Ежедневный обзор рынка Forex от компании Admiral Markets

<b>FOREX - думай о главном!
16.01.09 </b>

Четверг — с одной стороны поворотной день, а с другой стороны, совсем неповоротный...





Возьмем хотя бы прошедшее заседание ЕЦБ, в рамках которого ЦБ Еврозоны понизил процентную ставку с 2,5% до 2%, все бы ничего, но тон высказываний Жан-Клода Трише оставляет желать лучшего для евро. Пускай, Трише довольно-таки четко намекнул на то, что в феврали в Еврозоне снижения процентных ставок не будет, что вполне укладывается в его довольно-таки «ястребиную» денежную политику, которой он придерживался в последнее время. Все меняет то, что маэстро все-таки дрогнул, указав на то, что мартовское заседание ЕЦБ и решение по учетной ставки всецело будет зависеть от ситуации в экономике Европы. А эта ситуация пока располагает исключительно к тому, чтобы продолжать снижать процентные ставки...


В общем, Жан-Клод Трише попытался выйти сухим из воды, сохранив лицо, однако, по большому счету, он пошел на поводу у спекулятивных масс, признав невольно наличие в экономике Еврозоны куда больших проблем, чем ожидалось ранее. Иными словами, невольно на перспективу или под мартовское заседание ЕЦБ Трише оставил простор спекулянтам для игры на понижение по евро\доллар в расчете на февральское снижение процентных ставок.


Подтверждением этому может быть то, что по EUR\USD мы не увидели какого-либо существенного коррекционного роста курса после выступления Трише. В принципе здесь достаточно взглянуть на политическую карту мира, чтобы понять, что глава ЕЦБ всецело зависит от того, что происходит в экономике регионе. Так, если в Германии выделяют 50 млрд евро на поддержание национальной экономики в ближайшие два года, а в остальных экономиках чувствуется присутствие S&P и Fitch, которые просто желают снизить рейтинги многих стран, то становится понятно, что Трише придется действовать в русле тех тенденций, которые есть в Еврозоне, то есть стимулировать экономику, что предполагает снижение процентных ставок.


В подтверждение данного рода высказываний можно банально вспомнить лето 2008 года, когда ЕЦБ сначала повышал процентные ставки, однако пару месяцев спустя под G7 уже говорил о том, что скоро грядет смягчение денежной политики, что в итоге и произошло. Как бы не раздувались достижения рыночной экономики, но многие решение Barclays и RBS (как и остальных крупных банков Европы) принимаются по-прежнему в духе «позвонили из администрации и попросили сделать». То есть порой вопросы, которые достойны обсуждения Советом Директоров, принимаются в течение довольно-таки короткого времени, а потом уже секретари задним числом дают CEO оформить необходимые документы. Скорее всего, текущая ситуация не станет исключением из правил, поэтому ЕЦБ будет куда мягче в плане денежной политики, чем заявлял ранее Жан-Клод Трише.


С другой стороны, все-таки есть формальный повод, чтобы закрыть «короткие» позиции по евро\доллар. Речь идет о публикации в США в конце месяца данных по ВВП за 4кв08, которые лишний раз могут напомнить о проблемах в крупнейшей экономике мира и необходимость решения их за счет увеличения числа долларов в обращении. Напомним, что соответствующая статистика будет опубликована 30 января, хотя, конечно же, не последнюю роль сыграет еще такой фактор, как предстоящая инаугурация Барака Обамы, то есть смены администрации в Белом Доме.


В общем, исходя из условий, которые окружают российских инвесторов, большую часть сбережений мы держим не в рублях, а российскую валюту инвестируем в покупку акций отечественных компаний. Что касается спекулянтов на FOREX, то по EUR\USD краткосрочные и среднесрочные позиции по евро\доллар, мы считаем целесообразным закрыть. Дело даже не в том, что статистика по ВВП может испортить настроение американской валюте, просто доллар довольно-таки существенно перекуплен в моменте. Так, цены на нефть, которые упали в рамках февральского контракта WTI ниже 35$ за баррель в четверг, уже оказали поддержку американской валюте, однако сейчас напрашивается восстановление котировок в район привычных 40$ за баррель, что уже само по себе несет определенные риски.


Исходя из всего этого, а также делая ставку на возможное улучшение аппетита к риску после инаугурации Барака Обамы, мы допускаем, что пара EUR\USD в ближайшие недели может вполне восстановиться до 1,38 и выше, что будет неплохой возможностью для открытия новых позиций на продажу по евро.


Отдельное внимание вообще следует уделить отчетности американских банков. 16 января должен отчитаться Citigroup, по поводу досрочных результатов которого ходили слухи о том, что это потенциальный второй Lehman Brothers. Другое условно слабое звено — это Bank of America, который ранее купил Merrill Lynch, и теперь сам нуждается в господдержке, объемы которой будут известны ближе к 20 января, когда банк представит отчетность за 4кв08. Усиление спекуляций по поводу того, что нас ждет банкротство еще одного финансового гиганта в конечном счете может вызвать очередную волну ухода от риска, то есть бегства в долларовые Treasuries. Может быть, именно это и обеспечило 15 января устойчивость доллара на FX. Хотя, если бы инвесторы, так серьезно относились к риску, то GBP\USD, наверное, не демонстрировал рост по итогам среды и четверга. 15 января, в частности, курс GBP\USD вырос с 1,4580 до 1,4655, что само по себе может указывать в моменте, что доллар уже подорожал на положенную ему величину.


Добавим, что очередная статистика из США в четверг по инфляции, безработице и производственному сектору ничего нового нам не сказала.

Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>Программа <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.youtube.com/watch?v=FetR85IJm1M" rel="nofollow" target="_blank">"Пульс рынка"</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> от 16.01.09</b>

 

<b>FOREX - weak ahead
19.01.09 </b>




Последняя идея по EUR\USD сводилась к тому, чтобы продавать пару под прошедшее заседание ЕЦБ. Можно сказать, что данная идея в полной мере выгорела, в моменте мы даже снизились ниже 1,3050\1,3070, поэтому с игрой на понижение в данном случае следует на время, похоже, прекратить. К новым «коротким» позициям по евро теперь актуально будет прибегнуть, если пара EUR\USD в рамках коррекции к случившемуся падению восстановится до 1,38\1,40. Что касается при этом фундаментальной стороны вопросы, то мы, судя по всему, будем продавать теперь уже евро под мартовское заседание ЕЦБ, как только появятся очередные доказательства того, что экономика Еврозоны тоже трещим по швам, что в итоге будет означать дальнейшее снижение процентной ставки в регионе в начале весны. При этом данного рода идея может означать уже снижение курса EUR\USD ниже минимумов января, то есть в районе 1,24\1,25 или около того.


Что касается стартовавшей рабочей недели, то основной акцент мы планируем сделать на инаугурацию Барака Обамы и смену администрации в Белом Доме. Ряд аналитиков говорит о том, что пакет мер нового президента на 825$ млрд вкупе с рвением потратить вторую половину из так называемого плана Полсона\TARP (350$ млрд) может усилить спекуляции по поводу того, что экономика США начнет восстанавливаться быстрее, чем экономика Европы, что поддержит американскую валюту. Сторонники данного рода взглядов также полагают, что пятничная отчетность американских банков также может быть на руку доллару США. Напомним, что речь идет о Bank of America, который ранее поглотил Merrill Lynch, и который теперь может рассчитывать на господдержку на общую сумму примерно 130$-140$ млрд, а также о Citigroup, который отчитался почти в два раза хуже ожиданий за 4кв08, показав убыток более 8$ млрд, но бизнес которого будет далее далее разделен на несколько подразделений, что позволит избежать повторения истории Lehman Brothers.


