился под давлением внешнего негатива. Япония осуществляет валютные интервенции, а ФРС подумывает о новых стимулах. Золото продолжает никому не верить.

По итогам торгов 3 августа, индекс ММВБ обвалился на -3,38% до 1655,36, а RTS на -3,37% до 1901,73 пункта. Большую часть торгового дня российские игроки еще рассчитывали на отскок на американских площадках и не торопились расставаться с акциями. Однако вал негативной статистики и очередной «плохой» старт торгов за океаном спровоцировал резкий обвал индексов. С другой стороны, технически эта ситуация прогнозировалась, так как вплоть до 1640-1650 не было каких-либо серьезных уровней поддержки после того, как индекс ММВБ проломился ниже 1700 отметки. Собственно говоря, нижняя точка падения внутри дня по индексу ММВБ и находилась в районе 1650,7 пункта. Безусловно, свой негативный вклад внесли и цены на нефть, но в предыдущие дни рынок был весьма устойчив к изменениям в пределах 1%-3%. «Голубые фишки» вполне ожидаемо провалились под давлением негатива: «Газпром» -3,75%, «Роснефть» -2,50%, ГМК «НорНикель» -2,24%, «Сбербанк» -2,93%, «РусГидро» -1,21%. Хуже всего дела обстояли с акциями более мелких компаний: «Мечел» -8,39%, «ГазпромНефть» -5,61%, «АвтоВАЗ» -5,59%, «Холдинг МРСК» -5,41%.

Фондовый рынок США пережил очередной волатильный день. Для начала рынок получил небольшую порцию позитива от агентства ADP Services, согласно статистике которого американский частный сектор экономики создал 114 тыс. рабочих мест в июле при ожиданиях 100 тыс. Но потом оптимизм получил тяжелый удар со стороны новых данных: индекс ISM США вне производственной сферы упал в июле до 52,7 с 53,3 в июне, а объем промышленных заказов упал на -0,8%. Вроде бы все было в рамках ожиданий, но настроения на американских площадках явно ухудшились и индексы принялись обновлять минимальные значения года. Падение превышало -1% по основным индексам. Однако ситуация становилась плохо управляемой и был совершен информационный вброс через Wall Street Journal. В частности, согласно информации WSJ, трое из высших чиновников ФРС выступают за то, чтобы Федрезерв вновь принял программу количественного смягчения для поддержки экономики. Предыдущая программа помогла рынкам значительно вырасти, или, скорее, девальвировать доллар. К примеру, золото за последние 12 месяцев выросло в цене на 39%, а серебро более чем на 100%. Тем не менее, итогом торгов в Нью-Йорке стал разворот рынков в сторону роста и полоса в семь дней падения была прервана. DJIA +0,25% до 11896,44, а SNP 500 +0,5% до 1260,34 пункта. С технической стороны, провал индекса SNP 500 ниже 1250 является сигналом к тому, что будут предприниматься дальнейшие попытки движения вниз. В принципе, вчерашнее закрытие и закрытие рынка в четверг не играет особой роли. Более важным будет закрытие недели в пятницу. Если оно состоится с меньшим значением, чем неделю назад, то нисходящий тренд продолжится.

Новый торговый день в Азии принес повышенную волатильность на валютных рынках. Япония, страдающая от слишком крепкой иены, решилась на валютные интервенции. Еще в понедельник курс японской валюты повышался до 76,29 против доллара США, что уже привело к разговорам на рынке о скорых интервенциях Банка Японии. Впрочем, одновременно трейдеры говорили об интервенциях Банка Швейцарии. Накануне Национальный банк Швейцарии предпринял свои шаги, а 4 августа на решительные действия решились чиновники в Японии. Министр Финансов Ёшихико Нода подчеркнул, что односторонние действия были продиктованы экономической необходимостью защитить японский экспорт в период восстановления после разрушительного землетрясения 11 марта. Банк Японии также готовит количественные меры стимулирования экономики, которые могут оказать дальнейшее воздействие на иену. В целом, в Азии покупали бумаги экспортных компаний при сдержанном оптимизме в других секторах. Индекс Nikkei 225 подрастал на +0,7% за час до закрытия, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с ростом на +0,3%.

Давление на рынке нефти продолжилось. Ухудшение макроэкономических данных по всему миру не обещает бурного роста спроса, к тому же статистика по США остается удручающей. Согласно статистике Минэнерго США, на неделе, завершившейся 29 июля, коммерческие запасы нефти в Америке увеличились на 1,0 млн. бар. До 355 млн. бар. Запасы бензина выросли на 1,7 млн. бар., а дистиллятов на 0,4 млн. бар. Средний показатель спроса за четыре недели составил 18,9 млн. бар., или на -2,0% меньше, чем в аналогичный период год назад. Спрос на бензин снизился за год на -3,6% до 9,1 млн. бар., а потребление дистиллятов выросло на +1,7% до 3,5 млн. бар. На азиатской сессии нефть также испытывала давление со стороны укрепляющегося к евро доллара. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,07% до $113,15, а американская WTI на -0,35% до $91,6 за баррель.

После снижения накануне, промышленные металлы демонстрировали незначительные изменения в цене. Золото также незначительно изменялось на азиатской сессии. В условиях, когда ФРС может начать подавать сигналы о возможной новой программе количественного смягчения, инвесторы не будут торопиться выходить из защитного инструмента, хотя чрезвычайно сильный рост за последний месяц может спровоцировать подобие коррекции до уровней поддержки $1600-$1630 за унцию. Накануне золото обновляло исторические максимумы $1672,8 в Лондоне и $1675,9 в Нью-Йорке. Резервы SPDR Gold Trust вновь увеличились накануне и достигли уровня в 1286,3 тонны. К 10:00 мск, медь подрастала на +0,26%, золото торговалось почти без изменений, как и серебро.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 14:00 промышленные заказы в Германии за июнь, в 15:00 решение Банка Англии по ставке, в 15:45 решение ЕЦБ по ставке, в 16:30 первичные обращения за пособиями по безработице в США. Ситуация на внешних рынках смотрится достаточно спокойной. Однако накануне в рамках вечерней сессии на российском рынке наметился отскок, который, скорее всего, продолжится в первые часы торгов нового дня. Вероятно, что сверху движение будет ограничиваться уровнем около 1675-1680, где начнет возрастать сопротивление.