Мы, напротив, полагаем, что некоторое снижение рисков вокруг экономики США и текущих настроений на финансовых рынках не вызовет в краткосрочном периоде какого-либо роста курса доллара США, но как раз вызовет рост аппетита к риску, что в конечном счете может вызвать коррекцию к недавнему росту курса американской валюты, а заодно поддержать так называемые валюты-участницы carry trade, то есть AUD и NZD (особенно в кросс-курсах). Предположительно развязка на финансовых рынках произойдет 20 января, когда собственно состав Белого Дома и изменится.


Исходя из этого идеи следующие:
покупать S&P500 и удерживать «длинные» позиции с целью 1000 пунктов в 1кв09
работать от покупок по AUD\USD с целью в районе 0,70, по NZD\USD целью для игры на повышение могут быть уровни 0,5650\0,57.


По EUR\USD при этом в моменте мы бы воздержались от каких-либо идей как минимум до публикации во вторник в Германии индекса экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index), который, предположительно, улучшится до -43 с -45,2 месяцем ранее.


20 января, кстати, интересно еще и тем, что в этот день состоится очередное заседание Банка Канады, в рамках которого, процентная ставка, скорее всего, будет снижена с текущих 1,5% до 1%. Вполне можно предположить, что в рамках данного события может быть актуально негласное биржевое правило «покупать USD\CAD на ожиданиях смягчения денежной политики, продавать по факту». В принципе уже пара USD\CAD показала рост примерно на 4,5% по итогам прошедшей недели. Не исключено, впрочем, что в моменте на эмоциях курс поднимется на несколько процентов выше 1,25; далее многое будет зависеть от коммюнике Банка Канады.
Определенно интересной неделя может быть для британской валюты. Вообще, ряд экспертов склонен полагать, что Банк Англии вполне в силах снизить учетную ставку с текущих 1,5% до 1% в феврале и до 0,75% к концу первого квартала этого года. На наш взгляд, реализация данного рода сценария развития событий может вполне вызвать еще одну волну роста кросс-курса EUR\GBP в район 0,98. Произойдет это только при условии, что спекулянты в ближайшее время не будут развивать тему снижения ставок в Еврозоне.


Из значимых событий при этом для стерлинга в ближайшие дни хотелось бы отметить — а) публикацию во вторник данных по инфляции в Великобритании в 12:30 мск б) выход в среду, 21 января «минуток» к последнему заседанию Банка Англии, в рамках которого может проясниться дальнейшая денежная политика. Любые намеки на то, что BOE может воздержаться от дальнейшего значительного снижения процентных ставок может существенно поддержать британский фунт, сдержав, в частности, в моменте рост кросс-курса EUR\GBP. По GBP\USD при этом в случае малейшего позитивного сигнала от BOE можно ожидать роста в район 1,55.

Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>Программа "<span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.youtube.com/watch?v=lZWM2d784lw" rel="nofollow" target="_blank">Пульс рынка</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>" от 19.01.09</b>

 

<b>FOREX - доллар продолжает наступать!
20.01.09</b>




Доллар США продолжает наступать. Пара EUR\USD в минувший понедельник продемонстрировала снижение с 1,3350 до 1,3120, а GBP\USD снизился с 1,4870 в район 1,4455. Поводом к значительному ослаблению курсов европейских валют стали те риски, которые, на наш взгляд, должны были реализоваться в среднесрочном и долгосрочном периоде.


EUR
Во-первых, невольно вернемся к теме единства экономики Еврозоны и ситуации вокруг кредитных рейтингов. 19 января агентство Standard&Poor's, которое, напомним, снизило рейтинг Греции на прошлой неделе, пошло в понедельник на снижение рейтинга уже Испании. Помимо этого, кстати, начали набирать обороты спекуляции по поводу того, что существенные проблемы с обслуживанием долга есть у Ирландии, рейтинг которой также может быть снижен в ближайшее время. Существенный риски при этом это для евро несут в себе любые опасения по поводу того, что Ирландия в конечном счете может попытаться покинуть «зону евро», либо начнет шантажировать этим Единую Европу. Сама по себе данная группа рисков может на пересчет курсов означать возможное снижение курса EUR\USD чуть ли не до 1,00 или до паритетат.


Во-вторых, отметим те заявления и прогнозы, которые были сделаны Европейской Комиссией в понедельник. Там открыто заявили о том, что снижение ВВП Еврозоны в текущем 2009 году составит порядка 1,9%. Это уже нас возвращает к тому, что ЕЦБ откровенно был не прав в конце этого года, когда заявил о скорой паузе, то есть мы по EUR\USD возвращаемся в район 1,24\1,25 или туда, где были до обозначенных заявлений. Опять же напомним, что дальнейшее снижение процентных ставок в Еврозоне может означать штурм поддержки 1,24 и снижение к 1,1750.


Причем, мы бы не исключали, что к 1,24 курс евро\доллар может направиться уже в ближайшие недели, поэтому не советовали бы пытаться покупать евро в расчете на коррекционный рост курса в район 1,38\1,40. Добавим, что, с точки зрения свечного анализа, на дневном графике EUR\USD 19 января сформировалась модель «медвежий завал», что предполагает дальнейшее снижение курса.


GBP
Наш прежний несколько оптимистичный комментарий к паре GBP\USD относительно возможного восстановления курса к 1,55 или около того, похоже, можно забыть, так как вполне возможно, что даже хорошая статистика по инфляции в Великобритании во вторник или обнадеживающие «минутки» Банка Англии в среду не смогут остановить снижение курса британской валюты.


Мы очень осторожно сейчас смотрим на пару GBP\USD, учитывая ее сильную перепроданность, однако при этом вполне допускаем, что уже в ближайшие несколько недель курс может снизиться в район поддержки 1,39\1,40, которую последний раз мы тестировали на прочность в 2000-2001 гг.


Поводом для игры на понижение по стерлингу при этом сейчас может быть обострение ситуации в национальной банковской системе Великобритании. Причем, данного рода проблема на поверхность всплыла после того, как министр финансов страны Алистер Дарлинг представил 19\01 еще один пакет мер в поддержку национальным банкам. Очередные действия Минфина сводятся к тому, что будет потрачено порядка 50$ млрд фунтов стерлингов на выкуп у банков так называемых проблемных\ипотечных активов, а также гарантии по ипотечным облигациям. Тот факт, что все это стерлинг воспринял с прохладой, может означать, что проблемы в экономике Великобритании куда значительнее, чем мы могли представлять.


Существенное беспокойство при этом вызывает сложившаяся ситуация вокруг Royal Bank of Scotland, акции которого потеряли в начале недели порядка 70% на опасениях, что потери банка в 2008 году составили порядка 28 млрд фунтов стерлингов. Фактически перед нами очередной Northern Rock (ипотечный банк, который оказавшись в состоянии банкротства, в конечном счете был национализирован). Кто помнит, проблемы вокруг NR привели к тому, что стерлинг в моменте оказался под довольно-таки сильным давлением на FOREX. Собственно к 1,39 пару GBP\USD сейчас могут гнать именно из-за этого фактора риска.


Бегство из активов, которые номинированы в стерлингах, в конечном счете может означать, что кросс-курс EUR\GBP в конце января может попытаться довольно-таки стремительно подрасти. Как и раньше, здесь мы отмечаем уровень 0,98, куда могут быть направлены усилия игроков на повышение.


Помимо RBS определенные проблемы, кстати, ощущаются и у британского HSBC, акции которого дешевеют на протяжение шести торговых дней подряд, при этом только ленивый не говорит о том, что банк нуждается в привлечении дополнительных денежных средств для рекапитализации.


Отдельно по GBP\USD следует обратить внимание на техническую стороны вопроса или диапазон 1,45\1,55 на дневном графике, который мы невольно сейчас пробиваем вниз. Все это очень напоминает флаг, с перспективой по ТА снизится вплоть до 1,35.


Тема вокруг Royal Bank of Scotland в конечном счете может обострить спекуляции по поводу снижения аппетита к риску, то есть еще большего отказа от carry trade, что может означать дальнейшее снижение кросс-курсов GBP\JPY, EUR\JPY.


CAD
Уход от риска и снижение интереса к carry trade, а заодно и дальнейшее падение цен на нефть, может означать также и усиление давления на CAD. По итогам понедельника USD\CAD показал рост с 1,2380 до 1,2540. Вполне возможно, что под заседание Банка Канады во вторник и снижение процентной ставки в регионе на 0,5% мы увидим 20 января рост курса в район отметки 1,27.

Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>Программа <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.youtube.com/watch?v=5SDAYuk_-GA&eurl" rel="nofollow" target="_blank">"Пульс рынка"</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> от 21.01.09</b>

 

<b>FOREX - коротко о главном
22.01.09</b>




На валютном рынке, похоже, наметилась некоторая передышка к росту курса доллара в последнее время. Причем, показательно то, что рост в парах EUR/USD и GBP/USD в среду до 1,30 и 1,3980 совпал с некоторым восстановлением рынка акций США, где 21 января рост по Dow Jones составил 3,51 %, а по S&P500 и Nasdaq соответственно 4,35% и 4,6%. Иными словами, приостановившийся сброс рисковых активов оказал некоторое давление на доллар. Показательно в данном случае и то, что слабость доллара в среду не привела к какому-либо росту цен на золото, что лишний раз может сигнализировать о том, что спрос на драгоценные металлы также во многом продиктован ситуацией вокруг аппетита к риску.


Если говорить о перспективах рынка FOREX в начала февраля, то мы по-прежнему рассчитываем по EUR/USD на снижение в район 1,24/1,25, а по GBP/USD, похоже, мы можем стать свидетелями снижения в район 1,30. Другое дело, что есть еще такой фактор, как публикация в Соединенных Штатах в ближайшее время большого количества различных макроэкономических данных. Кто-то наметившуюся слабость доллара в четверг связывает именно с предстоящей публикацией сегодня в 16:30 мск в США данных по национальному рынку жилья, опасаясь того, что кол-во строящегося жилья (Housing starts) в декабре в регионе снизился еще на 3,2% до 605к, достигнув тем самым минимальных значений с 1959 года.


Наибольшее беспокойство в этой связи вызывает выход 30 января данных по ВВП (GDP) за 4кв08 в США; ожидается падение показателя на 5%. Развивая тему проблем в экономике Соединенных Штатов, участники рынка FOREX могут вполне попытаться сыграть на понижение по доллару, опасаясь слабой статистики. В общем, ждем любого коррекционного роста курсов EUR/USD, GBP/USD, а затем открываем новые «короткие» позиции.


Тема статистики, впрочем, актуальна и в случае с британской валютой, где речь идет о публикации в пятницу в Великобритании за 4кв08 предварительных данных по ВВП (GDP prel). Ожидается, что показатель снизится на 1,2% к/к и 1,4% г/г, что будет означать наиболее значительное падение темпов экономического роста с 1990 года. Все это может рассматриваться как повод для продаж стерлинга под февральское заседание Банка Англии, в рамках которого процентная ставка может быть вновь снижена в регионе. Опять же ряд экспертов обращает по-прежнему внимание на такой фактор, как дальнейшая национализация банков в Великобритании.


Возможную стабилизацию в паре EUR/USD ряд экспертов еще связывает с тем, что накануне в России от помощника президента РФ Аркадия Дворковича поступил сигнал о том, что девальвация рубля близка к завершению. Если раньше ЦБ РФ активно продавал доллары, чтобы сгладить колебания курса USD/RUR, то сейчас данный процесс, похоже, несколько ослаб. То есть, если раньше ЦБ РФ был вынужден активно продавать евро, чтобы пополнить запасы долларов США, то сейчас необходимость продавать единую европейскую валюту отпала; то есть давление на пару EUR/USD ослабнет.

Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets.</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>FX - давление на евро и стерлинг сохраняется
23.01.09 </b>




В минувший четверг на FOREX вновь проявились в определенной степени внутренние проблемы экономики Европы, которые в конечном счете привели к очередным продажам в парах EUR/USD и GBP/USD. Если в четверг курс евро/доллар снизился несущественно в район 1,30, то в пятницу к полудню падение уже наблюдалось в район 1,2850; британский фунт при этом обвалился при этом в четверг подешевел с 1,3980 до 1,3890, а в пятницу курс уже провалился к 1,3670. При этом можно вновь отметить проявившиеся на мировых рынках акций "медвежьи" настроения, что также могло в некоторой степени подстегнуть в моменте спрос на доллары (Dow Jones -1,28%, S&P500 -1,5%, Nasdaq -2,76%, DAX -0,98%, CAC -1,24%).


В остальном, применительно к курсу EUR/USD можно отметить дальнейшее переосмысление тех заявлений, которые еще в середине недели сделал Жан-Клод Трише. Суть высказываний сводилась к тому, что дальнейшее снижение инфляции в Еврозоне и отсутствие каких-либо сюрпризов на товарном рынке в виде резкого взлета цен на нефть, позволит ЕЦБ в полной мере сосредоточиться на поддержании экономического роста, а не на борьбе с инфляцией. Все это невольно трактовалось как лишнее доказательство того, что Трише готов при прочих равных условиях к снижению процентных ставок в скором времени. Не исключено даже, что данного рода риски обострятся для евро не к мартовскому заседанию ЕЦБ, а уже к февральскому, если статистика в Европе и дальше будет выходить в негативном ключе.


Кстати, что касается макроэкономических данных, то здесь можно отметить в качестве некоторого негатива статистику по заказам в промышленности (Industrial orders), объемы которых в Еврозоне упали в ноябре на 4,5% м/м и 26,6% г/г против -5,7% м/м и -15,1% г/г в октябре.


Если говорить о паре GBP/USD, то в данном случае также проявилась тема возможного снижения суверенного рейтинга Великобритании. По крайне мере, в Merrill Lynch отметили, что британский фунт торгуется так, как будто Великобритания может лишиться своего рейтинга ААА, что, в свою очередь, можно было бы объяснить и текущими проблемами национальной банковской системы, а также значительными заимствованиями правительства Великобритании. Если данного рода идея подтвердится, то есть Fitch или S&P вынесут некое предупреждение Великобритании, как это Было в случае с Испанией или Грецией в Европе, то вполне можно будет ожидать новой волны продаж в паре GBP/USD, однако пока этого не произошло с новыми позициями на продажу по GBP/USD, на наш взгляд, лучше не спешить.