 

Взгляд на день.

Анализ и рекомендации.

Посмотреть вложение Анализ и рекомендации.zip

 

Торгуем «классику»

Акция: Сбербанк, 60 мин.


Посмотреть вложение алерт_сбер_0408.doc

 

Вечерний обзор.

Внешний фон удерживает российских спекулянтов от активных действий. Рискованные активы остаются под давлением.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,62% до 1645,15, а РТС на -0,61% до 1890,22. В утренние часы российские индексы попытались отыграть положительное закрытие американской сессии. Индекс ММВБ подрастал до 1670 пунктов, но затем вновь вернулись продавцы и обновили минимум предыдущего дня, опустив индекс до 1636 значения. Торги проходят при хороших объемах, как и накануне, что, вероятно, свидетельствует о закупках крупных игроков. Однако говорить с уверенностью, что это минимальные значения рынка на ближайшее время нельзя. Внешний фон остается сложным, а нефть пытается продолжить снижение, что может стать катализатором дальнейших распродаж на рынке. При этом нефтегазовый сектор является наиболее слабым звеном рынка в последние дни. Так и среди «голубых фишек» покупатели более активны в секторах банков и электроэнергетики: «Газпром» -0,88%, «Роснефть» -1,87%, «ЛУКОЙЛ» -1,03%, ГМК «НорНикель» +0,06%, «Северсталь» -1,85%, «Сбербанк» +0,77%, «ВТБ» -0,63%, «РусГидро» +0,24%, «ИРАО» +1,39%. Из лидеров роста можно выделить: Банк «Возрождение» +6,38%, «Верхнесалд» +2,3%, «Восточная энергетическая компания» +2,15%, привилегированные «Транснефть» +1,48%. А из аутсайдеров: ТГК-9 -3,83%, «Акрон» -3,76%, «7 Континент» -3,26%, ОГК-2 -3,16%.

Российский рубль немного уступает доллару, но укрепляется против евро. Впрочем, это отражает общую ситуацию на глобальном валютном рынке. Кроме того, международные резервы РФ выросли с 22 по 29 июля до $535 млрд. ЦБ РФ сохранил ставку рефинансирования на уровне 8,25%, что является одним из привлекательных факторов для иностранных покупателей рубля. С другой стороны, цена на нефть в последние дни заметно скорректировалась вниз, и это необходимо учитывать в прогнозировании краткосрочных и среднесрочных тенденций. Если котировки «черного золота» продолжат снижаться, то привлекательность российской валюты и активов может заметно сократиться. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,2% до 27,935, а евро слабел на -0,09% до 39,822.

Торги в Европе проходят с переменным успехом. Долговые проблемы Италии и Испании остаются в центре внимания, хотя облигационный рынок 4 августа не преподнес существенных сюрпризов. Доходность по 10-летним итальянским бондам падала ниже 6%, а по испанским 10-летним до 6,06%. Тем не менее, одной из будущих историй рынка могут стать сентябрьские выплаты по итальянским долгам, которые потребуют значительных размещений новых облигаций. От того, какие доходности будут предложены рынком, зависит дальнейшая оценка кредитоспособности Рима. Президент Евросоюза призвал к внесению изменений в правила работы Европейского Фонда Стабильности, а также к увеличению его размера. Статистика по Европе выходила достаточно позитивная. Промышленные заказы в Германии выросли в июне на +1,8% против ожиданий -0,5%. Впрочем, германские данные в последние месяцы мало беспокоят рынок, поскольку немецкая экономика вполне привыкла к евро, который остается переоцененным к доллару, но постепенно девальвируется к другим валютам .С другой стороны, отчетность европейских компаний оставляет желать лучшего. Число разочарований за последний отчетный сезон оказалось наивысшим за пять лет. Замедление экономики США также не приносит оптимизма инвесторам, поскольку снижает потенциал европейского экспорта в США. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,31%, а германский DAX 30 на -0,49%.

После того как график нефти нарисовал сильный сигнал на продажу еще в конце прошлой и начале текущей недели, котировки «черного золота» с трудом находят поддержку. На европейской сессии давление на нефть начало возрастать с новой силой и котировки провели значительную часть дня ниже $112 по Brent. Спрос на бензин в США упал в июле на -3,6% по сравнению с аналогичным периодом год назад. Причем июль и начало августа считаются пиковым периодом потребления. Поэтому в перспективе рынка нефти снижение реального спроса вплоть до начала зимнего сезона. Кроме того, из Ливии поступают отрывистые сведения о том, что повстанцы из Бенгази ведут переговоры с лидером Ливии Каддафи. Пока каких-либо результатов переговоров нет, но сам факт возможных контактов говорит о том, что конфликт зашел в тупик и даже массированная поддержка с воздуха со стороны НАТО не позволяет маргинальным группам из Бенгази достигнуть какого-либо существенного успеха. В случае заключения перемирия или более широкого соглашения, поставки из Ливии могут возобновиться и стать еще одним поводом для распродаж нефти. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -1,1% до $111,98, а американская WTI на -1% до $91,01 за баррель.

Информационные ленты предлагают некоторые идеи для рынка металлов. В частности, забастовка на крупнейшем медном руднике Escondida в Чили продолжается вторую неделю подряд. Профсоюз рудника Grasberg в Индонезии предупредил о возможной забастовке, если до 17 августа не будет заключено новое трудовое соглашение, предусматривающее повышение оплаты труда .По оценке Barclays Capital дефицит меди на рынке в текущем году может составить до 670 тыс. тонн. Золото, после рекордов накануне, демонстрирует спокойствие. Валютный рынок не дает поводов для резких колебаний. Информация в Wall Street Journal о чиновниках ФРС, которые выступают за новую программу количественного смягчения, пока не стала актуальной для золота, так как вероятность этого сценария рынок учел еще в июле, когда поступали негативные данные по экономике США. К 16:00 мск медь снижалась на -0,51%, золото дорожало на +0,25%, а серебро на +0,14%.