Более того, по GBP/USD надо обратить внимание на техническую сторону вопроса и то, что уровень 1,37 - это довольно-таки сильная поддержка, которая на протяжение всего 2001 года сдерживала напор игроков на понижение. Пробить данную поддержку с первого раза, скорее всего, будет несколько проблематично, не исключено даже, что любые позитивные макроэкономические данные с Туманного Альбиона могут еще в моменте привести к коррекционному росту курса GBP/USD. Непосредственно в пятницу следует обратить внимание в 12:30 мск на выход в Великобритании декабрьский статистики по розничным продажам (Retail sales), выход которой лучше ожиданий может как раз и защитить уровень 1,37.


В тоже самое время продают активно евро и фунт в пятницу под публикацию макроэкономической статистики в Великобритании е по ВВП (GDP prel) за 4кв08. Есть такая точка зрения, что на ожиданиях выхода этих слабых данных европейские валюты продают, а по факту публикации статистики их будут уже откупать. Что же касается дальнейшего снижения курсов EUR/USD и GBP/USD, то здесь уже многое будет зависеть от того, как рынок будет воспринимать предстоящую публикацию в США 30 января предварительных данных по ВВП за 4кв08.

Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>Программа <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.youtube.com/watch?v=Kpgx1eUs-vE&eurl" rel="nofollow" target="_blank">"Пульс рынка"</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> от 23.01.09</b>

 

<b>EUR, GBP - возможен коррекционный рост
26.01.09</b>




Мы сохраняем «медвежий» взгляд по поводу среднесрочный перспектив европейских валют, однако в краткосрочном периоде хотим вновь обратить внимание на то, что и EUR\USD и GBP\USD в моменте перепроданы, что создает на этой и следующей неделе некоторые предпосылки для коррекционного роста курса.


Как уже отмечалось формальным поводом для некоторого ослабления курса доллара США может стать либо предстоящее заседание ФРС 28\01, либо, скорее всего, статистика по ВВП крупнейшей экономики мира, в рамках которой 30\01 может стать известно, что темпы экономического роста в регионе снизились на 5,5% или около того. Учитывая то, что валютный рынок зачастую «ходит» на ожиданиях, можно предположить, что уже в понедельник или во вторник на FOREX намерение сыграть на понижение по USD, если такое есть, обязательно проявится. Своеобразной лакмусовой бумажкой в данном случае может стать публикация уже сегодня вечером в Соединенных Штатах в 18:00 мск индекса опережающих индикаторов (Leading indicators) за декабри и особенно статистики по продажам жилья на вторичном рынке (Existing home sales), объемы которых в прошлом месяце, судя по прогнозам, упали до рекордных значений с 1982 года, составив 4,4 млн домов. В данном случае можно будет понять, насколько болезненно или толерантно курс доллара реагирует на слабые макроэкономические данные.


Добавим, что второй сигнал для валютного рынка может поступить уже во вторник, когда в Германии выйдет идекс предпринимательских настройений IFO (IFO Business climate index), который ожидается на уровне 81 пункта против 82,6 в декабре. С учетом того, что по ZEW данные оказались лучше ожиданий, некоторые спекулянты могут уже в понедельник подкупать EUR\USD, ожидая и по завтрашней статитсики хороших показателей. В общем, в начале недели мы видим определенные риски для доллара, указывающие на то, что курс EUR\USD может вполне подрасти в рамках коррекции до 1,3100\1,3150. Прохождение данного резистанса по итогам одного или нескольких торговых дней, в свою очередь, может привести к восстановлению курса и до 1,34, что, в правда, мы будем воспринимать на данный момент исключительно как прекрасные уровни для открытия позиций на продажу по евро.


Наша стратегия при этом сейчас сводится к тому, что любой коррекционный рост курса евро или стерлинга в конечном счете можно будет пытаться испльзовать для продаж европейских валют, банально делая ставку на то, что ЕЦБ и Банку Англии в феврале вновь придется вносить определенные коррективы в денежную политику, снижая процентные ставки. В случае с британским фунтом снижение ставок, на наш взгляд, 5\02 вопрос уже решенный, так как пятничные данные по ВВП на Туманном Альбионе за 4кв08 (показатель составил -1,5% против ожидавшихся -1,2%) показали рекордное падение деловой активности в регионе с 1980 года. То есть теперь стоит вопрос только относительно того, на какую величину BOE может снизить ставку. Естественно, что после вышедших данных все говорят про -0,5% или снижение с 1,5% до 1%. Поэтому мы ожидаем к 5\02 после возможного коррекционного роста курса GBP\USD еще одного снижения в район поддержки 1,35 или даже попытки пробить этот уровень.


Покаже еще одним подтверждением сильной перепроданности в моменте пары GBP\USD можно считать нежелание британской валюты реагировать на очредные высказывания в Sunday Times члена Комитета по Денежной Политики Банка Англии Дэвида Бланчфлауэра, которые сводились к тому, что учетная ставка должна быть снижена до 0%-0,25%. Здесь можно вспомнить и очередные слабые данные по динамике британского рынка жилья от Hometrack, согласно которым, в январе в Великобритании цены на дома упали на 9,4% г\г (рекордное падение) с 2001 года. Нежелание стерлинга снижать на негативных новостях говорит о том, что валютный рынок сосредоточен на чем-то другом.


Отдельной строкой следует отметить ситуацию в банковском секторе Великобритании, вспомнив то, что продажи в паре GBP\USD были преимущественно на новостях о дальнейших списаниях и возможной национализации отдельных игроков в секторе. В понедельник, между тем, отчитался Barclays, сообщив о списаниях на 11$ млрд, а заодно и о том, что банк не планирует привлекать дополнительный капитал, так как текущие средства на 17 млрд фунтов превышают минимально необходимую его величину. Данного рода оптимистичные заявления, которые уже привели к росту котировок Barclays на примерно 30%, могли как раз стать причиной роста курса британской валюты 26 января.


По поводу EUR\USD, между тем, мы бы хотели обратить внимание на нарстающие спекуляции относительно того, что экономика Еврозоны трещит по швам. Об этом продолжают говорить и на этой неделе, что вкупе с возможными слабыми макроэкономическими данными в Европе может заставить спекулянтов усомниться в нежелании Жан-Клода Трише снижать учетную ставку в феврале. Наибольшее внимание при этом хотелось бы обратить на выход 30\01 индекса потребительских цен (CPI pre за январь в предварительном варианте. Ожидается падение темпов роста показателя до 1,4% г\г против 1,6% г\г в декабре (целевой уровень цен для ЕЦБ напомним в предыдущие годы был 2%), что также может трактоваться как еще один сигнал к снижению ставок в Еврозоне. В общем, можно и под заседание ЕЦБ 5\02, похоже, будет увидеть на FOREX ту или иную попытку сыграть на понижение по EUR\USD.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>FOREX - доллар отступает
27.01.09 </b>




На FOREX началась коррекция к росту курса доллара США на прошлой неделе. При этом в понедельник доллар на валютном рынке продавали вовсе не из-за опасений относительно слабых данных по ВВП Соединенных Штатов за 4кв08 30 января, а по ряду других причин. В значительной степени покупки в курсах EUR\USD и GBP\USD в начале недели можно было объяснить ростом аппетита к риску у инвесторов на фоне снижения опасений по поводу дальнейшего ухудшения ситуации в банковской системе Великобритании.