На вечер остаются данные по США: в 16:30 первичные обращения за пособиями по безработице в США. Кроме того, пройдет конференция Жан-Клода Трише, занимающего пост президента ЕЦБ. От Европейского центрального банка ожидают возможных заявлений относительно расширения программы выкупа облигаций проблемных стран, или, как называют эту программу трейдеры, европейской QE. Ситуация на российском рынке остается сложной. После пробоя уровня 1640 сверху подтвердился краткосрочный и среднесрочный тренд на снижение. В случае дальнейшего падения цены на нефть можно будет ожидать тестирование минимальных значений года или даже обновления этих значений. Однако последние два дня заметно увеличились объемы торгов, что также может говорить о появившихся покупателях, которые могут повысить свою активность и не допустить падения рынка к новым минимумам. Актуальным уровнем снизу является отметка 1630 по ММВБ, а затем уже 1600 пунктов. Сверху уровень в 1650, а затем 1675-1680, но более сильное сопротивление возникает в диапазоне 1690-1700 пунктов.

 

Утренний обзор.

Рынки вошли в глубокое пике по совокупности факторов. Рискованные активы сильно подешевели, и даже золото не смогло устоять перед обвалом фондовых рынков.

По итогам торгов 4 августа, индекс ММВБ упал на -2,1% до 1620,68, а RTS на -2,42% до 1855,69 пункта. Ситуация на внешних рынках оказалась крайне удручающей к моменту закрытия российских площадок, что и привело к массовым распродажам на хороших объемах. Надо сказать, что объемы оказались почти в два раза выше, против средних значений прошлой недели. Некоторая борьба «быков» и «медведей» состоялась в районе 1630 пунктов по ММВБ, но покупательские надежды были сломлены крайне негативным развитием на внешних площадках. Таким образом, подтвердилось наше предположение относительно того, что после прохождения уровня 1640-1650 рынок может пройти заметно ниже. Торги на вечерней сессии RTS также проходили в негативном ключе и, если бы была открыта биржа ММВБ, то значение индекса могло бы быть в районе 1600 пунктов, где возникает сильная поддержка. «Голубые фишки» дружно снижались: «Газпром» -3,11%, «Роснефть» -2,43%, «Северсталь» -4,96%. однако более устойчивыми оказались сектора банков и электроэнергетики: «Сбербанк» -0,87%, «ВТБ» -0,88%, «РусГидро» +0,56%, «ИРАО» +0,11%. Из прочих историй роста можно отметить: Банк «Возрождение» +10,6%, «Верхнесалд» +2,27%. А из многочисленных аутсайдеров: «Ростелеком» -6,34%, «Акрон» -5,88%, «Соллерс» -5,62%, ММК -5%.

Видимых причин для обвала на биржах в Нью-Йорке не было. Однако совокупность факторов продолжила оказывать давление на рынок. Число первичных обращений за пособиями по безработице снизилось за прошлую неделю на 1 тыс. заявлений до 400 тыс. Данные оказались вполне нейтральными, но это не помогло рынку. Техническая картинка по американским индексам оставалась крайне негативной в последние недели. Фактически, индексы растеряли около 10% за очень короткий промежуток времени и выполнили цели на вполне приличную коррекцию. DJIA упал на -4,31% до 11383,68, а SNP 500 обвалился на -4,78% до 1200,07 пункта. Если взять минимум 2010 г. И максимум 2011 г., то линия 50% коррекции пролегает всего в 10-15 пунктах ниже по индексу SNP. Теоретически, движение вниз может захлебнуться уже на подступах к этой линии, где начнут закрывать короткие позиции и открывать среднесрочные и долгосрочные длинные. При потенциальных программах количественного смягчения в будущем эти уровни по американским индексам уже становятся интересными для портфельных инвесторов, хотя потенциал движения вниз еще полностью не исчерпан. Крайне сильный уровень поддержки проходит по линии 1120-1130 по индексу SNP 500, но уже смотрится в качестве подарка спекулянтам, а подобные подарки редко раздают на рынках. Известные инвесторы и управляющие поспешили заявить по информационным каналам о чрезвычайной привлекательности рынков. Marc Faber, известный своим пессимизмом, подчеркнул, что рынки крайне перепроданы, а Mark Mobius, занимающийся инвестициями на развивающихся рынках, отметил крайнюю привлекательность активов после столь сильных распродаж. Так или иначе, но среднесрочные планы на коррекцию на американском рынке выполнены быстро и в весьма техничной манере. Вероятно, что в ближайшие пару дней рынок ожидает технический отскок до уровней 1230-1240 по SNP, с которых может начаться новая волна распродаж, если для этого появятся поводы.

Торги в Азии не имели шанса пройти по позитивному сценарию. Индекс MSCI Asia-Pacific обвалился почти на -3,8% в середине торговой сессии в Азии, а за текущую неделю индекс потерял почти 8% своей стоимости. Наиболее активные распродажи проходили по бумагам экспортеров и сырьевых компаний. Японский Nikkei 225 снижался на -3,7% за час до закрытия, а китайский Shanghai Composite терял около -1,88% перед дневным перерывом.

Сырьевые рынки не имели какой-либо специфической причины для падения, кроме тех идей, что царили на общем глобальном финансовом рынке. Падение на товарных рынках продолжается уже восьмой день подряд, или наиболее продолжительный период с декабря 2008 г. Ожидания замедления темпов роста в мире продолжают оказывать негативное влияние. Котировки нефти накануне обвалились на 5,8% в Нью-Йорке. Падение контрактов на поставку американской нефти WTI продолжилось в азиатскую сессию до уровней близких к $85, но в Лондоне снижение приостановилось. К 10:00 мск, североморская смесь Brent снижалась на -0,17% до $107,07, а американская WTI на -1,27% до $85,52 за баррель.

Накануне индекс шести металлов Лондонской Биржи Металлов упал на -1,9% под давлением общих негативных настроений. При этом золото также не смогло выдержать напора пессимистов. Различные фонды продавали желтый металл с целью покрыть свои гарантийные обязательства на других площадках. Резервы SPDR Gold Trust не изменились накануне и сохранились на уровне 1286,3 тонны. В целом, металлы смотрелись лучше, чем другие сырьевые активы. Золото даже успело обновить свои исторические максимумы $1681,72 в Лондоне и $1684,9 в Нью-Йорке. К 10:00 мск, медь снижалась на -1,26%, золото дорожало на +0,07%, а серебро снижалось на -0,7%.

На сегодняшний день можно выделить следующие ключевые данные: в 10:45 торговый баланс Франции, в 11:15 индекс потребительских цен Швейцарии, в 12:30 индекс цен производителей Великобритании, в 14:00 промышленное производство в Германии за июнь, в 16:30 данные по безработице в США (ожидается, что за июль экономика создала 85 тыс. рабочих мест). Ситуация на российском рынке остается сложной. Тем не менее, после утреннего гэпа вниз можно ожидать довольно сильные попытки выкупить рынок, тем более, что они будут сопровождаться закрытием части коротких позиций. Глубокое падение индексов за текущую неделю сделало многие бумаги привлекательными для портфельных инвестиций. Возможно, что в ближайшее время еще будет предприниматься попытка протестировать минимальные значения года, но необходимо быть крайне осторожным, так как долгожданная коррекция все же произошла и можно ожидать повышения активности тех, кто аккумулировал наличность в последние недели.

 

Взгляд на день.

Анализ, рекомендации, сигналы.

Посмотреть вложение Анализ и рекомендации.zip

 

Вечерний обзор.

Российский рынок следует за внешними рынками в стремлении обновить минимальные значения года. Однако все продажи когда-то заканчиваются.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -2,56% до 1579,13, а РТС на -3,52% до 1790,37. После обвала на заокеанских биржах на российских площадках не было иного варианта, кроме открытия дня с глубоким разрывом вниз. Индекс ММВБ в первые полчаса торгов уходил до отметки 1553 пункта, обновив минимум года. Какие-либо уровни на таком эмоциональном рынке сложно просчитываются, но, тем не менее, слишком сильный разрыв вниз породил волну закрытия коротких позиций и открытия длинных позиций в расчете на отскок. Отскок вполне состоялся до уровня 1589 пунктов. При этом цена на нефть, провалившаяся в первые часы торгов в России, начала восстанавливаться после сообщений о взрыве нефтепровода в Иране. Так или иначе, распродажи на российском рынке проходили при значительных объемах, которые могут быть использованы крупными игроками для открытия долгосрочных длинных позиций. «Голубые фишки» следовали в рамках общей тенденции и приняли на себя основной удар продавцов: «Газпром» -4,12%, «Роснефть» -2,53%, «Сбербанк» -2,43%, «ИРАО» -3,05%, а вот остальные наиболее ликвидные акции смотрелись лучше рынка. Из ярких историй падения можно отметить: «Соллерс» -9,56%, «7 Континент» -9,06%, «ПИК» -8,22%, «Аптеки 36и6» -8,1%.

Российский рубль находился под сильным давлением. Отечественную валюту продавали по причине обвала котировок нефти, металлов, а также общего ухода инвесторов от рисков. Кроме того, продолжается отток капитала из российских активов. По данным EPFR, на неделе, завершившейся 3 августа, чистый отток капитала из фондов, инвестирующих в акции РФ и СНГ составил $40 млн против оттока $13 млн неделей ранее. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,76% до 28,292, а евро на +0,75% до 40,047.

Падение на европейских рынках за текущую неделю оказалось самым существенным с ноября 2008 г., или кризисного периода. Индекс Stoxx 600 упал на 18% со своего максимального значения в феврале. Продолжение нисходящего движения может привести индекс к состоянию медвежьего рынка. MSCI All-Country Index упал на 14% от своего максимального значения, а текущая полоса падения продолжается восьмой день подряд. Итальянские облигации продолжили снижаться, хотя рынок испанских долгов был относительно стабилен. Наиболее существенные продажи проходили по акциям банков и сырьевых компаний. Промышленное производство в Германии снизилось на -1,1% в июне против ожиданий роста на +0,1%. Торговый баланс Франции оказался немногим лучше ожиданий и составил -5,6 млрд евро. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -2,1%, а германский DAX 30 на -2%.

Рынок нефти испытал в утренние часы очередной провал. Нефть Brent падала ниже $105 отметки, но затем произошел резкий разворот. На лентах промелькнуло сообщение о взрыве на нефтепроводе в Иране. С другой стороны, после утреннего взлета, доллар оказался под небольшим давлением. Кроме того, коррекция на рынке нефти за два дня оказалась весьма глубокой и интересной для крупных покупателей. К 16:00 мск североморская смесь Brent дорожала на +0,98% до $108,3, а американская WTI снижалась на -0,29% до $86,38 за баррель.

SNP GSCI Spot Index, отслеживающий 24 товарных фьючерса, снижается восьмой день подряд, что не случалось с этим индексом со времен кризисной осени 2008 г. За текущую неделю индекс потерял более 6%. За прошедшие дни распродажам подверглись как продовольственные товары, так и металлы. Однако золото остается среди фаворитов. После вынужденных распродаж накануне, желтый металл вновь демонстрирует чудеса роста, прибавляя в моменте более 1%. Резервы SPDR Gold Trust даже не отреагировали на обвал финансовых рынков, сохранившись на уровне 1286,3 тонны. Золотые инвесторы постоянно помнят о том, что в современной экономической истории кризисы долгов разрешаются через печатный станок, который девальвирует бумажные деньги. К 16:00 мск медь снижалась на -1,47%, золото в Нью-Йорке прибавляло около +0,48%, а серебро снижалось на -0,47%.