Еще утром стало известно о том, что Barclays пока, судя по всему, не грозит национализация, что в конечном счете привело к удорожанию акций банка в понедельник на 73% в Лондоне. В принципе сама по себе динамика мировых фондовых индексов 26 января четко сигнализировала о том, что страха в инвесторской среде поубавилось (DAX +3,54%, CAC +3,73%, FTSE +3,86%). Единственное, что, может быть, расстроило уже вечером в понедельник, так это новости из США, где в Белом Доме звучали заявления о том, что вторая половина из 700$ млрд (TARP) будет потрачена не на финансовый сектор, а на потребительской, что в какой-то момент вызвало волну продаж в акциях финансовых компаний и в конечном счете спекуляции на тему того, что нас еще ждут банкротства в секторе.


Опять же отметим, что инвесторы полностью проигнорировали в понедельник публикацию в США сильных макроэкономических данных. Речь идет о том, что индекс опережающих индикаторов (leading indicators) в регионе за декабрь неожиданно не снизился на 0,3%, а вырос на 0,3%. Помимо этого удивили и данные относительно продаж на вторичном рынке (Existing home sales), объемы которых также не снизились до 4,40 млн единиц, а выросли до 4,74 млн домов. То, что мы проигнорировали данную статистику невольно может трактоваться к тому, что тенденция к снижению курса доллара еще продлится какое-то время.


EUR
Пара EUR\USD без какого-либо труда преодолела в начале недели резистанс 1,3000\50, достигнув к вечеру понедельника отметки 1,3220. В принципе здесь напрашивается некоторая коррекция к данному бурному росту, а затем достижение резистанса 1,3380. Не будем забывать еще про то, что тема слабых данных по ВВП США еще в полной мере не раскрыта на FOREX.


Некоторым подтверждением «бычьего» настроя по евро могло быть еще и то, что рынок совершено не заметил заявлений члена Управляющего Совета ЕЦБ Кристьяна Нуайера, из которых следовало то, что от центральных банков мира не так уж и много зависит в текущий финансовый кризис.


Динамика единой европейской валюты во вторник, напомним, может быть в первой половине дня предопределена данными из Германии, где в 12:00 мск выйдет индекс предпринимательских настроений IFO.


GBP
GBP\USD по итогам понедельника растет с 1,3680 до 1,4015; в данном случае не исключено восстановление курса вплоть до 1,43. Мы, правда, в конечном счете будем любое значительное удорожание стерлинга на текущей недели рассматривать как возможность сыграть на понижение по фунт под предстоящее заседание Банка Англии на следующей неделе.


JPY
Больше всех снижение напряженности по поводу отдельных банков Великобритании сказалось на японской йене в понедельник. В моменте мы увидели некоторое восстановление интереса к carry trade. Как результат, курс USD\JPY даже с учетом обвального падения доллара вырос по итогам дня до 88,80 с 88,40. Не исключено, что на фоне некоторого оживления на мировых рынках акций и ралли на 10%-20%, которое мы все-таки ожидаем в 1кв09, курс USD\JPY еще восстановится в районе сопротивление 93,50, которое мы проверяли на прочность в самом начале января. Добавим, что кросс-курс EUR\JPY при этом подрос с 114 до 117,50, а GBP\JPY проделал путь с 121 до 124,50.


Последние месяцы, на наш взгляд, четко указали на то, что какое-то время восходящий тренд по йене еще сократится, причем, дело здесь не только в том, что мировые рынки акций проходят так называемое «дно», но еще и во многом в том, что дифференциалы процентных ставок между Европой и Японией или США и Японией существенно сократились, что в конечном счете свело на нет саму стратегию игры на ставках или основу carry trade. По этой причине, пока не наметится четка тенденция к возврату инвесторов в рисковые активы, еще какое-то время любые факторы, которые изначально способствуют укреплению курса йены, будут с удвоенной силой приводить к удорожанию японской валюты, причем, Банк Японии сможет в корне изменить ситуацию, только если он даст понять, что готов к интервенциям.


В этом плане существенный виток роста курса йены может усилиться ближе к окончанию 1кв09, когда в Японии идет закрытие финансового года и репатриация прибыли национальными компаниями. Собственно именно этот фактор может обеспечить снижение пары USD\JPY в район поддержки 80,00.

Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>FOREX - в раздумьях
28.01.09 </b>




Вторник оказался несколько безыдейный днем на валютном рынке. Такое ощущение, что многие спекулянты в начале недели решили воздержаться от активной торговли с учетом того, что пока еще до конца непонятно, как реагировать на заседание ФРС, итоги которого будут известны в 22:15 мск в среду, предстоящую статистику по ВВП США 30\01, либо на заседание ЕЦБ и Банка Англии на следующей неделе.


Отдельная тем для разговора — это собственно произошедшая смена администрации в Белом Доме и та неопределенность, которая с этим связана. Тимоти Гейтнера утвердили на должности главы Казначейства, однако новый министр финансов периодически, если не путается в показаниях, то говорит порой разные вещи, смущающие инвесторов. Единственное, что, может быть, вселяло уверенность во вторник, так это удовлетворительная или даже местами позитивная отчетность от ряда компаний в США (Texas Instruments). Опять же на этой неделе после одобрения Сенатом, пакет мер от Барака Обамы рассмотрит Конгресс США, причем, не все понимают, что, куда и кому именно пойдут деньги. Если неожиданно выяснится, что банкам будет оказана не такая существенная помощь, как ожидалось ранее, то волатильность на FOREX, а вместе с этим еще и страхи, могут существенно возрасти на финансовых рынках.


В то же самое время курс EUR\USD скорректировался до 1,3330 против 1,2950 в начале недели, пара GBP\USD также отыграла часть потерь, восстановившись с 1,35 до 1,4160 за довольно-таки короткий отрезок времени. В рамках озвученной ранее стратегии мы вновь возвращаемся к тому, что со временем нужно вновь открывать «короткие» позиции по евро, осталось только дождаться соответствующего сигнала. Если говорить о заседании ЕЦБ и Банка Англии, то в принципе кто-то может пытаться делать ставку на то, что EUR\USD и GBP\USD попытаются на следующей неделе вернуться в район 1,2950 и 1,35\1,36. В крайнем случае, данные рубежи мы можем протестировать и под мартовское заседание Центральных Банков.


EUR
Во вторник были все условия для того, чтобы рост курса EUR\USD получил продолжение. Во-первых, статистика из Германии, где индекс предпринимательских настроений IFO (IFO business climate index) вырос впервые за последние восемь месяцев до 83 против 82,7 пунктов в декабре, могла поддержать единую европейскую валюту, что в принципе днем во вторник в какой-то момент и произошло. Во-вторых, макроэкономические данные из Соединенных Штатов оказались несколько хуже ожиданий. В частности, индекс потребительских настроений (Consumer confidence) в январе в регионе снизился до 37,7 против ожидавшихся 38 пунктов, достигнув тем самым новых рекордных минимумов.


Однако всего этого хватило только на то, чтобы курс EUR\USD днем показал рост с 1,32 до 1,3330; к вечеру вторника единая европейская валюта вновь торговалась в райное отметки 1,32. Такая динамика сам по себе указывает на то, что спекулянты не так уж и готовы для продолжения игры на повышение по евро.