На вечер остаются ключевые данные по США. В 16:30 поступит статистика по рынку труда. Предварительные прогнозы экономистов говорят о том, что американская экономика создала 85 тыс. рабочих мест. Впрочем, могут быть достаточно неожиданные сюрпризы. Дело в том, что в июле государственный сектор мог проводить сокращения, связанные с туманными перспективами по лимиту гос. долга. Кроме того, индекс ISM в части занятости показал некоторое ухудшение ситуации. Тем не менее, даже плохие данные могут быть расценены рынком в качестве повода для ФРС заговорить о новой программе количественного смягчения. Прогноз по российскому рынку довольно сложно сделать, так как во многом движение будет определяться за океаном. В случае продолжения негативной динамики на американских площадках, российские индексы могут подвергнуться еще одной волне распродаж, хотя основная сила продавцов уже была выбрана последним движением. Тем не менее, из актуальных уровней снизу можно отметить 1530 уровень по ММВБ, или 50% коррекции в диапазоне минимума 2010 г. и максимума 2011 г., а также 1460-1470, или 61,8% коррекции в том же диапазоне.

 

Утренний обзор.

Рынки начинают неделю в ситуации неопределенности. Снижение рейтинга США, QE в Европе, интервенции в Японии и негативные ожидания по экономике способны породить высокую волну волатильности.

По итогам торгов 5 августа, индекс ММВБ снизился на -2,08% до 1587, а RTS на -3,07% до 1798,75 пункта. Российский рынок пережил один из самых волатильных дней за долгое время. Индекс ММВБ уходил вниз до 1553 пунктов и подрастал в район 1610 пунктов. Основным негативным фактором выступила ситуация на внешних рынках, которая развивалась по такому же драматичному сценарию. Нефть за прошлую неделю совершила большое путешествие вниз, да и все рискованные активы заметно подешевели под давлением экономической и финансовой неопределенности. Говорить о движениях акций почти не имеет смысла, но, тем не менее, выделим ряд «голубых фишек»: «Газпром» -2,78%, «Северсталь» -3,94%, «Сбербанк» -2,79%, «ИРАО» -5,46%, но при этом «ВТБ» -0,1%. Из прочих распродаж выделяются: «Соллерс» -9,02%, «7 Континент» -8,29%, ТГК-9 -7,97% и др.

Конец прошлой недели на американском рынке оказался весьма волатильным. Индекс SNP 500 уходил ниже уровня поддержки 1185-1190 и опускался до 1168. Затем на рынке начался выкуп бумаг, который позволил индексу завершить день в плюсе. При этом статистика, которая выходила в течение дня, оказалась достаточно позитивной. За июль американская экономика создала 117 тыс. рабочих мест при ожиданиях 85-100 тыс. Однако цифра была в основном проигнорирована рынком и основное падение произошло в первые часы торгов. Тем не менее, по итогам дня DJIA вырос на +0,54% до 11444,61, а SNP 500 снизился на -0,06% до 1199,38, лишь NASDAQ завершил день в серьезном минусе на -0,94%. Впрочем, пятница оказалась лишь прелюдией к событиям. Как стало известно позднее, агентство SNP снизило рейтинг США до уровня AA+ с негативным прогнозом. При чем аналитическая записка о данном событии попала в Белый дом еще в начале дня и привела президента США и министра финансов в «бешенство», как об этом сообщают СМИ. Таким образом, совершилось историческое событие, когда наиболее надежный заемщик получил снижение рейтинга впервые за семьдесят лет. Столь яркое событие не могло не отразиться на рынках в понедельник, но под шум американских рейтинговых баталий Европа приготовила свой сюрприз.

Европейский Центральный Банк начнет масштабный выкуп облигаций Испании и Италии с рынка, чтобы вернуть доверие инвесторов и стабилизировать уровни доходности. Однако параметры программы пока остаются неизвестными. De Facto, это является европейской версией количественного смягчения. При чем отсутствие данных о размере программы может говорить о любых вероятных сценариях. Азиатская сессия началась с падения рынков. При этом американский доллар чувствовал себя достаточно уверенно относительно евро, хотя защитные валюты пользовались более высоким спросом. Но и это странное спокойствие долго не продлилось. Министр финансов Японии Нода вновь объявил о валютных интервенциях страны для стабилизации курсовых колебаний и защиты экспорта. Министры финансов G7 попытались успокоить рынки своими заявлениями о том, что долговые обязательства США остаются надежными объектами для инвестиций и какого-либо повода для паники не существует. Тем не менее, индекс MSCI Asia-Pacific упал более чем на -2%. За час до закрытия японский Nikkei 225 снижался на -2,1%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с падением на -3,68%.

Сырьевые рынки также оказались под давлением. Экономическая неразбериха грозит спадом потребления ресурсов. Нефть, как наиболее рискованный актив показала самое сильное снижение. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -2,7% до $106,41, а американская WTI падала на -3,65% до $83,71 за баррель.

С другой стороны, промышленные металлы также зависят от состояния мировой экономики. Контракты меди приблизились к отметке в $9000 за тонну. Единственный актив, который не вызывает сомнения у инвесторов это золото. De Facto, развитые экономики мира вступили в очередную фазу гонки девальвации валют. При чем в лидеры выбиваются еврозона и Япония, которые проводят программы количественного смягчения и валютные интервенции. На этом фоне контракты меди установили новые исторические максимумы: $1702,7 в Нью-Йорке и $1700,22 в Лондоне. Но и эти отметки могут быть обновлены в течение дня. Серебро также взлетело на +5,7%. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,85%, золото дорожало на +3,7%, а серебро на +5,1%.

Существенной статистики на предстоящий день нет, поэтому рынки будут подвержены влиянию различных заявлений и вмешательству центральных банков. Прогнозирование в условиях неопределенности становится похожим на игру в казино. Тем не менее, основные индикаторы перед стартом торгов в РФ указывают на отсутствие каких-либо аппетитов к рискам, что предполагает открытие в значительном минусе. Возможно, что словесные интервенции чиновников помогут рынкам развивать успех в покупках, но исключать неприятные сюрпризы также нельзя.

 

Взгляд на день.

Анализ, рекомендации, сигналы.


Посмотреть вложение Анализ и рекомендации.zip

 

Вечерний обзор.

Рынки продолжает лихорадить от понижения рейтинга США. ЕЦБ начал скупку облигаций Испании и Италии, Япония пытается проводить интервенции. Российский рынок обновляет минимумы года.

К 16:00 мск индекс ММВБ снизился на -2,96% до 1540,04, а РТС на -3,62% до 1733,63. После утреннего разрыва вниз российский рынок попытался отыграть улучшение внешнего фона. Частично это удалось покупателям, так как индекс ММВБ поднимался ближе к уровню 1570 пунктов. Однако на дневном отрезке вновь начались продажи вместе с ухудшением внешнего фона. Нефть, фондовые индексы и сырьевые валюты были под давлением. «Голубые фишки» преимущественно смотрелись лучше рынка, что может быть свидетельством захода долгосрочных инвесторов: «Газпром» -1,9%, «Роснефть» -2,66%, «ЛУКОЙЛ» -0,96%, ГМК «НорНикель» -3,1%, «Северсталь» -4,66%, «Сбербанк» -2,69%, «РусГидро» -1,38%. Из историй роста можно отметить: «Полюс Золото» +1,66%, «Полиметалл» +0,4%. А из аутсайдеров: ТГК-2 -8,87%, ТГК-1 -7,66%, «Соллерс» -7,6%, «Разгуляй» -7,29%, «Распадская» -7,23%. С технических позиций, индекс ММВБ подошел к зоне поддержки в районе 1530 пунктов, или 50% коррекции в диапазоне минимума и максимума 2010-2011 гг. На этом уровне может возрастать сопротивление покупателей, но в случае его сильного пробоя следующий уровень возникает ближе к 1460-1470 пунктов.

Российский Минфин выпустил заявление, согласно которому Россия будет размещать ограниченные выпуски еврооблигаций в 2012-2014 гг., чтобы сохранять свое присутствие на долговом рынке. В остальном для рубля день складывается неудачно. На глобальном рынке под давлением находятся сырьевые валюты и рискованные активы. Нефть в глубоком минусе, а настроения инвесторов остаются крайне негативными. При этом макроэкономические данные за последнее время указывают на замедление темпов развития мировой экономики. При продолжении тенденций в ближайшие месяцы рубль может оказаться под серьезным давлением, тем более что в предвыборный цикл бюджет страны обычно бывает перегружен незапланированными тратами. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,99% до 28,595, а евро на +1,28% до 40,747.

Главным событием для европейских рынков стало решение ЕЦБ по выкупу облигаций Испании и Италии. Фактически центральный банк Европы объявил о начале программы количественного смягчения. Доходности по облигациям Рима и Мадрида резко снизились и ушли ниже 6%. На этом фоне акции испанских и итальянских банков резко пошли вверх. Однако на европейских площадках торгуются не только бумаги финансового сектора. Сырьевые и промышленные компании продолжили движение вниз на опасениях, что снижение рейтинга США приведет к росту ставок в крупнейшей экономике мира, а сокращение расходов в Европе скажется на темпах экономического развития. Министры финансов G7 выпустили заявление, в котором пообещали приложить все возможные усилия, чтобы обеспечить финансовую стабильность. В качестве мер вновь звучат предоставление ликвидности и ограничения волатильности на валютном рынке. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -1,69%, а германский DAX 30 на -2,28%.

Сырьевые рынки не были исключением. Известный прогнозист Нуриэль Рубини полагает, что экономика США движется к повторной рецессии, как и многие развитые экономики мира. В подобных условиях инвестиционные фонды сокращают свои вложения в сырьевые контракты, тем более что падение рынков требует от них повышение гарантийного обеспечения. Нефть является одним из самых рискованных активов. Поэтому на торгах в понедельник она приняла на себя основной удар продавцов. К 16:00 мск североморская смесь Brent дешевела на -3,22% до $105,85, а американская WTI на -3,63% до $83,72 за баррель.

На европейской сессии золото успело вновь обновить рекорды: $1715,75 в Лондоне и $1718,2 в Нью-Йорке. Программа количественного смягчения от ЕЦБ имеет на золото такое же влияние, как и количественное смягчение от ФРС. Текущая полоса роста цены на золото продолжается одиннадцатый год подряд. За это время цена выросла более чем в пять раз. Банки обновляют свои прогнозы по золоту. Goldman Sachs повысил свой прогноз до $1645, $1730, $1860 за унцию в течение 3-6-12 месяцев. К 16:00 мск медь дешевела на -0,47%, золото дорожало на +3,32%, а серебро на +4,01%.

Существенной статистики на текущий день нет, поэтому рынки продолжат реагировать на заявления и события минувших выходных. Попытки откупить российский рынок с текущих уровней могут закончиться неудачей, так как снижение рейтинга США означает переоценку риска по всем инструментам. До этого события облигации казначейства рассматривались в качестве живых денег. В случае роста гарантийных требований по позициям на рынках инвестиционные фонды будут вынуждены сокращать свои портфели. Кроме того, создается риск вывода средств частных вкладчиков различных фондов, что может привести к еще большим продажам. Поэтому необходимо крайне осторожно открывать длинные позиции и не использовать кредитные ресурсы. В долгосрочном плане эти уровни могут быть интересными, но нет никакой гарантии того, что цены не окажутся ниже в ближайшую неделю или пару месяцев. Во всяком случае, реальных сигналов или идей для устойчивого роста рынка пока нет, а быстрые покупки осуществляются лишь в надежде на отскок после сильного движения вниз.

 

Неделя глазами экспертов.

Календари и наши ожидания.

Посмотреть вложение Неделя глазами экспертов.zip

 

Утренний обзор.

Обвал на глобальном рынке продолжается. Рискованные активы под сильным давлением. Индекс RTS ушел в медвежий рынок, а золото продолжает рекордную серию.

По итогам торгов 8 августа, индекс ММВБ обвалился на -5,5% до 1499,79, а RTS на 7,84% до 1657,77 пункта. Какой-либо серьезный анализ не требуется, чтобы понять серьезность положения российских индексов. Уровни поддержки пробиваются достаточно легко под воздействием внешнего крайне негативного фона. 1530 по ММВБ был пройден сверху вниз без особого сопротивления «быков» и рублевый индикатор рынка устремился к следующему уровню. Торги остановились возле круглой цифры 1500 пунктов, но на этом обвал вряд ли закончится. С технической стороны, впереди маячат цели 1460-1470 и далее хорошо проторгованная зона 1380-1400. Впрочем, эти цифры могут быть взяты уже на открытии торгов 9 августа, так как внешний фон не только остался крайне негативным, но даже ухудшился. «Голубые фишки» держались почти весь день лучше рынка, но затем волна распродаж накрыла и наиболее ликвидные бумаги рынка: «Газпром: -6,55%, «Роснефть» -5,41%, «Северсталь» -10,86%, «Сбербанк» -6,35%, «ИРАО» -10,22%. Из растущих историй можно только выделить акции «Полюс Золото» +0,39%, а недостатка в акциях, чье падение исчислялось двузначной цифрой в процентах, не было: ОГК-3 -13,99%, «Соллерс» -13,32%, ТГК-1 -12,92%, «Распадская» -12,07%, ОГК-1 -11,9%.