Что касается фундаментальной стороны вопроса относительно слабости евро, то в принципе внимание можно обратить на то, что цены на нефть 27\01 обвалились на 8% до 42$ за баррель, что может быть трактовалось как еще одно «за» в пользу дальнейшего снижения процентных ставок в Еврозоне в силу того, что инфляция в регионе, судя по всему, продолжит снижаться. Некоторым подтверждением этому могли вполне быть данные по инфляции (Import prices) из Германии за декабрь, снижение которых оказалось существеннее, чем ожидали аналитики. Показатель снизился на 4% м\м и 5,1% г\г против ожидавшегося падения на 3% м\м и 3,7% г\г.


GBP
У британской валюты во вторник дела шли несколько лучше, может быть, продолжает сказываться ее сильная перепроданность в последнее время, а также снижение опасений по поводу того, что британскую банковскую систему ждет полномасштабная национализация. По крайне мере, пара GBP\USD по итогам торгов 27\01 выросла с 1,40 до 1,4167. С точки зрения технического анализа, курс вполне может восстановиться в ближайшие дни вплоть до 1,45, то есть до уровня, который ранее рассматривался как поддержка (теперь сопротивление).


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>Программа<span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.youtube.com/watch?v=IzARgNrk90k&eurl" rel="nofollow" target="_blank"> "Пульс рынка"</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> от 28.01.09</b>

 

<b>FOREX - аппетит к риску может возрасти
29.01.09</b>




Одна из центральных тем на финансовых рынках 28 января - это намерения властей США создать так называемый "плохой банк", который, скупая токсичные активы на 1$ трлн, в конечном счете мог бы очистить американскую банковскую систему. Подробности по данному вопросу появятся уже на следующей неделе от FDIC (агентство по страхованию вкладов), но уже сейчас видно, что финансовый сектор более чем оптимистично отнесся к данного рода идее; акции Citigroup, Bank of America, Barclays, BNP Paribas показали в итоге рост примерно на 20%. Отдельно можно отметить вышедшую в США отчетность банка Wells Fargo, которая тоже снизила многие риски, учитывая то, что банк, который ранее поглотил Wachovia, не нуждается в федеральной поддержке.


Вполне возможно, что создание "плохого банка" вызовет ралли в акциях американских компаний (по-прежнему советуем удерживать позиции на покупку по S&P500 с целью 1000 пунктов), что, в свою очередь, будет означать общее улучшение аппетита к риску, то есть рост интереса к carry trade. Кто-то под это, как в BNP Paribas, говорит о том, что в конечном счете на следующей неделе снижение напряженности может означать восстановление курса EUR/USD до 1,3450 и GBP/USD до 1,4770. В Citigroup при этом советуют играть на повышение в паре EUR/JPY с прицелом на рост в перспективе в район 130. Непосредственно для игроков на повышение по S&P500 позитивом может быть еще и то, что постепенно становится ясно, куда и как будут расходоваться деньги в рамках плана Барака Обамы (акцент будет сделан на увеличение занятости). Новый глава Казначейства США Тимоти Гейтнер опять начал, кажется, проливать свет на то, какую поддержку власти окажут национальным банкам. Любая конкретика относительно дальнейших шагов новой администрации Белого Дома может подстегнуть интерес опять же к рисковым активам.


Что касается очередного заседания ФРС США, то оно, по большому счету, оказалось формальностью. ЦБ вновь оставил ставку по федеральным фондам в коридоре 0-0,25%, не указав фактически, когда и в каких объемах ФедРезерв намерен скупать казначейские облигации. Вместе с этим вновь прозвучали привычные фразы про то, что ближе к концу года экономика США постепенно начнет восстанавливаться, хотя по-прежнему есть существенные понижательные риски.


Относительно устойчивости доллара на FOREX можем, кстати, отметить, что существенную поддержку американской валюте оказывает во вторник и в среду проведение Казначейством США аукционов по размещению 2-летних и 5-летних Treasuries на 40$ и 30$ млрд соответственно. Высокий спрос на бонды (во вторник показатель bid to cover по двухлеткам достиг рекордных 2,69$ против 2,13$ на предыдущем аукционе) означает сохранение высокого спроса и на доллары.


EUR
Похоже, что не нужно дожидаться февральского заседания ЕЦБ, так как уже в среду Жан-Клод Трише дал четко понять, что все судьбоносные решения будут приняты именно в марте , то есть на следующей неделе снижения процентных ставок в Еврозоне не ожидается. Именно к марту, по мнению Трише, члены Управляющего Совета смогут собрать большое количество свежих данных по национальной экономике. В принципе все это в моменте может поддержать пару EUR/USD, так как ранее некоторые спекулянты могли пытаться открываться "короткие" позиции по евро, опасаясь неожиданного решения ЕЦБ 05/02 понизить ставки. С другой стороны, ближе к мартовскому заседанию спекулятивные продажи в EUR/USD могут проявиться с удвоенной силой.


В поддержку единой европейской валюте в момент в принципе могут быть и заявления Трише о том, что в ЕЦБ не хотят видеть совсем уж низкие процентные ставки, так как это создаст некоторые неудобства для Управляющего Совета. Возможно, Трише пытался дать понять, что он не пойдет в отличие от ФедРезерва на снижение ставки до 0%-0,25%.


Все это, правда, ни коим образом не поддержало единую европейскую валюту. Рост курса EUR/USD в первой половине дня до 1,3325 в итоге сменился падение к закрытию вечерней сессии к 1,3140, что в целом подтверждает сохранение по евро "медвежьих" настроений и высокую вероятность снижения курса в район 1,24/1,25 в 1кв09.
Поправку однако все равно следует делать на предстоящую публикацию в США предварительных данных по ВВП 30/01, которые в моменте еще могут поддержать курс EUR/USD, как и заседание ЕЦБ на следующей неделе. Сильным сопротивлением в этой связи будет, похоже, уровень 1,3350.


Не исключено, что, если статистика из США по ВВП в пятницу окажется лучше ожиданий или хотя бы в рамках них, то пара EUR\USD вновь снизится ниже 1,30.


GBP
Британский фунт предыдущие две недели болезненнее всего реагировал на ухудшение ситуации вокруг национальной банковской системы и слухи о возможной национализации отдельных игроков. Вполне закономерно, что, когда данного рода риски несколько ослабли, британский фунт на улучшение ситуации также отреагировал стремительнее всех валют. В общем, и в среду пара GBP\USD показала рост, проделав путь с 1,4150 до 1,4267.


Вполне допускаем, что в ближайшее время курс даже может восстановиться до некогда поддержки, а теперь сопротивления 1,45, вслед за чем продажи в паре GBP\USD могут возобновиться.

Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets.</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>FOREX - пару слов о рубле
30.01.09</b>




Сегодня валютный рынок для нас начинается с ситуации вокруг рубля. Несколько месяцев назад (http://www.fxtrade.ru/?p=analytic&id=125780), как выясняется, мы не зря писали о том, что курс USD/RUR вполне может достичь рубежа 35,00, что в принципе-то в четверг, 29 января и произошло. Теперь мы хотим заявить, что девальвация российской валюты, судя по всему, близка к завершению, поэтому самое время уже начать постепенно думать о фиксации прибыли по "длинным" позициям по USD/RUR и EUR/RUR.

Для начала обозначим ту диспозицию, которая сложилась в последнее время вокруг российской валюты. Из фундаментально значимых событий/факторов нам хотелось бы отметить, во-первых, прозвучавшие еще на прошлой неделе заявления помощника президента по экономическим вопросам Аркадия Дворковича, суть которых сводилась к тому, что большая часть девальвации уже произошла. Тогда же в принципе и Центральный Банк РФ обозначил четкие ориентиры для бивалютной корзины (0,45 евро + 0,55 доллара США), отметив для нее допустимый коридор для колебаний в ближайшее время 26-41 рублей. Собственно последняя рабочая идея сводилась к тому, что бивалютная корзина направлялась именно в район отметки 41 рубль, чему не могли помешать даже существенные проблемы с рублевой ликвидностью в конце января.