Американский фондовый рынок также не подавал каких-либо существенных признаков выздоровления. Болезненное падение продолжается уже несколько недель и приобретает угрожающий характер. Накануне рынок легко преодолел незначительное сопротивление 1150-1160 и находил поддержку лишь в зоне 1120-1130 SNP 500, но закрылся на пункт ниже. Чем так примечательна данная зона? Она является 18% коррекцией от максимального значения индекса SNP и это укладывается в рамки самой сильной коррекции, если это коррекция. Фактически, речь идет о последнем рубеже «Быков», потеря которого грозит более серьезным обвалом. Дело в том, что уровень 1090 SNP 500 это 20% падения от максимального значения рынка в текущем году и прохождение его вниз будет означать наступление медвежьей фазы на рынке. В среднем, медвежий рынок предполагает падение еще на 12%, что указывает нам на уровни ниже 1000 пунктов, или минимальных значений 2010 г. Но именно это будет говорить о глобальном развороте тренда, который, к сожалению, может постепенно привести нас к повторному тестированию кризисных уровней рынка. То, что индексы в США и РФ могут снизиться до текущих значений, прогнозировалось с высокой вероятностью, но вот вхождение в медвежью фазу это история с совершенно иным содержанием и уровнем непредсказуемости. Итак, по итогам торгов 8 августа, индекс DJIA рухнул на -5,54% до 10809,85, а SNP 500 на -6,66% до 1119,46, индекс NASDAQ потерял -6,9%, опустившись до отметки 2357,69 пунктов. Технически картина в индексе SNP 500 продолжает смотреться крайне плохо, но уровень перепроданности индекса зашкаливает, а для некоторых акций данные ценники являются одними из лучших за последние два года. Впрочем, ловля ножей это крайне сложное искусство и в подобной ситуации лучше не заниматься благотворительностью. Да, еще одним катализатором падения стал пересмотр рейтингов Fannie Mae и Freddie Mac, а также некоторых других кредиторов, в связи со снижением рейтинга правительства США, которое гарантирует бумаги данных ипотечных агентств.

Азиатский регион отреагировал на очередной обвал в Нью-Йорке вполне ожидаемо. Индекс MSCI Asia-Pacific падал на -5,5% в течение торгов. Число растущих бумаг не превышало 0,2% от общего объема рынка. Наиболее существенные распродажи наблюдались в секторах банков, экспортеров и сырьевых компаний. Данные по инфляции в Китае почти никто не заметил, хотя они оказались немного неожиданными. В июле прогнозировалась цифра на уровне 6,7%, но реальный показатель вырос лишь до 6,5%. За час до закрытия японский Nikkei 225 терял около -3,2%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с падением на -1,1%.

Паника также продолжается на сырьевых рынках. На азиатской сессии котировки WTI опускались ниже $76, а Brent ниже $100 за баррель. Вновь был зарегистрирован рекордный спрэд между этими двумя индикативными контрактами. Какой-либо дополнительной логики искать в падении не стоит, но можно напомнить, что показатели реального спроса в США остаются гораздо хуже, чем в прошлом году. При этом снижение потребления нефти в Америки на 2% означает необходимость компенсации этого спроса ростом на 4%-6% в Китае. К 10:00 мск, североморская смесь Brent дешевела на -1,92% до $101,75, а американская WTI на -3,25% до $78,67 за баррель.

На рынках повсеместно начали возникать аномалии, которые проявляются крайне редко. Котировки платины оказались ниже котировок золота, что обычно используется игроками для одновременной покупки платины и продажи золотых контрактов. Однако в сложившихся условиях стратегия может оказаться убыточной, так как золото находится в апогее своей славы, обновляя очередные рекорды: $1773,4 в Лондоне. За год золото подорожало на +46%. Накануне также резко на 23 тонны выросли резервы SPDR Gold Trust до 1309,92 тонны. Следующим идейным уровнем для золота являются отметки в $1900-$2000. При этом продолжение паники на рынках может сделать данные уровни реальными в течение 1-2 месяца, а то и нескольких дней. Фактически, фондовые активы сейчас смотрятся копьем, брошенным вниз, а золото копьем, брошенным в небо. К 10:00 мск, медь дешевела на -0,99%, золото дорожало на +2,65%, а серебро снижалось на -1,11%.

Из существенных событий можно выделить: в 10:45 мск государственный бюджет Франции, в 12:30 мск промышленное производство и торговый баланс Великобритании, в 22:15 решения FOMC FRS. Вероятно, что гэп на открытии российского рынка будет крайне значительным. В какой-то мере это неплохой повод для закрытия очередной порции коротких позиций, открытых в предыдущие дни. Кроме того, на свой страх и риск имеет смысл присмотреться к отдельным бумагам, которые были крайне перепроданы за последние две недели. При этом рекомендуется не использовать кредитные плечи и максимально строго контролировать риски снижения. Для долгосрочных портфельных инвесторов многие бумаги стали весьма интересными. С другой стороны, при развитии сценария по «медвежьему» рынку, текущие уровни также могут оказаться достаточно высокими. Впрочем, накануне индекс RTS уже вошел в медвежью фазу, а ММВБ сделает это на открытии 9 августа, когда в первые минуты будет терять 3%-6%.

 

Взгляд на день.

Анализ, рекомендации, сигналы.

Посмотреть вложение Анализ и рекомендации.zip

 

Утренний обзор.

Рынки получили передышку в процессе падения. Однако ФРС не обещает новых количественных смягчений, но сохранит минимальную ставку до 2013 г.

По итогам торгов, индекс ММВБ снизился на -0,13% до 1497,81, а RTS на -2,87% до 1610,22 пункта. Скупые цифры отчета по закрытию дня не отражают всей той бури, что происходила на рынке. Во-первых, объемы раза в три превышали средние дневные за последний месяц. В итоге, оборот составил впечатляющие 124,4 млрд. рублей на ММВБ. В течение торговой сессии был протестирован и пробит уровень 1460-1470, отыгран утренний гэп, а затем отрисована огромная черная свеча до 1386 пунктов по ММВБ. Однако до конца сессии рынок успел обновить максимум дня и перейти к вечерней сессии, где волатильность также была чрезвычайной. В итоге, техническая картина на рынке заметно улучшилась. При сохранении намеков на падение в дневных графиках, на более мелких таймфреймах появляются разворотные дивергенции. Да и сами цены на активы стали заметно более привлекательными. Можно ли было купить «Газпром» по 155 рублей, или «ЛУКОЙЛ» по 1570? Для управляющих, ориентированных на долгосрочные и среднесрочные вложения, данные цены вполне интересны. «Голубые фишки», естественным образом, непосредственно участвовали в раскачивании рынка, но завершили день с меньшими потерями, а то и с бурным ростом: «Газпром» -1,88%, «ЛУКОЙЛ» +0,35%, «СургутНефтеГаз» -4,28%, ГМК «НорНикель» -3,39%, «Северсталь» +5,03%, «Сбербанк» +2,01%, «ИАРО» -3,55%. Из прочих ярких историй можно выделить: «ПИК» +10,77%, «Соллерс» +8,03%, «НоваТЭК» +4,42%, и «Система» -6,84%, ТГК-2 -6,79%, «Белон» -6,59%, ОГК-2 -4,93%.

События на американском фондовом рынке были не менее драматичными. Главным вопросом торгов была вероятность сваливания индексов в «медвежий рынок». На фоне заявления ФРС индекс SNP 500 провалился до 1101 пункта, но встретил яростное сопротивление «быков», которые нашли повод для покупок. Впрочем, поводов было достаточно, как перепроданность рынка, так и сохранение ставки ФРС на минимальном уровне до середины 2013 г. С другой стороны, в заявлении отмечается рост рисков спада в экономике. Прямых слов о возможной программе количественного смягчения не было, но было сказано о том, что могут быть использованы дополнительные инструменты, если потребуется. Таким образом, небольшой временной отрезок после заявления FOMC FRS стал разворотной точкой в торгах, после которой рынок рванул вверх и закрылся на максимальных значениях. DJIA вырос на +3,97% до 11239,77 пункта, а SNP 500 на +4,74% до 1172,53 пункта, NASDAQ прибавил +5,29% до 2482,52 пункта .Потенциально, у рынка еще имеется запас хода вверх до 1185-1190 по SNP 500, где образовалось сопротивление. Дальше ситуация во многом будет определяться статистикой и новостями, которые могут быть самыми неожиданными.

Торги в Азии не поддержали чрезвычайный оптимизм в Нью-Йорке, но индексы все же показывали позитивную динамику. Индекс MSCI Asia-Pacific подрастал на +2,3%. Секторы добывающих компаний и банков были среди наиболее покупаемых, так как пострадали в большей степени во время недавнего скоротечного падения. На закрытии японский Nikkei 225 подрастал на +1%, а китайский Shanghai Composite прибавлял +1,87% перед дневным перерывом.

Рынок нефти активно отыгрывает потери предыдущих дней. Заявление ФРС является позитивным для сырьевых рынков, так как определяет период возможного реинвестирования свободных средств в рискованные активы. Кроме того, статистика запасов по США оказалась неожиданно «бычьей». Согласно данным Американского Института Нефти, на неделе, завершившейся 5 августа, запасы нефти в Америке упали на -5,21 млн. бар., запасы бензина на -1,0 млн. бар., а дистиллятов на -0,56 млн. бар. Кроме того, слабость американского доллара в конце предыдущего дня также может свидетельствовать о некотором оживлении аппетитов к рискам. К 11:00 мск, североморская смесь Brent дорожала на +2,32% до $104,9, а американская WTI на +2,98% до $82,04 за баррель.

Рынок металлов также восстанавливает часть потерь после многодневного падения. Одним из поводов для покупок стали данные из Китая. Положительное сальдо торгового баланса Китая выросло в июле до $31,5 млрд. При этом экспорт вырос на 20,4% с 17,9% в предыдущем месяце, а импорт на 22,9% с 19,3% месяцем ранее. Одним из сырьевых товаров, который показал активный рост импорта, стала медь. При общем изменении фона в КНР, который говорит о более сдержанной позиции властей по поводу ужесточения денежно-кредитной политики, можно ожидать восстановления импорта важнейших сырьевых товаров. Более того, недавнее падение предоставляет Китаю условия для более выгодных закупок. Золото провело накануне один из самых волатильных дней. В европейскую сессию были обновлены рекорды $1780,8 в Лондоне и $1782,5 в Нью-Йорке, но при заявлении ФРС металл торговался в диапазоне $1720-$1780. В итоге, полоса роста не прекратилась, но котировки ушли заметно ниже рекордных значений. При этом спрэд между золотом и платиной вновь оказался в пользу последней. Накануне мы рекомендовали продажу золотых контрактов против платиновых. Впрочем, золото продавали также инвестиционные фонды, так резервы SPDR Gold Trust уменьшились на 13 тонн до 1296,9 тонн. К 11:00 мск, медь дорожала на +1,69%, золото на +0,38%, а серебро на +0,12%, платина на +0,17%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 18:00 оптовые запасы и продажи в США, в 18:30 мск запасы и потребление нефти и нефтепродуктов в США от Минэнерго, в 22:00 мск государственный бюджет США. Фон перед открытием российских площадок нельзя назвать однозначно позитивным. Однако рост котировок сырьевых товаров может способствовать повышению индексов. С другой стороны, ожидать столь же стремительного ралли, как накануне, не стоит.