Отметим, что непосредственно в четверг бивалютная корзина подорожала до 39,76 рублей (+4,05%), а пара USD/RUR, достигнув 35 прибавила тем самым порядка 5%. Несложные математические выкладки исходя из того, что бивалютная корзина может подорожать с 39,76 до 41 рублей означают, что нас ждет снижение курса рубля еще на 3%, то есть для USD/RUR рост еще на 3% может означать достижение отметки 36,05 при условии, что курс EUR/USD еще какое-то время будет стабильно торговаться в районе отметки 1,30. Естественно, что мы не исключаем уже в феврале или марте движение по EUR/USD в район 1,1750, что может означать рост курса USD/RUR вплоть до 37 и выше. Мы также допускаем, что на эмоциях в какой-то момент бивалютная корзина может необоснованно в момент подорожать до более чем 41 рубля, в любом случае явление это будет временное или даже кратковременное.

В общем, мы четко исходим из того, что выше 41 бивалютная корзине в ближайшие три месяца или более того не пойдет, то есть дальнейшего значительного роста курсов USD/RUR и EUR/RUR мы, скорее всего, не увидим. Более того, многие будут продавать иностранную валюту, просто фиксируя прибыль. Здесь можно просто отметить, что на протяжение предыдущих трех месяцев все банки, инвесткомпании и т.д. банально уходили в валюту, зарабатывая на этом в конечном счете тридцать и более процентов годовых. Сейчас эти люди зафиксируют прибыль и просто понаблюдают за происходящим со стороны. Помнить следует еще и про то, что на рынке есть четкое понимание того, что ЦБ РФ будет несложно держать бивалютную корзину на текущих уровнях ближайшие месяцы.

Что касается необходимости дальнейшей девальвации рубля и рисков относительно удорожания корзины более чем до 41 рубля, то, по нашему мнению, прекрасным индикатором могут быть цены на нефть. Если черное золото продолжит снижаться в район 30$ за баррель, то мы согласимся, что корзина может стоить и 50 рублей, что будет означать возможный рост курса USD/RUR до 43 и выше. Другим ориентиром может быть динамика курса NZD/USD на FOREX, который в некоторой степени отражает ситуации вокруг развивающихся валют.

Пока же мы советуем подумать о фиксации прибыли по валюте и покупке российских акций, спрос на которые по факту девальвации может заметно подрасти. Целесообразно о фиксации прибыли по валюте подумать еще и потому, что рубль в своих потерях фактически догнал остальные развивающиеся валюты, которые сильно упали еще в начале осени, когда ЦБ РФ изо всех сил поддерживал рубль.

По EUR/RUR в этой связи мы видим сопротивление 47,00, которое, по нашему мнению, будет непросто преодолеть. В силу того, что по EUR/USD мы ждем падения в район 1,17, на EUR/RUR мы также смотрим с некоторым скептицизмом.

Что касается рынка FOREX, то раньше мы уже ни один раз отмечали то, что девальвация рубля сопровождается для сглаживания процесса продажами долларов (USD/RUR) со стороны ЦБ РФ (валютные интервенции). Естественно, что данного рода процессы сопровождаются сокращением объемов американской валюты в резервах, что заставляет ЦБ идти на продажи из резервов евро на FX и в итоге покупку долларов ( EUR/USD). Все это, в свою очередь, способствует усилению давления на EUR/USD на классическом валютном рынке.

В общем, как результат, в четверг мы фиксируем падение пары EUR/USD с 1,3135 до 1,2960, несмотря на то, что в США выходит блок макроэкономических данных 29/01 хуже ожиданий (New home sales, Durable goods orders, Jobless claims), а в перспективе ведь в пятницу еще и статистика по ВВП США на подходе. Все это только подтверждает наличие сильного "медвежьего" сентимента по EUR/USD и высокую вероятность падения курса сначала к 1,24/1,25, а затем и к 1,1750.

Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets.</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>Программа<span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.youtube.com/watch?v=_KXec6itsIQ&eurl" rel="nofollow" target="_blank"> "Пульс рынка"</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> от 30.01.09</b>

 

<b>FOREX - доллар наступает
02.02.09 </b>




Наступление на евро продолжается со всех сторон. В пятницу, в частности, очередным поводом к продажам стала статистика по инфляции в Еврозоне, где индекс потребительских цен в январе (CPI) вышел заметно ниже прогнозов (1,4%), составив 1,1% г/г против 1,6% г/г месяцем ранее. В конечном счете такая статистика может рассматриваться как еще одно «за» в пользу того, что в марте ЕЦБ пойдет на снижение ставок, что вполне можно использовать для продолжения игры на понижение по EUR/USD с целью 1,24/1,25, а затем и 1,1750.


Показательно, кстати, и то, что инвесторы более чем прохладно отнеслись к заявлениям Трише на прошлой неделе по поводу того, что на февральском заседание ЕЦБ (05/04) не ожидается каких-либо судьбоносных решений. То есть на этой неделе заседание Банка Англии, в рамках которого в четверг ожидается снижение ставки еще на 0,5%, но стерлинг при этом чувствовал себя до последнего момента довольно-таки уверенно.


В общем, мы продолжаем скептически смотреть на евро, особенно в ключе прохождения поддержки 1,28 по EUR/USD, а также спекуляций по поводу того, что во вторник в Еврозоне выйдет индекс цен производителей (PPI) за декабрь (прогноз -1% м/м и 2,2% г/г), который также может указать на дальнейшее смягчение денежной политики в регионе.


По-прежнему при этом весомым аргументом в пользу укрепления курса доллара остается низкий аппетит к риску у инвесторов и даже более того продолжающийся уход в безрисковые активы. В этом ключе позитивны для доллары новости о том, что в Соединенных Штатах откладывается создание «плохого банка», что может вызвать дальнейшее проседание мировых рынков акций, продажи в финансовой секторе и еще больший переток денег в Treasuries. Значительнее всего из-за неурядиц в банковской сфере может пострадать британский фунт. Пара GBP/USD, похоже завершила коррекционный рост в район отметки 1,45 на фоне новостей о том, что агентство Moody's понижает на две ступени рейтинг Barclays. Может быть, сейчас спекулянты и рынок в целом начнут дисконтировать еще и предстоящее снижение процентных ставок на «Туманном Альбионе». Если все резюмировать, то есть риски еще одного тестирование или снижения в район 1,35.


Естественно, что уход от риска вкупе с провальным январем на рынке акций США (по итогам января индекс S&P500 испытал рекордное снижение за 80 лет, снизившись на 8,5%) может означать дальнейшее укрепление курса йены к доллару, евро и британскому фунту. По USD/JPY, в частности, нам может ожидать еще одно тестирование поддержки 87,00 в ближайшее время, а в рамках предстоящего закрытия финансового года в Японии и вовсе движение в район 80,00.


Отдельная история сейчас может быть, впрочем, на рынке казначейских облигаций США, где впервые за последние месяцы начали проявляться риски роста инфляции в крупнейшей экономике мира. Впервые с 2007 года Treasuries сигнализируют о том, что инфляционное давление, кажется, начинает набирать обороты. Доходность десятилетних казначейских облигаций превышает индекс потребительских цен к данному моменту на 2,75%, что является рекордным значением с декабря 2006 года. Наиболее стремительными темпами вместе с тем за последний месяц растет и разница (спрэд) в доходности между десятилетними и двухлетними казначейскими облигациями. Ряд аналитиков допускает, что все это может поддержать в еще большей степени цены на золото и, в частности, нефть. Мы, правда, пока несколько скептически смотрим на золото, учитывая укрепление курса доллара США, но при этом допускаем, что нефть как раз может вновь двинутся к 50$ за баррель, а затем, возможно, и к 65$ за баррель, если учесть то снижение объемов производства, на которое в последнее время пошел нефтяной картель ОПЕК.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>Программа <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.youtube.com/watch?v=N29AE71Lhaw&eurl" rel="nofollow" target="_blank">"Пульс рынка"</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span> от 02.02.09</b>

 

<b>FOREX - про доллар и нефть
04.02.09 </b>




Если смотреть глобально на рынок FOREX, то в принципе за минувший вторник ничего не изменилось. Как и в понедельник, многие участники валютного рынка воздерживались от активной торговли, дожидаясь либо итогов заседания ЕЦБ и Банка Англии в четверг, либо новостей из Сената США, где будет рассмотрен пакет мер от Барака Обамы на более чем 800$ млрд, кто-то; конечно, ждет пятничной статистики из-за океана (Nonfarm payrolls).


Впрочем, некоторое движение на валютном рынке 3 февраля все-таки произошло, при этом вновь в центре внимания оказалась тема отношению к риску. Пара EUR\USD во вторник проделала в какой-то момент путь с 1,2815 до практически 1,3035, а GBP\USD вырос с 1,4185 до почти 1,4450. Формальным поводом к ослаблению позиций американской валюты стало решение ФедРезерва продлить программу срочного кредитования посредством валютных свопов и коммерческой бумаги (Commercial Paper Finding Facility) еще на шесть месяцев. Также снижению напряженности косвенно могло способствовать решение правительства Австралии поддержать национальную экономику пакетом мер на 26,5$ млрд, а заодно и намерения Банка Японии потратить 11,1$ млрд для покупки акций из портфелей банков для представления им тем самым дополнительной ликвидности. В общем, проясняется ситуация и спрос на доллар как «тихую гавань» снижается.


Отдельной строкой можно отметить рынок золота, где на протяжение двух подряд дней мы видим снижение котировок в конечном счете с 922$ до 890$ за тройскую унцию, что при всем при этом сопровождается падением курса американской валюты. Иными словами, мы лишний раз подходим к тому, что динамика золотых котировок также отражает аппетит к риску. В этой связи участники рынка акций и игроки на повышение по S&P500 могут внимательно следить за ценами на золото, сильное падение которых может быть и сигналом к удорожанию акций, и индикатором того, что в кросс-курсах XXX\JPY также может наметиться покупка.


По поводу новостного фона отметим также, что в Соединенных Штатах во вторник были опубликованы очередные данные по продажам жилья (pending home sales), объемы которых неожиданно выросли в декабре на 6,3% (первый прирост с августа данного показателя), что позитивно для рисковых активов. Напомним, что в среду в США ожидается целый шквал данных. Самая интересная статистика — это, пожалуй, публикация в 16:15 мск отчета по занятости в частном секторе от рекрутинговой компании ADP (ADP Employment) а январь (прогноз -540k, предыдущее значение -693k). По данному показателю можно будет судить о том, какими будут пятничные Nonfarm payrolls за океаном. Также мы бы обратили внимание на выход в 18:00 мск в среду индекса деловой активности в США в сфере услуг (ISM Services) за январь, который, предположительно, снизится до 39 против 40,6 пункта месяцем ранее. Не исключено, что, как и данные по производственному сектору, данная статистика порадует инвесторов.


Добавим относительно блока данных в среду из крупнейшей экономики мира, что в свете наметившейся тенденции к стабилизации курса EUR\USD в районе 1,30 можно предположить, что выход статистики лучше ожиданий может подстегнуть аппетит к риску, то есть в конечном счете привести к тому, что давление на доллар возрастет, как это было в понедельник и во вторник. Удивляться этому не стоит, в любом случае рост курса евро выше 1,30 можно будет использовать для открытия новых позиий на продажу под мартовского заседание ЕЦБ 5\03 и дальнейшее снижение процентных ставок в Еврозоне.


EUR, GBP
Подтверждением печальных среднесрочных перспектив единой европейской валюты может быть и то, что 3 февраля в Европе вышла порция слабой статистики, которую проигнорировать Жан-Клод Трише просто не сможет.


Во-первых, заметно хуже ожиданий оказались данные по розничным продажам (Retail sales) в Германии за декабрь. Ожидалось, что показатель вырастет, однако он снизился на 0,2% м\м и 0,3% г\г. Во-вторых, разочаровала и статистика по инфляции. Индекс цен производителей (PPI) в Еврозоне в целом в декабре составил -1,3% м\м и +1,8% г\г против ожидавшихся -1% м\м и +2,1% г\г, что подтверждает дальнейшее снижение инфляционного давления, то есть создает все предпосылки для еще большего смягчения денежной политики в регионе.


В то же самое время толерантность курса евро к упомянутому негативу может лишний раз подтверждать то, что в ближайшие дни или даже в первой половине февраля пару EUR\USD может ожидать некоторая стабилизация или даже коррекционный рост на фоне того, что участники рынка FOREX все больше внимания в моменте уделяют именно отношению к риску.


Относительно пары GBP\USD есть мнение, что неспособность курса в ближайшие дни продолжить снижаться также может означать стабилизацию данной валютной пары в районе 1,40, а также возможно краткосрочный рост курса в первой половине февраля.


Oil
Некоторое внимание мы хотели бы также уделить ценам на нефть, которые последние несколько месяцев, по большому счету, консолидируются в ценовом диапазоне 30$-50$ за баррель. В данный момент мы исходим из следующих тезисов:
недавнее сокращение квот ОПЕК на добычу еще в полной мере не отыграно рынком нефти, поэтому тот или иной рост по факту снижения производства еще впереди;
сигналы с рынка долговых инструментов США о том, что есть сигналы относительно роста инфляции могут подстегнуть спрос на commodities, а заодно и нефть;
если в ближайшее время будет конкретика по всем пакетам мер в поддержку экономике США, которые отстаивает Барак Обама, то можно будет вполне говорить о ралли по нефти вплоть до 65$ за баррель на ожиданиях восстановления экономики США;
особенно тщательно нужно следить за статистикой по запасам углеводородов США, в частности, нефти, которые пока исключительно растут; как только рынок перестанет реагировать на очередное увеличение запасов нефти падением цен на черное золото, то тут же можно будет говорить о том, что нефть созрела для роста.


Обзор предоставлен компанией <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.forextrade.ru" rel="nofollow" target="_blank">Admiral Markets</a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>. Аналитик Константин Бочкарев.

 

<b>Программа <span class='inv'><![CDATA[<noindex>]]></span><a href="http://www.onix-trade.net/forum/go.php?http://www.youtube.com/watch?v=L6ZQiCX-mf8&eurl" rel="nofollow" target="_blank">"Пульс рынка" </a><span class='inv'><![CDATA[</noindex>]]></span>от 04.02.09</b>